債市“云革命”

喬 嘉

債券是企業(yè)重要的直接融資工具之一。從公司理財?shù)慕嵌葋碚f,包括債券投資、債務(wù)投資、銀行理財產(chǎn)品在內(nèi)的固定收益投資,在收益的確定性、投資時間的確定性、質(zhì)押變現(xiàn)的靈活性和投資的安全性等方面,都優(yōu)于股票投資、股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資。

云計算(Cloud Computing)是目前IT領(lǐng)域最流行的詞匯之一,其核心概念是在同一時刻把不同單位的所有閑置的處理器計算能力,通過互聯(lián)網(wǎng)集中起來,從而發(fā)揮其最大功效。在這個概念中,提供資源的網(wǎng)絡(luò)被稱為“云”。

“云”中的資源在使用者看來是可以無限擴展的,可以隨時獲取、按需使用,并按使用量付費。其好處在于集合所有人的能力為己所用。這一IT概念與經(jīng)濟世界“利用有限資源滿足無限需求”的本質(zhì)不謀而合,因此,將“云”的概念移植到資本市場,會有同樣的效果。例如,一個企業(yè)可以隨時把自己閑置的資金通過債券市場安全、有效(擁有低交易成本及合理收益)、快速地提供給需要資金的投資平臺;當(dāng)另一個企業(yè)需要短期資金時,就可以走到這個交易平臺的另一端。這樣,債券市場就會成為一個資本的“互聯(lián)網(wǎng)”,大家可以隨時集合所有人財力,并為己所用。

在我國,銀行吸儲和放貸的業(yè)務(wù)模式在經(jīng)濟中起到了把需求和供給集中后處理的作用,使得市場更有效率。但這同時也造成銀行“獨霸武林”的非正常局面。企業(yè)對債券投資和銀行理財產(chǎn)品的交易所替代品了解得并不多,甚至沒有意識到自己可以親自“操刀上陣”。事實上,企業(yè)直接進入資本市場,對市場信息進行快速判斷,合理利用各種金融工具進行理財,是企業(yè)管理中科學(xué)發(fā)展觀的一種體現(xiàn)。

企業(yè)擺脫對銀行的過度依賴,更加有效地利用社會閑置資金和其他企業(yè)的融資需求,不僅可以令參與企業(yè)達到“共贏”,而且可以令社會資源的利用效率大大提高,這是中國資本市場前進的一大步,也是一場自由、平等的金融“云革命”。