海外留學的明智選擇

留學是一項重要的巨額投資，家長們不能被“留學熱”熱昏了頭腦，為此砸鍋賣鐵、不計成本，而要理性地進行投入產出分析，盡早規劃。除了以培養家族企業接班人為目的，否則，從初中甚至小學就將子女送到美國寄宿學校的做法在財富管理上是非常不明智的。考慮到6年中學和4年大學共約需花費40萬美元，我們難以想象，一個普通的留學生在學業完成后如何找到一份將此投資收回并獲取合理回報的工作？

可能因為是海歸的緣故，筆者近年被人問及送子女赴美旅游、參加冬令營或夏令營、做交換學生乃至留學等問題的次數越來越頻繁。在驚嘆國人的富有程度之外，感受最深的還是這些富人在子女教育上一擲千金的豪爽，尤其是在子女出國留學上所表現出的盲目性和鋪張程度，常常令人瞠目。其實，子女教育，尤其是投資金額更大的海外留學教育，是人一生中最為重要也極為巨大的一項投資，我們同樣必須用理性和科學的方法來管理它才能取得成功。這里需要特別指出的是，由于自己的海外留學和工作經歷僅限于美國，因此本文所談僅涉及留學美國的相關財富管理問題。

建立清晰合理的留學目標

我們都知道，投資管理的核心任務是確定資產配置比例，而分析投資需求、明確投資目標則是資產配置模型所依賴的前提。同樣，當我們為子女建立留學計劃時，確定留學目標也應該是最為關鍵的第一步。只有在目標明確的前提下，才能夠規劃諸如留學地區，學校、專業和目標學位，留學時機，留學經費等具體事項。那么，如何才能建立清晰合理的留學目標呢？筆者以為，可以從三個方面著手思考。

1、個人和家庭的價值取向

表面上看，世界觀或價值取向和財富管理風馬牛不相及，但具體到留學支出上，二者關系密切。

出國留學一個較為顯著的現象是留學生的低齡化趨勢。在筆者剛出國的那個年代，美國校園里的中國留學生基本都是攻讀碩士、博士學位的研究生和公派的訪問學者，讀本科的極其稀少。這一方面可能是因為當時美國對中國公民的簽證政策極其苛刻，將許多人擋在門外，另一方面更可能是因為美國大學給本科留學生的財務資助極少，而那時中國能夠承擔得起美國大學4年經費的富裕階層少之又少?，F如今，美國開始放松留學簽證政策來吸引更多的外國留學生前往美國消費，中國留學生人數因此穩步攀升（圖1），不僅來自中國的本科留學生在美國大學校園里比比皆是，在私立寄宿制的中小學里，中國小留學生群體也逐步形成和壯大。

在美國，由于幼兒園和中小學教育是義務教育，對公共財政支出的依賴程度較大，因此，多數私立學校都有宗教背景（圖2），其宣揚的價值觀念和中國的現狀可能迥然不同。很明顯，過早將子女送到海外留學，容易在價值觀上制造出新的挑戰：

首先，子女過早脫離中國的環境，將在母語和國內社會交際技能上形成短板，容易形成移民海外的傾向，這顯然也不利于他們將來在國內職場上的競爭；

其次，小留學生們過早接受異國他鄉的社會、宗教和文化的影響，被“洗腦”后不僅可能和父輩形成代溝，還可能和國內同齡人間形成根本性的隔閡，如果考慮國外的種族歧視因素，他們將來可能面臨同時被國內外社會孤立和排斥的風險；

第三，因為過早出國而不能夠見證和體驗祖國的社會經濟的發展和進步，小留學生們對國內商業環境的認識和把握上將存在一定的欠缺，結合多數小留學生都是通過經商先富起來的一部分人的子女這一事實，我們完全有理由對這些“富二代”主觀上是否愿意、客觀上是否有能力接班父輩的家族事業持懷疑態度。

