盡職調查

后金融危機時代,中國企業開始以全球為目標開拓自己的投資領域。排除艱難萬險,2010年,諸多投資項目都進入了實質談判甚至“收官”階段。中國企業吸取了中投注資黑石等失敗經驗,對國際市場的復雜性給予了更高的認識?！皼Q策拍腦袋,行動拍胸脯,賠本拍大腿”,這樣無視市場現狀和規律的投資、并購越來越少,所有人都認識到了“盡職調查”的重要性,甚至還冒出在充分調查基礎上以更合理價格“蛇吞象”的案例,比如吉利對沃爾沃的收購。

完整的盡職調查一般包括四部分:公司可持續經營能力、公司財務狀況、公司治理結構和公司合法合規事項。在企業海外投資過程中,盡職調查與財務、審計、業務重組、法律、稅制等一起,構成CFO的主要工作。它可以幫助企業避開目標企業潛存的各種陷阱,如注冊資本不足、債務黑洞、擔保黑洞、工資福利負擔、違法違規歷史、稅務陷阱、環保陷阱等。同時,盡職調查也為企業并購方案設計、交易談判不可或缺的基礎。

在理想的狀態下,盡職調查能充分揭示財務風險或危機,分析企業盈利能力、現金流,預測企業未來前景,了解資產負債、內部控制、經營管理的真實情況。然而,市場風云變換,“預測”這一項,正是仁者見仁,智者見智。

未來一年,中國企業的海外推進步伐仍將加快。更多時候,對于CFO來說,向董事會和管理層提出合理建議,尋找合適的投資銀行或會計師事務所幫助企業進行盡職調查,并在此過程中能夠把握盡職調查的重點,進行有效監管,就已經很好地完成了自己的工作。做出更加科學的盡職調查,并對調查報告進行更準確的解讀,需要整個企業的努力。