1300,黃金是否還值得投資?

投機非投資

最近的黃金價格是節節走高，前不久沖上了每盎司1300美金的歷史新高。好些投資者紛紛詢問，是不是應該投資點黃金，既保值又能盈利?

黃金真的能保值嗎?

這樣一個傳說，讓當今很多投資者迷戀於投資黃金。100年前，1盎司的黃金，在倫敦可以做一套上好的西裝。100年后的今天，1盎司的黃金依然可以在倫敦定制一套西裝，然而價格已然相差萬里。100年前，幾十英鎊就能買到一套西裝，但是現在卻只能買到一隻袖子。這便是被國際黃金炒家常常拿出來炫耀黃金購買力經得起歷史磨勵的神話。

確實，因為通貨膨脹的因素，持有貨幣會不斷地貶值，而黃金從一定意義上是保值的。但還有一個事實就是，在100年前，五兩黃金就可以在北京買個四合院，在上海買棟石庫門。即使最近黃金猛漲到每盎司1300美金，五兩相當於80盎司，那就是10萬4000美金，合70多萬人民幣，或許剛夠買個四合院裡給保姆住的小房間。

或許人們太健忘了。30年前金價被華爾街炒作，突破了每盎司850美金。即使按最保守每年3%的通脹率計算，那時850美金，其價值已然超過了現在的2000美金。一個40歲的投資者，假如在金價最高位時購入黃金作為退休之用，那就要等到28年之后，金價才可能重新升至850美金的水平，除非他活到80歲，否則就別指望這筆退休金了。退一步說，即便黃金「 3000年來維持購買力不變」 ，這也僅僅說明黃金的真實回報率(經通脹因素調整)為0%。

黃金是投資還是投機?

對於黃金保值的言論，投資者需要靜下心來思考分析，越是所謂「保值」的商品，就越有可能被機構用來設陷阱，以利潤為誘餌勾引散戶進場。其實，近兩年，大蒜、綠豆的價格都能翻番，和田玉的價格漲幅更是超了百倍，那麼金價繼續上升又有什麼奇怪呢?前車之鑒，后事之師，我們完全可以從前幾年的房地產、石油和去年的金價暴漲暴跌中，學到寶貴的經驗。

其實，首先我們有必要先分辨投機和投資的區別。當你買入一個金融產品之后，如果是指望這個產品能不停的產生收入，比如定期得到利息分紅和房租收入，那是投資;投資的收益，是來自投資物所產生的財富。要是你買入一個金融產品后，是想以更高的價格賣出的話，比如股票、房子、黃金的低買高賣，那就是投機;投機的收益，是來自於另一個投機者的虧損。

泡沫產生時，投機者往往追高，繼續入市，泡沫非但一時半會兒破不了，反而會被加速吹大。可見，在目前這種經濟形勢下，金價顯然還會在高位持續一陣子，甚至更高。當前的金價猶如納斯達克指數，早在1996年，就有一位耶魯大學的著名教授指出納斯達克有泡沫。到了1998年，更有多名經濟學家強調泡沫的嚴重程度，但納斯達克就是不跌，反而從2000點一路上漲至5400多點，三年之后，直到再也無人提及泡沫時，納斯達克指數才像自由落體般，一直跌到1100點以下。

進入2010年后，美國實體經濟復蘇緩慢，美國政府採用量化的貨幣政策，使得美元指數創近年來的新低，出於避險的考慮，購買黃金和各國低息債券是當前投資人的無奈選擇。黃金雖然是「準貨幣」，但很難成為等價交換的「真貨幣」，除非世界人民都回到金本位時代。貨幣貶值，黃金同樣也貶值，保值的是實物資產。可以證明，黃金根本無法實現「跨時空」的勞動力價值儲備和交換功能，現在的瘋漲只是人為炒作的因素存在。

在金價被惡意推高，以迫使中國央行這樣的手握大量外匯儲備的債權國央行，包括大陸的有錢投資者追高以避險，一旦中國人受騙，大量購入黃金后，黃金將出現暴跌。像羅杰斯之流會一邊高調看好黃金，一邊高位快速套現，也不僅是羅杰斯，現在想高位變現的債務國家有很多，一些大的債券泡沫國家都是黃金儲備大國，當然其中包括美國在內。必須提醒的是，全球黃金儲備的55%是美國政府持有，而全球95%的黃金儲備都在美聯儲的金庫中，因此美國政府很容易控制國際金價和美元的漲跌。

投資黃金謹慎為宜

因為金本位制早已經廢除，所以黃金也就是一種貴金屬而已，自有其合理的價位。2009年，一份有關黃金提煉成本和預期利潤的分析報告指出:黃金的合理價位應該在每盎司400美元左右。而當時美元還處於弱勢;以強勢美元來看，可能每盎司400美元都不到。

很顯然，如今的黃金已「高處不勝寒」，因為金價短期內上漲過猛，而美元指數已經超賣，人為抄作黃金避險的跡象十分明顯。還有美國的失業率雖然降低，但未來幾周可能還有反復，如果失業率和商品房市場有所反彈，就極易造成短期黃金市場的暴跌。如果黃金的漲勢基於美元大幅貶值而提升的，其上漲不是源于黃金自身的基本面，那麼這種漲勢的根基不牢靠，所以我們一定要警惕黃金暴漲暴跌的風險。

從1980年到2000年，黃金購買力在20年間下降超過了五分之四。回顧1981年，金價平均價位每盎司為460美金，到2000年平均價格每盎司是280美元。在2008年的金融危機中，黃金的購買力又下降了近三分之一。如果這就是所謂的「安全避風港」，如此劇烈的波動，是投資者所不希望看到的。即使作為投資，這幾年的回報還不如白銀。

總而言之，如果不怕成為最后接棒的「大傻瓜」，盡可以進場去投機;但是希望作為長線投資購入黃金來保值增值的話，則千萬謹慎為宜。