不再“護犢”,基金可做強

皮海洲

一直以來，投資基金都是證券市場上的“不死鳥”，只有“生”而沒有“死”。不過，基金“不死”的神話如今有望被打破。據8月5日《每日經濟新聞》報道，證監會和銀行將不再“護犢”。目前，證監會已對部分基金公司進行口頭通知，在博時大中華亞太精選之后將不再允許新基金延長發行期限。這意味著，如果發行期結束新基金還未能達到“2億份”的成立下線，將出現無法成立的情況。同時，幾大銀行也已約定集體放棄對有清盤風險基金的“打撈”。這也意味著凈資產值達不到5000萬元的基金，將會按照《證券投資基金運作管理辦法》規定，進行清盤。

證監會和銀行不再為投資基金“護犢”，“兩肋插刀”，這在以前是不曾有過的事情。投資基金作為證監會的“特保兒”，一直受到證監會的呵護。不僅在基金管理費的提取上，給了投資基金一個鐵飯碗，讓投資基金旱澇保收；而且在基金發行上也是大開綠燈，讓那些在規定的發行期限內達不到成立下線“2億份額”的基金，通過延長發行期限的方式來最終達標。而銀行作為托管行，也總是為那些在清盤線附近掙扎的基金提供資金幫忙，使這些期臨清盤的基金一次次逃過清盤的命運。

但證監會與銀行方面的這種呵護，顯然是不利于基金業的健康發展的。一只新基金的發行之所以會被市場冷落，除了發行時機的選擇上存在問題外，更重要的是與投資者對該基金管理人的理財能力不認同有關，或者與投資者對該基金產品的設計不認同有關。如果這樣的基金沒有發行出去，這不僅是對投資者投資意愿的一種尊重，更重要的是可以促使基金公司反過頭來重視投資基金的投資能力問題，以及注意基金產品設計的合理性。但由于證監會的呵護，通過延長發行期限，這樣的基金最終推出來了，結果應該解決的問題被掩蓋，這如何有利于基金的健康發展呢?同樣地，一只基金淪落到清盤的地步，顯然也與該基金的理財水平不佳有關。而既然缺少理財能力，那么這樣的基金被清盤也是天經地義的。但由于銀行方面的“幫忙打撈”，結果使得這些基金得以僥幸逃脫清盤的命運，其茍延殘喘的結果，只能是使基金持有人的利益進一步受到損害。因此，讓這樣缺少理財能力的基金茍活著，還不如讓它早死早投胎。

當然，證監會與銀行方面對基金的這種呵護，也是有其苦衷的。畢竟證券市場的大擴容，離不開機構投資者隊伍的發展壯大。而基金大發展，是機構投資者隊伍發展壯大的重要力量。所以，很長—個時期，證監會都是在超常規地發展投資基金。為了盡決發展壯大投資基金的規模，所以這才有了證監會對投資基金近乎溺愛的呵護。但這種呵護終究是不利于基金的健康發展的，因而也只是階段性的措施。如今，當投資基金的發展已經初具規模的時候，證監會終于聯手銀行方面，要解決基金發展過程中所存在的某些弊端了。可以說，證監會不再允許新基金延長發行期限，銀行方面不再為老基金“兜底”，這是基金業發展到—定階段的必要結果。畢竟基金業不能只滿足于做大，更重要的還是要在做大的基礎上做強，提高基金業的競爭力。

而證監會和銀行不再為投資基金“護犢”，進而“兩肋插刀”的做法，顯然是有利于基金業走向強大的。不論是新基金的夭折也好，還是老基金的清盤也罷，遭受打擊最大的將是那些理財能力不強的基金公司。如此一來，這將促使這些基金公司靜下心來，狠抓基金公司的理財水平，而不是像過去那樣一味追求基金規模，進而一味重視新基金的發行。因此，面對證監會與銀行方面“不護犢”的新政，基金公司如果不重視投資能力的提高，別說新基金的發行面臨困境，就是老基金電將面臨著清盤的威脅。在這種情況下，基金公司要做大做強，就必須提高投資能力，這不僅是廣大投資者之福，也是基金業本身之福，基金業的發展也將因此而步入正途。