應對通脹之戰

這種變動的不可預見性將嚴重擾亂經濟生活中的習慣.讓消費者“懷疑自己維持生活水平的能力，貶低自己所從事職業及長期儲蓄的價值”.最終對社會產出造成嚴重的破壞。尤其在中國經濟回升的過程中.在全球經濟復蘇的大背景下.外部價格的上漲與國內因為自然災害等因素造成的沖擊以及需求回升的趨勢容易發生復合影響。這增加了認清通脹和掌控通脹的難度

全國菜價“高燒”普漲，成為近期最牽動人心的事件。從4月末到5月初，全國各地菜價一直居高不下。

11日統計局發布的4月份數據顯示，居民消費價格同比上漲2.8％，漲幅比上月擴大0.4個百分點，其中食品價格上漲5.9％，居住類價格上漲4.5％，這也印證了人們對漲價的直觀感受。通貨膨脹這個徘徊著的幽靈，現在是否又到了最危險的時候?

要作出較客觀的判斷，首先應對具體的物價上漲與通貨膨脹作出區分。后者指物價總水平的上漲，某些情況下意味著物價的全面上漲。換言之，即便我們直接感知到的蔬菜、肉類、房租等生活支出項目的價格出現明顯的上升，也完全有可能不是經濟學定義上的通貨膨脹。

統計局數字正是作了如此解釋。4月份居民消費價格2.8個百分點的增幅中，有2.6個百分點是受食品類與居住類價格拉動所致，但食品的上漲又是因為今年氣候特殊及生產資料價格上漲的影響。遺憾的是，核心通貨膨脹率沒有公開，否則統計局便可以直接援引剔除了食品等容易受外生沖擊影響項目之后的通脹率，這想必能給人們更大的安慰。此外，消費價格對應的八大類商品價格中雖有五項上漲，但畢竟仍有二降—平，要說成“全面上漲”多少有些牽強。總之，按此邏輯，目前的價格形勢，上漲是溫和而“結構性”的，不必過于擔心。

問題是，從趨勢和源頭看，此時都不得不對通貨膨脹的幽靈報以足夠的警惕。4月份分類商品價格雖然五漲二降一平，但此一格局是由年初的四漲四降轉變而來，并且同比一直處于下降狀態的“家庭設備用品及服務”類，其價格艏數同比下降的幅度自1月以來呈不斷縮小的態勢。因此，即便不能說目前已經是價格全面上漲的通貨膨脹狀態，但價格上漲的“全面性”增強而“結構性”在減弱，這個趨勢不容忽視。

從源頭來看，通貨膨脹歸根結底是一種貨幣現象，貨幣投放的多寡是通貨膨脹與否的根源。4月份貨幣供應量數據顯示，M2增長21.5％，M1增長超過30％，這樣的增長并非當前所有，應對國際金融危機以來一直如此。通常物價指標滯后于貨幣供應量變動約6個月，目前的價格上漲是去年增加貨幣供應量之影響逐漸顯現的結果，而當前的貨幣投放則意味著未來通脹壓力有增無減。

比通貨膨脹更值得嚴陣以待的是通貨膨脹的趨勢。實際上可擔憂的并非預期本身，預期中的通貨膨脹其破壞性遠小于意料之外的通貨膨脹。關鍵在于，經驗表明通脹水平與通貨膨脹率的變動存在正相關，也即當通貨膨脹的平均水平更高時，通脹的變化更容易超出人們的預期。

這種變動的不可預見性將嚴重擾亂經濟生活中的習慣，讓消費者“懷疑自己維持生活水平的能力，貶低自己所從事職業及長期儲蓄的價值”，最終對社會產出造成嚴重的破壞。尤其在中國經濟回升的過程中，在全球經濟復蘇的大背景下，外部價格的上漲與國內因為自然災害等因素造成的沖擊以及需求回升的趨勢容易發生復合影響，這增加了認清通脹和掌控通脹的難度。

通脹之戰雖到了不得不綢繆的時候，但尚可從容為之。

首先，管理通脹預期主旨并非要消除它或扭曲它，而是要讓通脹預期合理化。為此管理當局在數據與信息披露上應加強解釋與引導。其次，務必要控制住通貨膨脹的趨勢，萌芽之際不客任何文飾，應向公眾展現防控通脹的決心。第三，貨幣是通脹之源，對中國貨幣供應量影響的滯后效應應有仔細的研究和政策準備。