臺灣股王啟示錄

特立獨行的宏達電、大立光開創了臺灣企業走出代工之路的新模式，擺脫了代工抵毛利的宿命。

內地的十一黃金周期間，智能手機風潮再起，iphone4被搶到缺貨。一時之間，消費者大發感慨:國內手機生產廠商眾多，但是要掀起這樣的風潮，只有蘋果具備如此魔力。

為什么一定是蘋果，大中華經濟圈難道沒有可以和蘋果相抗衡的企業、iphone相抗衡的產品?其實是有的。

在臺灣的證券交易市場上，十一假期后第一個交易日的股價顯示，今年前三季的“股王”宏達電、“股后”大立光，股價分別達到了715元〔新臺幣，下同〕、598元。這兩家公司正是大中華經濟圈的手機代表企業。

宏達電的手機品牌是HTC。在智能手機市場上，H T C的誕生比iphone還早，但是卻比Nokia、摩托羅拉、索愛這些品牌成名要晚。今年9月，HTC的銷售排行躋身全球前五，創下了華人手機品牌中，創立時間最短，卻能和世界級大哥平起平坐的紀錄。

說起大立光，它與消費者的關系更是密切。無論是Nokia、Moto、HTC、Sony Ericsson的手機，甚至是現在最紅火的iphone4，均要使用大立光生產的相機鏡頭。從最初的100萬像素到目前智能手機使用的500萬像素、800萬像素，大立光總是在競爭對手還沒準備好的時候，就向市場推出領先于對手的高端產品。

“股王”宏達電

從某個程度上說，宏達電開創了一個臺灣企業走出代工之路的新模式。

臺灣“股王”、“股后”背后都有故事。

宏達電的董事長王雪紅，是前臺塑集團董事長王永慶的女兒。眾所周知，王永慶這輩子最得意的，就是創建了自己的石化王國。他的下一代，有的做汽車，有的做電子，有的做半導體晶圓，有的甚至涉及生物科技，對這些領域，王永慶都很謙虛，表示看不懂、不碰。其實是沒什么興趣。

而王雪紅和他的父親則剛好相反，基本不碰石化，而是先后創辦了兩個較大的事業體，一是半導體企業威盛，一是目前全球知名的宏達電，生產HTC手機。

威盛在最風光的時候，喊出要挑戰半導體巨人英特爾的口號，甚至一度真的直接威脅到英特爾。當時，王雪紅的策略是說服包括聯想在內的內地廠商，在P C上使用威盛的微處理器。為了打響威盛品牌，北上廣深等一線城市一度處處可見“中國芯”的威盛廣告。

惹上了英特爾的威盛被喻為“小蝦米斗上大鯨魚”，聲名大噪，股價一度升至629元。但畢竟，大鯨魚在海里稱王，非一般可比，最后在雙方的專利官司中，威盛銳氣漸減，直至氣焰全無，現在股價只維持在25元上下。

但是，王雪紅的個性和父親王永慶一樣，只做第一，性格更像拼命三郎，不達目的絕不罷休。之后，王雪紅跨入P D A領域，經歷了一段短暫的P D A生涯，其產品還沒來得及讓消費者有所認識，就從市場上消失了。這次經歷讓王雪紅繳了不少學費，也讓王雪紅的堅持和信仰出現了轉變。

雖然在P D A上跌了跤，但王雪紅看清了消費者的個人商務需求，于是走出了一條與眾不同的智能手機之路。

宏達電最近幾年的現金股利分別是:2006年27元、2007年34元、2008年27元、2009年26元，平均每年稅后的每股盈利(EPS)都在30元以上，2006、2007兩年甚至分別達到57.9元、50.5元，是一個不折不扣的獲利王。

之所以取得如此成績，宏達電有著自己的一套獨特優勢:

首先是技術派掛帥。宏達電有一個技術導向很強的團隊，卓火土、周永明等前后幾任CEO，都是執著于技術開發的工程師出身，王雪紅也能做到充分授權，讓他們有發揮的空間。

傳統手機是利用不同的芯片組裝而成，而宏達電卻可以不假手外人，自行研發線路串聯，獨辟蹊徑。

再有，就是緊緊咬住蘋果不放。智能手機的頭號“公敵”就是蘋果，任何一家智能手機唯一想做的是就是打倒蘋果。而宏達電在營銷策略上，并不直接與蘋果沖突，往往是搭蘋果的順風車，借蘋果對消費者進行智能手機的先期教育，尋找機會。

