單邊大漲行情中私募表現(xiàn)遜色

趙 迪

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十月的A股一路勢如破竹,在有色和金融藍籌等輪番上攻下,滬深300指數(shù)大漲15.14%,逐漸臨近今年以來的新高。與大盤相比,私募和公募在本月的業(yè)績表現(xiàn)則遜色得多。

根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心的統(tǒng)計,截至10月31日,已有公開業(yè)績記錄的非結構化私募證券類產(chǎn)品共有525個,其中取值日在25日至31日的產(chǎn)品共413個,這部分產(chǎn)品的平均收益率為6.24%,略低于同期股票型公募基金的7.56%,兩者均大幅跑輸大盤,不及指數(shù)漲幅的一半。

私募基金在指數(shù)大幅上揚時跑輸大盤乃預料之中,但從個別表現(xiàn)來看,不乏業(yè)績突出的基金產(chǎn)品。本月領漲的是塔晶旗下兩個產(chǎn)品,華寶一塔晶獅王一號和二號,收益率分別為43.72%、43.98%,漲幅之大無不讓人咋舌,比第三名的鼎輝1號高出14%。塔晶投資自2008年熊市以來,排名一直處在墊底的位置,凈值一度徘徊在0.5-0.6之間,而本月度的漲幅讓其一雪前恥,各項排名指標均有大幅提升。老牌私募基金經(jīng)理人.李馳終于守得云開,金融股的大漲讓其管理的產(chǎn)品本月增值不少。

從私募的整體業(yè)績分布來看,本期實現(xiàn)絕對收益的私募基金產(chǎn)品共有384只,占92.98%,而能跑贏大盤的產(chǎn)品僅有28只,大部分產(chǎn)品跑輸大盤。

根據(jù)私募排排網(wǎng)研究中心對私募基金的調(diào)查顯示,大盤經(jīng)過近幾個月的上漲后,私募基金的倉位明顯提高許多,82.35%的私募管理人在十月份更是保持著八成以上倉位,但從業(yè)績表現(xiàn)來看,能準確抓住行情的并不多,高收益和虧損的比例相當,86.2%產(chǎn)品的收益區(qū)間在0-15.1暢之間,業(yè)績持續(xù)分化。

從個別私募基金的表現(xiàn)來看,排在榜單前列的均是交易能力很強的基金管理人,如鼎陶朱輝的段焰?zhèn)ァ⒗沓傻某塘x全、展博的陳鋒、中睿合銀的劉睿等,這些人本月的收益均在20%以上,成功把握了市場熱點的輪換,獲取了超額收益。而老牌勁旅如尚雅、新價值、朱雀、武當、淡水泉等則表現(xiàn)得較為謹慎,收益并不理想。至于10月份虧損的私募可以分兩類,一是保守者如中國龍穩(wěn)健系列,一直是低倉位操作,相當謹慎;另一種是滿倉操作的如銘遠投資,主要以醫(yī)藥和消費為投資標的,九月以前一直表現(xiàn)很好,漲幅居前,但由于本月的行情切換得太快,加上醫(yī)藥板塊的大幅調(diào)整讓其錯失本輪行情。

在這波板塊輪換的大漲行情中。趨勢投資的私募管理人大放異彩,獲得不錯的收益,說明他們具備非常敏銳的市場熱點判斷能力,而長期持股不動的私募基金管理人則表現(xiàn)較為一般,甚至出現(xiàn)虧損。單從月度的表現(xiàn)不能真正反映一個私募基金管理人的水平,如塔晶系列,盡管本月的業(yè)績非常好,但長期表現(xiàn)卻不盡人意,所以投資者在選擇私募基金產(chǎn)品時需綜合考慮其長期業(yè)績表現(xiàn)和抗風險能力。

今年上半年,滬深300指數(shù)從3575點一直下挫至2462點,經(jīng)過七月以來四個月的反彈,已逐漸收復失地。截至10月29日,今年以來滬深300指數(shù)累計下跌幅度為5.47%,根據(jù)本研究中心不完全統(tǒng)計的523個非結構化私募證券產(chǎn)品平均收益率為8.02%,跑贏大盤13.49%,而同期股票型公募基金的收益率為2.58%。

從榜單上看,暫時領先的是段焰?zhèn)サ亩x一號,收益率為61.65%,其次是王貴文的隆圣精選,收益率為56.02%,曾轟動一時的澤熙1期以53.35%的收益率緊隨其后。此外,葛衛(wèi)東的混沌系列、程義全的理成系列、李鵬的瑞天價值、李彥煒的隱形冠軍、魏上云的云程泰系列漲幅表現(xiàn)亦搶眼,漲幅居前。而近期的新生私募廣州西域投資的中融光華59兩個月的收益率達47.61%,其管理人為周水江,也是具備非常優(yōu)秀的交易能力。

私募整體業(yè)績良莠不齊,今年最差的產(chǎn)品收益率為-27.24%,與第一名相差甚大。在這些產(chǎn)品中,能獲取絕對收益的共427,只,占81.64%,而跑贏大盤的有480只,占91.78%。

私募的操作風格直接反映在其業(yè)績上,高收益者如段焰?zhèn)ァ⑿煜琛⑼踬F文、魏上云、程義全等,操作較為積極,且能準確把握趨勢,所以能取得超額收益;中低收益者如羅偉廣、徐大成、田榮華、江暉等,操作則較為謹慎;而虧損的私募風格參差不齊,有過分保守的景良投資、中國龍穩(wěn)健系列、新同方系列等,也有積極但踩錯行情的盈捷系列和好望角等。

從派別來看,券商派和公募派的斗爭依然處于膠著的狀態(tài),排名靠前的基金經(jīng)理中,比如羅偉廣、馮為民、喬斌和李華輪都有著券商背景。同樣,公募派表現(xiàn)同樣不遜色,云程泰的魏上云、尚雅的石波、尚誠的肖華、淡水泉的趙軍和博頤的徐達成都是正宗的公募派人物代表。不過,從整體趨勢上來看,公募派的實力不斷壯大,未來的爭奪將會更加的激烈。

而從私募公司整體擴容上看,尚雅、朱雀、從容等老牌私募依然處于平穩(wěn)擴張階段,成立產(chǎn)品數(shù)目雖然不多,但持續(xù)性較強。新價值在上月的快速擴張后,在本月再度休整,僅僅成立了1只TOT產(chǎn)品,經(jīng)過一段時間的觀察,新價值擴張規(guī)劃戰(zhàn)略意圖非常明顯,在早期憑借業(yè)績優(yōu)勢進入一波快速擴張期后,在后面的日子中,更多是戰(zhàn)戰(zhàn)停停,但從整體上來看,擴張速度則是非常驚人。另外,在本月中,一個較大的亮點就是匯利投資也開始步入了快速擴張趨勢中,單單在10月就有3只非結構化產(chǎn)品成立。從整體趨勢來看,私募產(chǎn)品的發(fā)行越來越傾向那些有名氣、業(yè)績較好的公司,與此同時,私募新軍也在不斷的加入。