中國外商投資環境仍具優勢

近年來，外資在華商會及跨國企業抱怨和質疑中國投資環境的聲浪逐漸升高。從可口可樂收購匯源未果，到處理力拓商業賄賂事件引起的“非議”，到谷歌中國從內地遷往香港，再到通用電氣首席執行官伊梅爾特(Jeffrey lmmelt)抱怨在中國“遇到了25年來最艱難的商業環境”，一系列事件似乎表明外資對中國經營環境的適應和利用出現了明顯的變化，也被一些人列為“中國投資環境惡化論”的依據。

不僅如此，世界銀行近期公布了一項對87個國家4個方面的外資投資環境進行比較的研究。這份報告顯示，與東亞、亞太乃至全球各國相比，中國對外資的股權限制更加嚴格，外資在華建立子公司所需時間相對較長。報告的主要撰稿人皮埃爾·吉斯蘭(Pierre Guislain)更是直言：“跟87個國家相比，在具有限制性的政策法規所占的比例方面，中國的行業限制數量要比世界許多其它國家都多”。

直觀的事件與“客觀”的調研言之鑿鑿，似乎坐實了中國外商投資環境堪虞之狀況。然而，也有一些人為此提出了針鋒相對的反證。例如，代表了1600多家企業和個人會員的華南美國商會剛剛對外發布了《2010年中國營商環境“白皮書”》，報告稱其九成會員企業對目前中國的經商環境較為滿意，會員企業今年在中國的再投資預算增長44％，基本恢復到金融危機之前的水平。亦有人以客觀數字為證，指出自2009年8月以來中國外商直接投資各月均呈同比增長態勢，而2010年6月當月實際使用外資同比增加39.6％，上半年累計使用外資同比增幅亦達到19.6％。如此大好形勢，豈可謂外資環境惡化?

在我們看來，抱怨者的質疑固然有待商榷，辯護者的解釋也并非無懈可擊。商人以逐利為職，自然希望環境對自己越有利越佳，個別企業在經營中遇不如意事而有所表達實屬平常。只是因為其中一些在華企業聲名顯赫，才特別引人關注且容易為人所利用罷了。以個案而論“環境惡化”殊不足道。伊梅爾特在私人餐會的抱怨被曝光之后，旋即在公開場合聲稱“中國是通用電氣非常重要的市場，我們在中國發展得很好，并且必將長期發展下去。”至于世界銀行的報告雖有其一定的“客觀性”與嚴謹性，但因為調查主要考察的是各國對外國投資的相關法規，而這只是投資環境的一個方面，并且與經濟規模大小、投資機會多寡、經濟成本高低等相比，僅是相對次要的方面，因此在“全面性”或“代表性”上存在嚴重的缺陷，以此論證中國投資環境之優劣，其結論亦不可靠。

當然，以企業對中國經營環境的滿意度調查來舉證也存在問題，不僅樣本選取及回答的主觀性可能存在，更因為這樣的調查缺乏國際比較的視角。至于用中國吸引外資的增長數字為據雖然頗為有力，但影響外資進出的除了投資環境，更有經濟形勢。外資增長的數字并不能完全排除是因為全球經濟在危機之后的恢復階段，因為其他地區有債務危機、失業、通貨膨脹等嚴峻問題，以致投資者對其經濟形勢的判斷急轉直下而以中國為避險地所致。如果屬實，即便中國外資環境確實惡化或處于劣勢，外資也可能因為一時經濟形勢的平穩而趨至。如果真的出于這個原因，則世界經濟全面恢復之后的中國經濟就很值得憂懼了。

因此，真正值得關注的問題，是中國的外資環境相對于其他國家，尤其是與中國產品存在競爭且本國市場規模較大的新興經濟體相比，是否存在比較優勢；如果存在的話，這種優勢的可持續性如何。完整準確地勾勒中國外資環境在全世界的位次，可以用投資冷熱圖法、等級尺度法或道氏評估法等方法來詳細評估，限于篇幅，本文只能就影響外商投資環境的若干重要因素，在中國與印度、越南、印尼、墨西哥、巴西等國之間進行比較。按照通行的做法，考察因素涉及社會治安、政府管制、稅負水平、融資成本以及勞動力市場等方面。