2、留學的動機

上世紀八九十年代出國的人可能都有一個共同的動機，那就是爭取一個更大的發展空間和更好的發展機會。但回過頭來看，如果單以房屋、汽車和金融資產等為表現形式的存量財富來衡量的話，當時出國留學定居的許多人取得的成就，可能遠遠比不上他們沒有出國定居的同班同學們。究其原因，就在于他們完成學業后在海外取得的穩定而舒適的工作和生活環境，壓抑了回國的沖動，從而錯過了近20年中國的巨大發展所帶來的財富積累機會。根據筆者對身邊人的觀察，現在許多人出國留學的動機更為多樣化，因此目標也不夠清晰。比如，部分人出國留學可能是因為對國內應試教育的不適應、恐懼乃至絕望；部分人可能是因為富有的父母對子女的期望和安排；部分人可能還是為了追求更好的發展機會和空間。無論何種動機，我們必須將其和留學成本相結合來進行評估，以確定最終的留學目標。

3、學業完成后的安排

盡管錯過了參與和受益于國內快速發展的機會，上世紀八九十年代留學美國的多數人都幸運地趕上了互聯網科技和金融創新所帶來的就業機會。因此，他們中的許多人都有機會將校園學到的知識應用到世界上最發達的市場經濟中，并在實踐中積累了寶貴的工作和管理經驗。這其中的許多人因為出國前在國內受過良好的大學教育，能夠較快適應國內的環境而有幸被跨國公司選為開拓中國市場的業務骨干或高級管理人員派回中國，取得了較好的職業發展和收入報酬。還有許多海歸創業者們將在國外取得的知識技能和經驗同國內的巨大市場進行了成功的對接，同樣獲得了巨大的財富回報。

本次波及全球的金融危機對美國這樣的發達國家的經濟創傷尤甚，嚴重影響了外國留學生在美國的就業機會。由于沒有國內的工作經驗，這些留學生回國后的求職道路也并非一帆風順，這也許就是許多歸國留學生在國內被貼上了“海待”標簽的原因。因此，鑒于美國教育的天價費用，那些準備自費留學且家境一般的準留學生，可能尤其要注意投資的回報率和回收期問題。從長遠看，快速的工業化進程遲早要將中國帶入發達國家行列，而美國的許多現狀可以給我們的未來提供參考。例如，在選擇留學的專業時，不能僅將眼光集中在目前國內熱門的金融等行業，而要著眼于未來，看看哪些專業能夠從中長期帶來良好的回報（表1）。

可見，如果把留學作為一個投資項目來進行可行性分析，我們必須對留學到底是為了學習知識技能，在國外獲取職場鍛煉機會和經驗，抑或移民國外等目的，以及完成學業以后的職業發展等目標有一個清晰明了的界定。

正確評估和合理利用留學資源

從項目可行性分析的角度看，我們還必須正確評估和利用留學資源，慎重選擇留學的時間和就讀的學校。除非是以培養家族企業接班人為目的的富家子弟，否則，從初中乃至小學就將子女送到美國寄宿學校的做法在財富管理上是非常不明智的?？紤]到6年中學和4年大學共約需花費40萬美元的留學費用（圖3、表2），我們難以想象，一個普通的留學生在學業完成后如何找到一份能夠將此投資收回并獲取合理回報的工作？

進入哈佛、耶魯等名校，不僅僅是每一個計劃到美國留學的人的夢想，同樣也是美國高中畢業生的奮斗目標，但殘酷的現實是，這些學校每年的錄取率極低（表3），作為留學生能夠被錄取的概率就更小了。值得嘗試的變通辦法是，在中國本土學校里努力奮斗，在學習上和社會活動上都成為一個出類拔萃的學生；同時在以留學美國為導向的課外英語高端補習機構里和美國大學申請輔導機構進行針對性的培訓和訓練（其成本相對于美國寄宿學校的而言幾乎可以忽略不計）。此外，申請者還應該將目光投向其他更多的專業優勢較強的一流大學。不過，從財富管理的效率角度來看，最經濟的解決方案應該還是讓子女在國內的公立學校和大學學好中文和扎實的基礎課程，利用課余時間加強英語補習和留學申請訓練，通過獲取研究生財務資助的方式免費前往留學。

總之，我們不能被“留學熱”熱昏了頭腦，純粹為了留學而砸鍋賣鐵，不計成本。相反，要理性地進行投入產出分析，盡早規劃，盡量選擇能夠讓子女掌握在祖國發展所必需的知識和技能的前提下，尋求前往海外鍍金的機會，做到進退自如，攻守兼備。