煤炭資源整合財務風險及防范措施

【摘要】 煤炭資源整合是霍州煤電集團公司2010年的重點工作。文章立足于集團公司在資源整合中的實務，從資源整合帶來的財務風險以及集團公司如何應對該風險來進行探討。

【關鍵詞】 資源整合; 財務風險; 防范措施

煤炭資源整合是當前山西省調整煤炭產業結構、促進全省經濟可持續發展的一項重要舉措。霍州煤電集團公司(以下簡稱“我集團”)作為山西焦煤集團公司旗下三大煤業單位之一，成立了資源整合領導組，下發了《關于霍州煤電集團資源整合資金支付的規定》、《關于資源整合項目資金支付的補充規定》、《霍州煤電集團有限責任公司兼并收購地方煤礦的方式及賬務處理方法》等一系列配套文件，以確保資源整合工作順利進行。

一、煤炭資源整合現狀概述

(一)山西省煤炭資源戰略布署

煤炭資源整合，是指以現保留的合法煤礦為基礎，通過兩座以上的煤礦的井田合并、聯合改造，以及已關閉煤礦的剩余資源及其它零星邊角資源進行整合，或對布局不合理和經整改仍不具備安全生產條件的煤礦實施依法關閉，并按照現代企業制度的要求，明確產權關系，鼓勵“五大集團”等國有重點煤炭企業為主體，對地方中小型煤礦以收購、控股、兼并、參股、聯營等方式進行整合和改造，實現低成本擴張，推進大集團、大公司戰略實施，最終實現資源統一規劃，全面提升礦井生產、技術、安全保障等綜合能力。

(二)集團公司資源整合進展

自2008年起，集團公司開始進行煤炭資源整合。由礦管部、財務部、計劃發展部等部門協作，配合各資源整合項目部辦理資源整合事項。

2010年5月25日，我集團公司正式成立了以總經理為組長、生產副總經理為副組長的資源整合工作組，抽調了專門人員，脫離原工作崗位，專門開展資源整合工作。

截至目前，集團公司共接收68座礦井，北至靜樂，南至河津，有些礦井可以直接核定生產能力，有些礦井需進行改擴建。

(三)資源整合中遇到的問題

1.資產風險

由于被整合煤礦大多是年產20萬噸以下的小型煤礦，原礦井采用的絕大部分采掘設備并不適應集團公司綜采需求，部分巷道也需封閉處理，這部分資產的評估價值往往與實際價值相去甚遠。

2.稅務風險

盡管國家財政部、稅務總局聯合下發了《加強煤炭資源整合中的稅收管理和服務》，明確了資源整合過程中的一些稅務征收方面的規定，但是實務中因為一些原因，被整合煤礦資產轉讓應納的營業稅、原股東應納的個人所得稅等都存在誰負擔、誰繳納的問題。

3.資源風險

整合過程中，集團公司發現某些被整合煤礦的可采煤炭資源并沒有采礦權許可證上列明的那么多，甚至還存在一些法律瑕疵。

4.財務風險

會計師事務所作為中介機構，在整合過程中扮演著中間人的角色。整合價格的確定，很大程度上依賴事務所的評估、審計報告。集團公司在此價格基礎上，如何合理籌措資金，如何進行支付，都是整合中要面臨的問題。

二、資源整合礦井面臨的財務風險

一項完整的整合活動通常包括目標企業的選擇、目標企業價值的評估、整合可行性分析、整合資金的籌措、出價方式的確定，上述各環節中都可能產生風險。集團公司在資源整合過程中，面臨著如下三個方面的財務風險。

(一)定價風險

在確定被整合煤礦企業后，雙方最關心的問題莫過于合理地估算目標企業的價值并作為成交的底價，這是整合成功的基礎。對非國有企業為主體的整合行為而言，定價包含兩個步驟:一是被整合企業的價值評估;二是價格談判。價值評估主要是通過第三方機構進行，通常為注冊會計師事務所，以保證被整合企業價值評估的合理性、公正性。我集團公司作為國有特大型煤礦企業，在整合過程中，國有資產監督管理委員會也會對整合價格進行限定。

