學(xué)術(shù)觀(guān)點(diǎn)

焦點(diǎn)

讓匯率市場(chǎng)化

北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院 黃益平

“人民幣匯率與國(guó)際收支”

北京大學(xué)“青年金融家領(lǐng)導(dǎo)力”

夏令營(yíng)講座

為什么現(xiàn)在大家這么關(guān)心匯率問(wèn)題?原因有二:一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題確實(shí)非常突出，意味著我們的激勵(lì)機(jī)制存在問(wèn)題，而外國(guó)投資者們較容易看到我們的匯率問(wèn)題;二是中國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)，中國(guó)順差占美國(guó)對(duì)外國(guó)總逆差的三分之一至二分之一，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響已不是簡(jiǎn)單的小問(wèn)題。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度過(guò)高，達(dá)30%左右，該比例相對(duì)世界平均水平而言非常高。這會(huì)帶來(lái)較嚴(yán)重的問(wèn)題。

首先，中國(guó)現(xiàn)在的出口占世界比重的10%左右，按20%的年增長(zhǎng)率，該比重每年會(huì)增長(zhǎng)1個(gè)-2個(gè)百分點(diǎn)，從而擠壓其他國(guó)家的市場(chǎng)份額，這會(huì)帶來(lái)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并在可預(yù)期的將來(lái)產(chǎn)生失業(yè)問(wèn)題，進(jìn)而造成針對(duì)我國(guó)的較大政治壓力，這使我國(guó)目前的出口態(tài)勢(shì)很難長(zhǎng)期維持下去。

其次，中國(guó)目前龐大的經(jīng)常項(xiàng)目順差問(wèn)題。過(guò)高的順差很容易引發(fā)其他國(guó)家針對(duì)我國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義。

再次，我們對(duì)世界大宗商品的需求。我國(guó)以10%左右的世界經(jīng)濟(jì)比重，消耗了20%以上的大宗商品，以我國(guó)目前人均3000美元的經(jīng)濟(jì)水平，已經(jīng)在一定程度上造成了大宗商品的供需失衡。

匯率本身是一個(gè)比較特殊的價(jià)格，其調(diào)整是激勵(lì)機(jī)制調(diào)整的一個(gè)重要方面。中國(guó)選擇匯率相對(duì)穩(wěn)定和獨(dú)立的貨幣政策，必須放棄資本的自由流動(dòng)，從而必須嚴(yán)格管制資本。……