在這一過程中，最經典的案例就是“零元手機”。零元手機并不是宏達電首創，但這一策略既幫助消費者認識了HTC，又有效幫助電信行業找到了高端用戶，坐收話費。

從某個程度上說，宏達電開創了一個臺灣企業走出代工之路的新模式，擺脫了代工低毛利的宿命。目前，臺灣前五大計算機代工廠——鴻海、廣達、仁寶、華碩、緯創，雖在全球PC領域不可或缺，但其毛利率始終維持在低位。而對于投資人來說，規模并不代表獲利，如何通過創新以改善收益，才是更現實的思考。

“股后”大立光

宏達電、大立光有一個共同之處：主要負責人很少在媒體曝光，少講話、多做事。

大立光電也是一家以創新起家的公司，手機鏡頭組占其營收的九成以上。

大立光電董事長林耀英預估，全球手機未來會以智能型手機的成長最為明朗。所以，從現在開始的5年內，都是智能手機爆發期。從明年開始，智能手機中數碼相機模塊的像素將由500萬像素迅速升級。而為了等待這一美好時光的到來，林耀英堅守了20年。

林耀英沒有顯赫的家世背景，早期在政府擔任公務員，當過老師，在一家糖廠從基層干部做到廠長。到了47歲，林耀英才大膽創業。

在沒有計算機、手機的年代，大立光的主要產品是塑料鏡頭。當時，幾乎所有光學產品的最重要技術都由日本人掌握，臺灣只能生產低端產品。林耀英并不滿意這樣的現況，在創業初期就相當重視公司的自主技術能力。

林耀英有一句名言:與其在貴賓室，不如在研究室。他不喜歡把時間花在與客戶吃飯、喝酒上，并強調:“客戶要的是你的產品，把產品做好了，就算不應酬，訂單一樣來。”

在今年8月的情況說明會上，除了交出一張亮麗的成績單，大立光上半年稅后E P S更達到16.96元。iphone話題自然是大立光股價的最佳催化劑。500萬像素的相機模塊挾著i p h o n e上市熠熠生輝，讓大立光備受吹捧。

從2006—2009年，大立光每年發放的股利都在10元以上，是不錯的成績。即便這樣，在某一季度大立光的毛利率不甚理想時，林耀英仍堅持向股東道歉，承諾會更加努力幫股東多賺錢。此種態度可以看出大立光還有很大的成長空間，因為其永遠不滿足。

宏達電、大立光有一個共同之處:主要負責人很少在媒體曝光，少講話、多做事。也許，這就是他們能把事做好的主要原因。2009年中移動董事長王建宙赴臺，第一站就到了宏達電。這原本是大力宣傳的好時機，但宏達電并沒有為一時的贊美而沉醉。

此外，宏達電、大立光還有一處共同點:堅持選擇，不隨外界搖擺。

一王一后，成績斐然，卻為何輪不到臺灣首富郭臺銘所領導的鴻海、晶圓代工教父張忠謀的臺積電?對于臺灣企業，做手機出身的宏達電、做數碼相機鏡頭起家的大立光，這兩個后起之秀的崛起，代表了兩層意義。

第一層意義:宏達電、大立光代表的是一種新價值，即21世紀的價值:品牌、創新、專注。

另一層意義:從潮流角度看，20世紀80年代后期P C產業所倡導的，是教導消費者努力工作，有效率執行;而21世紀的消費潮流則是享受、娛樂。

智能手機的興起，改變了3C產業的毛利。以往，代工一臺筆記本電腦，僅賺人民幣100元。如今，一手就可以掌握的iphone 4賺的要多的多。宏達電30%以上的毛利率尚輸給蘋果，可以想見一臺售價約600美元的iphone系列，蘋果公司會入袋多少利潤了。

中國輸出的不缺產品，缺的是高毛利，唯有愈來愈多的企業正視到這個問題，跳脫紅海的掙扎，中國的產業、企業才會受到真正的尊敬。

宏達電最近幾年的現金股利分別是：2006年27元、2007年34 元、2008年27元、2009 年26元，是一個不折不扣的獲利王。