被整合煤礦企業的估價取決于中介機構所使用原始信息的質量，而信息的質量又非常依賴被整合煤礦的配合。也就是說，目標企業價值的評估風險根本上取決于信息不對稱程度的大小。在集團公司整合過程中，被整合煤礦企業的部分資產可能封閉于井下，由于長期停產、停風、停電等原因無法下井，事務所無法進行實地核查。部分被整合煤礦會計資料不完整，賬簿設置不規范，基礎資料不能作為評估依據。這些問題都會造成評估不準確，形成定價風險。

(二)融資風險

資源整合的融資風險主要是指能否按時足額地籌集到資金，保證整合工作的順利進行，如何利用企業內部和外部的資金渠道在短期內籌集到所需的資金是關系到整合活動能否成功的關鍵。

資源整合對資金的需要決定了我公司必須綜合考慮各種融資渠道:集團公司自有流動資金、向金融機構申請短期貸款、中長期營運資金貸款、中期票據資金、委托貸款資金等。如何選用合適的籌資方式，是集團公司要面臨的融資風險。

(三)支付風險

集團公司目前支付資源整合資金的方式主要是現金支付。現金支付工具自身的缺陷，會給整合帶來一定的風險。首先，現金支付工具的使用，是一項巨大的即時現金負擔，公司所承受的現金壓力比較大，可能導致資金鏈的斷裂。另外，資源整合資金支付程序不合規范，將會給集團公司帶來支付風險。

三、資源整合財務風險的防范

為了在整合過程中有針對性地控制風險的影響因素，降低財務風險，集團公司采取下列具體措施。

(一)改善信息不對稱狀況，降低定價風險

由于整合雙方信息不對稱狀況是產生被整合煤礦價值評估風險的根本原因，因此在整合前應對該煤礦進行詳盡的審查和評價。實務中，集團公司與會計師事務所、被整合煤礦密切合作，對該煤礦的產業環境、財務狀況和經營能力進行全面分析，在此基礎之上的估價較接近真實價值。被整合煤礦的資產盤點中，要求原礦方代表、集團公司資源整合組人員、資產評估機構、中介審計機構四方簽字;對無法下井核實的資產，如果原礦方可以提供翔實的原始資料，評估機構作出可以評估的決定后，方可評估，否則應推遲這部分資產的評估。通過采取以上措施，最大程度上降低了定價風險。

(二)從資金籌集方式、時間上合理安排，降低融資風險

集團企業確定了整合資金需要量以后，就應著手籌措資金。目前集團公司已通過焦煤集團向金融機構申請了一定規模的授信，用以滿足資源整合資金的需求，貸款利率在國家基準貸款利率基礎上下浮10%，降低了集團公司利息負擔。集團公司根據實際付款需求，分批分段提取授信規模內的貸款，保證了資源整合資金支付的同時，避免了集中提取貸款帶來的集中還本付息壓力，降低了企業融資風險。

(三)規范資源整合資金支付流程，降低支付風險

集團公司將資源整合項目的進展分為幾個階段，并根據進展情況決定整合資金支付事宜。

1.實物資產

(1)未出具資產評估報告、審計報告的，集團公司不予支付任何價款。

(2)資產評估報告、審計報告經集團公司領導組初審，但未通過焦煤集團公司領導組審核的，支付資產評估價款的30%。

(3)資產評估報告、審計報告經焦煤集團公司領導組審核的，支付資產評估價款的50%。

2.資源價款

(1)已簽訂合法有效的采礦權轉讓文書，但采礦權主體未變更為我方資源整合主體的，支付協議約定資源價款的30%。

(2)已簽訂合法有效的采礦權轉讓文書，且采礦權主體變更為我方資源整合主體的，支付協議約定資源價款的50%。

剩余資產及資源價款待資源整合項目手續完善后再予支付。

通過執行上述資源整合資金支付規定，集團公司將資金支付風險控制在最低限。

總之，資源整合是一項非常復雜的系統工程，整合過程中的每一個環節都不能忽視，否則會直接或間接帶來財務風險，并影響到整個整合的成敗。集團公司在進行整合的時候，應做好充分的準備，對整個整合過程中的財務風險進行科學的分析和估計，對整個整合過程進行詳盡的論證分析，并對可能的財務風險進行防范，積極促成整合的成功。●

【參考文獻】

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