與各國相比，中國及越南的社會治安狀況良好，基本沒有針對外資或外國人的犯罪或暴行。

印度近年出現了少數針對外國項目的政治運動。在安得拉邦及其首府海得拉巴存在支持特侖甘納建省引發的罷工和暴力活動，在克什米爾及東北部地區以及東部和中部一些邦發生了叛亂。同時，印度還一直是恐怖襲擊的目標。2008年在齋浦爾、新德里、班加羅爾、海得拉巴、高哈蒂和艾哈邁達巴德都發生了恐怖襲擊，11月孟買的襲擊造成包括28名外國人在內166人死亡。印度尼西亞在部分地區如亞齊、巴布亞、馬魯古、南蘇拉威西、中蘇拉威西省等個別縣區也存在分離主義、極端勢力、種族和宗教沖突的隱患。雖然蘇希洛總統執政以來政府加大了反恐力度，恐怖活動受到一定程度遏制，但仍有恐怖襲擊事件接連發生。2002年以來，印尼先后發生巴厘島、雅加達萬豪酒店、澳大利亞駐印尼使館等爆炸事件和第二次巴厘島恐怖爆炸案，造成重大人員傷亡。值得注意的是，上述爆炸案多發生在外國人密集的旅游勝地及娛樂場所。墨西哥國內也存在薩帕塔民族解放軍、人民革命軍等反叛組織。2007年人民革命軍炸毀一條輸氣管道，致使駐墨跨國公司暫時關閉其在墨西哥西部的工廠。2009年墨西哥政府關閉一家電力公司引發大規模示威。除了武裝叛亂和示威之外，毒品和有組織犯罪也是困擾墨西哥的嚴重問題。2009年與毒品有關的暴力造成，7800人死亡。巴西城市中也存在一些造成交通堵塞的罷工或政治示威，圣保羅的犯罪組織還偶爾會攻擊公共機構。此外，由于哥倫比亞的零星武裝人員進入巴西，在與哥倫比亞相鄰地區有恐怖活動。

從政府對外資的管制情況看，印度對外資的股權限制最多，不僅在南亞地區居首，在“金磚四國”中也是最嚴格的。尤其是服務業部門存在許多對外資的限制。鐵路貨運及林業由公共部門壟斷，不對外資開放。除法律規定的例外之外，農業部門也禁止外資持股。新聞出版業外資最多能擁有26％的股份。金融業中，外資占本地銀行股份不得超過87％，在保險公司中占股不得超過26％。電信部門中外資股份不得超過75％。

越南對外資的開放程度相對較高，在33個部門中有18個對外資完全開放。明確限制外資的部門主要是戰略性的服務業，例如通信、電力及若干交通部門等。此外，根據其新聞法的規定，包括廣播電視及新聞出版在內的媒體行業是禁止外資進入的。

印度尼西亞對外資的管制較為嚴格，33個部門中幾乎都有對外資的限制。其2007年的第77及III號總統令列出了一系列禁止外資進入的部門，并對外資進入其他行業進行了限制。具體來說，新聞出版業禁止外資進入，林業、通信及交通業外資不得超過50％，制藥、金融、建筑及醫療等行業雖可由外資控股，但同樣存在股權限制。

墨西哥對外資的限制程度高于拉丁美洲及加勒比地區的平均水平。其外資法列出了禁止或限制外資進入的戰略部門。與本地區其他國家不同，墨西哥不僅在服務業限制外資，在初級產品部門中同樣限制外資。例如，石油天然氣行業不對外資開放，農業及林業外資不得超過49％。服務業中電力輸配行業禁止外資進入，發電業外資也受到法律的嚴格限制，固定線路通信、鐵路貨運、港口及機場、新聞出版等行業中外資持股應低于50％，全國性電視頻道外資也不得染指。

巴西對外資的限制同樣高于拉丁美洲及加勒比地區的平均水平。航空運輸部門外資不能超過20％，傳媒行業不得超過30％，醫療衛生行業禁止外資進入。

中國對外資也有所限制，其《外商投資產業指導目錄(2007年修訂)》規定了鼓勵、限制及禁止外資進入的行業。出版業不對外資開放，電信、電力輸配、鐵路貨運、航空運輸、機場及港口作業等行業外資應低于50％。石油天然氣、金融服務業、醫療衛生及旅游業對外資有更嚴格的限制。但中國的大部分制造業對外資是全面開放的。總體上看，中國對外資的行業限制比印度、印尼要少，與墨西哥相當，但比越南和巴西嚴格。

