抗跌\\反彈更勝一籌

2010年上半年，A股市值大幅縮水。以巨潮A指為代表，自1月4日到4月16日股指期貨正式上市交易，呈現先跌后漲的格局；截至4月16日，巨潮A指已基本反彈至年初位置（-0.31%）。然而自4月19日起，在股指期貨上市、樓市調控政策以及歐洲債務危機的多重影響下，股市急轉直下，上半年巨潮A指重挫23.73%，

2010年1月4日至7月9日，新財富最佳分析師指數累計收益率為-25.22%，同期巨潮A指、巨潮大盤、巨潮中盤、巨潮小盤分別為-20.95%，-25.47%，-17.75%，-14.70%；巨潮100、中證100、深證100、上證180（已調整為全收益指數）分別為-26.99%，-27.29%，-25.32%，-25.44%；財富大盤、基本面50分別為-26.97%，-29.65%。可見，在這波熊市行情中，大盤藍籌股表現低迷，而作為國內首只半主動策略型指數、以大盤股為主的最佳分析師指數，其累計收益率全面超越了代表大盤指數的巨潮100、中證100、深證100和上證180，特別是超越了具有類似主動策略性質的財富大盤和基本面50指數。這足以證明最佳分析師指數主動選股、流通市值及成交金額權重被動排序的主被動結合選股策略在這半年來的良好表現（附圖）。

從波動性來分析， 2010年上半年（截至7月9日），最佳分析師指數的日均收益率與深證100、上證180持平（-0.22%），并優于巨潮100、中證100、財富大盤、基本面50指數，但是同期最佳分析師指數日波動率較大（1.63%），僅次于深證100（1.72%），與巨潮100（1.61%）較為接近（表1）。再則，如將全部交易日按每日收盤時漲跌幅的正負分開分別進行累計，從半年的 “累計漲幅”和“累計跌幅”來看，最佳分析師指數的累計漲幅（83.93%）僅次于深證100，并超過其他5只指數3個百分點以上，其累計跌幅（-59.34%）則僅大于上證180，小于其他5只指數（表2）。充分體現了相對于巨潮100、中證100、財富大盤和基本面50指數，最佳分析師指數這半年來在股指下跌的交易日中抗跌性更好，而在上漲的交易日中反彈力度更強。

綜上所述，從2010年上半年的表現來看，經過年初樣本調整后的最佳分析師指數的累計收益率高，并具有抗跌性好、反彈力度強的特點。在近期A股指數連創新低、市盈率普跌凸顯投資價值的關鍵時期，最佳分析師指數有可能成為眾多指數之中較好的投資標的。