央企兼并重組新動力

即將設立的兼并重組專項資金，將為央企整合進程的進一步提速，提供最為堅實的保障

2010年6月30日，國務院常務會議決定設立專項資金支持中央企業兼并重組，清理廢止各種不利于企業兼并重組和妨礙公平競爭的規定，支持兼并重組企業技術改造和產品結構調整，充分發揮資本市場推動企業重組的作用，落實稅收優惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。

兼并重組是企業優化行業布局、收購瓶頸資源、占有核心技術、提高規模經濟效應以及產業結構轉型的重要手段，是資本市場永恒的主題。在當前世界經濟尚未完全走出全球金融危機陰影的背景下，加快企業的兼并重組，推進結構優化，淘汰落后產能，對于恢復企業活力，鞏固經濟企穩的勢頭顯得尤為重要。作為國民經濟重要骨干的中央企業，兼并重組更是我國資本市場的一個突出主題。這次國務院常務會議決定中央設立專項資金，顯示了中央在中央企業兼并重組問題上的明確支持態度，政策扶持的力度空前。這為央企兼并重組注入了新的強大動力。

政策不斷完善和加強

長期以來，資金來源問題是制約大規模戰略性兼并重組的主要瓶頸之一。在世界尚未走出經濟蕭條的背景下，鼓勵企業兼并重組以優化和升級產業結構，利用歷史機遇擴張海外市場、獲取先進的技術、管理等是符合我國經濟政策方向的。隨著資本市場的發展，以及對國際并購經驗的借鑒，我國在近幾年來鼓勵、支持企業兼并重組的力度逐步加強，出臺了一系列有利于中央企業兼并重組的政策。

2006年12月國務院國資委發布《關于推進國有資本調整和國有企業重組指導意見》，首次明確了必須國有控股的七大行業，包括軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等，并將股份制定為公有制的主要實現形式:未來央企將調整、重組至80到100家，

2008年4月，中國證監會《上市公司重大資產重組管理辦法》，旨在為上市公司兼并重組建立良好的法規和監管環境。

2008年12月，國務院30條金融政策支持有條件的企業利用資本市場開展兼并重組，促進上市公司行業整合和產業升級，特別強調要減少審批環節。這對于改變目前兼并重組審核流程較長，審批環節較多的問題，具有方向性的指導作用。

2008年12月，銀監會《商業銀行并購貸款風險管理指引》發布，為并購貸款重新開閘，允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務，從而給行業整合者提供資金援助。

2009年5月財政部、國稅總局《關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》，明確了企業重組所得稅政策、企業重組的稅務處理區分不同條件，分別適用一般性稅務處理規定和特殊性稅務處理規定。對企業兼并重組股權支付的收入不予確認，即免稅。對于為了資源的合理流動而進行的企業重組給予免稅待遇，減輕了企業負擔。

2009年2月國務院國資委發布《企業國有產權無償劃轉工作指引》，對國有產權的無償劃轉工作做出更具針對性和操作性的指導。

央企間兼并重組的方向

央企兼并重組的目的在于提高國有資產質量。按照國務院的總體要求，央企重組將沿產業鏈和價值鏈方向，將企業自愿重組與出資人主導重組有機結合，加快推進聯合重組和資源整合。例如:將科研院所并入生產性企業是國務院國資委實施央企整合的重要思路之一，從近年來整合效果來看，不僅使得央企營利能力提高，而且大大提高企業的研發能力與技術競爭力，提升了公司的估值水平。

根據國家對國有資本調整的思路，國家將在軍工、電力、煤炭、航空、航運、電信、石油石化等七大行業保持國有經濟的絕對控制力。這些行業中目前有40多家央企，資產總額占全部央企的四分之三，利潤總額占全部央企的近八成。推動行業兼并重組、提高企業的競爭力，借以消化過剩產能，是“擴內需、保增長”的關鍵，也是推動我國資本市場兼并重組的潛在動力。就中央企業來說，國務院國資委在“十一五”規劃中明確指出要加快國有企業的重組，提出到2010年央企要縮減到80-100家的目標，努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司、大企業集團。產業調整與振興規劃也對中央企業積極推進兼并重組提出了明確要求。

隨著國務院國資委近年來的大力推進，目前央企已經減少至125家，按照之前國資委要求2010年末要至少整合至100家的目標，今年余下時間需整合25家央企，無疑是重組整合規模最大的一年。即將設立的兼并重組專項資金，將為央企整合進程的進一步提速，提供最為堅實的保障。

未來國務院國資委還將積極推進優質資產向具有較強競爭力的大企業集中;加大改革力度，積極支持整體資產或主營業務資產優良的企業實現整體上市;國家對于要求保持較強控制力的支柱產業將適度降低國有資本比重，積極引入非公經濟以及外資，推進產權多元化。