從法定稅率來看，除印度較高外，其他國家相差不大。印度外資所得稅稅率48％，對特許權使用費的預提稅稅率20％。印尼在2500萬盧比以下稅率為10％，2500-5000萬盧比之間為15％，超過5000萬盧比之上按30％征收。股息、利息和特許權使用費的預提稅稅率為20％。巴西除了法定的企業所得稅15％之外，巴西還征收12％的社會貢獻稅(金融業社會貢獻稅為18％)。股息不繳納所得稅，利息和特許權使用費的預提稅稅率15％。越南通常所得稅率為32％，按行業不同所得稅稅率在25％～50％之間。批準許可合同年限在5年以下的特許權使用費的預提稅稅率10％，5年以上15％。墨西哥企業所得稅為35％，利息所得稅稅率10％。中國企業所得稅稅率33％。利息和特許權使用費的預提稅稅率20％。實際上，由于各種優惠的存在，中國外資企業的稅負遠遠低于法定稅率，長期以來，中國對國有企業的稅收平均是30％左右，民營企業20％左右，而外企平均僅12％左右。

本地的融資成本也是判斷外資經營環境的重要方面。一般來說銀行體系或資本市場的效率越高，融資成本越低。進一步地，一國銀行貸款利率越低、資本市場市值規模越大，則可粗略判斷該國金融體系效率越高而外資企業本地融資成本越低。從2008年年底商業銀行優惠放款利率(commereial bank prime lending rate)來看，印度13.31％，越南15.78％，印尼13.6％，巴西47.25％，墨西哥8.71％，均高于中國的5.31％。就資本市場市值規模看，印度2398億美元，越南255.2億美元，印尼417.1億美元，巴西950.3億美元，墨西哥923.4億美元。均遠小于中國的24340億美元(其中規模最大的印度還不到中國的十分之一)。由此可大致認為，中國的外資本地融資成本較各參照國低。

最后，作為重要的生產要素，勞動力的素質，特別是勞動力成本及其生產率也是考察外商投資環境不可或缺的一面。我們用識字率(Literacy)來代表勞動力素質，印度、越南、印尼、巴西、墨西哥的識字率分別為61％、90.3％、90.4％、88.6％和91％，中國的識字率為91.6％，在各國中最高。再看勞動力成本。鑒于中國的制造業對外資完全開放，且中國也以制造業大國著稱于世，這里僅比較各國制造業的成本。根據世界勞工組織數據做計量處理，可知2008年印度、印尼、巴西、墨西哥、中國制造業雇員月均工資分別為57.9美元、99.4美元、650.8美元、468.0美元以及290.6美元，另有調查顯示越南制造業雇員月均工資約101美元。僅從工資看，中國制造業工資高于印度、印尼及越南，但低于巴西和墨西哥。如果考慮勞動力的生產率，情況即發生較大的變化。這里用各國第二產業產值與第二產業就業人數之比來表示勞動生產率，則印度、印尼、巴西、墨西哥、中國及越南的第二產業勞動生產率分別為5204.7美元／人、11553.2美元/人、29177.0美元／人、33169.9美元／人、9559.9美元／人和4834.7美元/人，此時中國的勞動生產率僅高于印度及越南，略低于印尼，遠遠低于巴西和墨西哥。以工資為成本，以勞動生產率除以工資，換算為月度數據，則印度、印尼、巴西、墨西哥、中國及越南每月單位勞動力成本所創造的人均產值分別為89.9美元、116.2美元、44.8美元、70.9美元、32.9美元、47.9美元。這意味著中國單位產值的勞動力成本已經高于其他各國。

綜上所述，目前中國外商投資環境整體尚具備優勢，其優勢主要在于穩定的社會治安、較低的融資成本和相對較低的實際稅率，但在放松行業限制尤其是單位產值勞動力成本等方面已經不具備比較優勢，這值得我們警惕。為了讓中國投資環境的整體優勢具備可持續性，必須堅定不移地維護社會治安，不斷提升資本市場和銀行體系的效率，并且按照WTO的承諾和我國實際情況，進一步放寬對外資的行業限制。鑒于取消外資企業稅收優惠等方面實際上的“超國民待遇”已成大勢所趨，那么為了實現投資環境的優化，還必須大力提升我國勞動力的生產率，一條可行之路是穩健推進低端勞動力密集型產業向高附加值制造業的產業轉型。考慮到我國較高的勞動力素質，轉型之路盡管艱辛，但并非不可實現。另，受篇幅所限，本文未對各國基礎設施進行詳細評價，顯然較完善的基礎設施也是中國吸引外資的既有優勢所在，然而，過度依賴基礎設施的拉動同樣可能埋下低水平重復建設的隱患，而這對產業轉型將產生難以估量的負面影響，理應為研究者及政策制定者所重視。