銀行資本與科技企業的融資對接

季 俊

銀行資本與科技企業的融資對接

季 俊

浙江稠州商業銀行

科技企業作為國家政策的主要執行者和關注者，其融資問題一直備受關注，而銀行作為主要的融資者，怎樣與科技企業進行融資對接是該文論述的主要內容。文章主要從理論上探討了銀行與政府、銀行與風險投資公司、銀行與擔保公司三種與科技企業的融資對接方式。

銀行資本 融資 科技企業

科技的發展水平對一個國家的經濟增長具有決定性的作用，黨的十七大報告和“十一五”規劃將優化產業結構、提高產業技術水平作為未來發展的戰略任務。在此方針的導引下，各地區政府都加大科技投入和支撐力度，科技企業自然成為主要的關注對象和目標。

1 目前我國科技企業的特點

1.1 從規模角度講，我國多數科技企業具有中小企業的特征

作為中小企業的一部分，科技企業在我國國民經濟中具有很強活力，也是國民經濟的重要組成部分，但同時又具備中小企業的先天不足，如：規模較小，承擔風險能力差；高倒閉率或信用等級較差；資金需求量小卻頻率高，加大了融資的繁雜性、融資的成本和代價；財務制度不完善，許多企業關于財會信息的資料缺乏或不健全等問題。這些特點使銀行由于對多數科技企業缺乏信心而不愿放款。

1.2 從產業角度講，科技企業有自己的個性特點

高新技術產業一般具有高風險、高收益、高投入、外部性、公共性等區別于傳統產業的特征外，同時它還具有時效性的特點。高科技企業之所以能依靠某些高新技術快速占領市場，并獲得超額壟斷利潤，就是因為它領先競爭對手一步，而在信息技術高度發達的現代社會里，只有不斷縮短從創新萌芽到市場的周期, 才能不斷占據領先優勢。因此，從初期的項目培育，到產品成形，再到產業化，每一步都需要有充分的資金支持，任何一步也都可能存在投入資金血本無歸的可能，這使得銀行從穩健和自身安全的角度對初創期和成長期的科技企業采取觀望為主。

1.3 從政策角度講，科技企業具有政策導向的優勢

2008年國際金融危機爆發后，國務院出臺了“關于發揮科技支撐作用促進經濟平穩較快發展的意見”，明確了進一步幫助中小企業提高創新能力的精神；2002 年中國人民銀行出臺了《關于進一步加強對有市場、有效益、有信用中小企業信貸支持的指導意見》等文件，分別從改進金融服務、調整信貸結構、放寬貸款利率浮動幅度、為中小企業提供多樣化的金融產品等方面對科技企業加大扶植力度。上述的文件都具有很強的導向和指導作用。

2 銀行資本與科技企業對接的必要性

2.1 響應政策號召

隨著金融危機的蔓延和深化，銀監會適時召集各有關銀行業金融機構，要求各銀行業金融機構從制度建設、組織創新、總量傾斜、產品與服務創新等方面推動各行業科技型中小企業金融服務的專業化經營，有效地加大對科技型中小企業的信貸投放，為科技型中小企業在非常時期發揮吸納就業和刺激內需作用提供強有力的資金保障。在此前提下，科技型中小企業貸款增速非常快，即使在2009年上半年人民銀行限制信貸額度的情況下，增長速度依然保持在62%。這體現了商業銀行響應政府號召、勇于承擔社會責任的精神。

2.2 為自身謀求優質的投資方向

隨著外資銀行的進入，銀行的競爭進入更激烈的階段。對于進入中國市場不久的外資銀行來說，小企業貸款業務是塊“新大陸”；對在本土市場經營的中資銀行來說，小企業貸款業務還是塊“處女地”：專門的產品、專門的服務部門、專門的信貸人員、專門的機制，一切都處在發展階段，誰的本領過硬，誰就可能搶占市場，在競爭中獲勝。銀行只要做好區域定位，即選擇中心城市和沿海城市等科技含量高的中小企業，同時做好客戶定位，優先支持朝陽產業、傳統特色產業、新興行業中優質小企業客戶群體，這樣一定可以謀求到優質的投資方向，尋找到新的利潤和業務增長點。

2.3 為金融創新提供動力

銀行要改善金融服務, 積極開展金融創新。目前最為實際的是完善和細化支持科技企業的信貸管理制度，建立適應科技中小企業特點的信用評估、授信以及貸款審批制度。這一點可以借鑒外資銀行的做法，如花旗銀行一般都對中小企業設計單獨的信貸產品。這些信貸產品和服務都針對不同融資需要，并以企業未來現金流（而不是過去已有的財務狀況）作為還貸保證。另外，在防范風險的前提下，銀行可以積極開展業務創新，逐步探索和擴大擔保范圍，可以根據科技中小企業的特點，開展買方信貸、應收賬款質押貸款和存貨質押貸款等信貸業務。

3 銀行資本與科技企業的融資對接方式

3.1 緊隨政府的引導基金

我國從2000年開始研究政府引導基金，2007年，《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》終于浮出水面，引導基金在國際上被稱為“母基金”，是指由政府出資，并吸引有關政府、金融、投資機構和社會（海外）資本，以股東或債權等方式投資于創業風險投資機構或新設創業風險投資基金（“子基金”），以支持創業企業發展的專項基金。從運行模式上看，政府引導基金的目的是為了調動銀行資金、保險資金、證券資金等金融機構的資金，也可以引入民間資金甚至境外資金的介入，對資金的聚集和使用達到“四兩撥千斤”的目的。科技型中小企業—銀行—政府聯盟是銀行資本進入科技企業的一種主要方式，在此對接方式中，政府引導資金進入之前，也會有很強的選擇性：首先就是強調產業方向，主要選擇那些能滿足國計民生發展要求和符合國家經濟發展政策的產業，如生物醫藥、集成電路、軟件、新能源與新材料、科技農業等高科技產業。其次，在挑選和管理項目方面，政府引導基金將充分利用專業機構的項目識別能力和資本運作能力。從銀行的角度看，以上兩點已經形成對擬投入的科技企業的初步刷選，也就是第一道風險屏障，在此基礎上，各銀行可以根據自身的發展戰略和風險承受能力以及經營作風進行第二次選擇，跟進看中的科技企業進行投資，這樣可以減少一定的風險。

3.2 與風險投資公司合作，風險共擔

風險投資公司是專門經營風險資本，促成科技成果轉化和高技術創業的金融組織。它可以以普通股、優先股、可轉換債券等方式向高新技術企業投資；籌劃股權轉讓，為高新技術擁有者做融資咨詢；為風險投資基金代理投資業務等。風險投資者一旦將資金投入高新技術風險企業，它與風險企業就結成了一種“風險同擔，利益共享”的共生體，從產品的開發到產業化生產，從機構的設立到人員的安排，從產品的上市到市場的開拓，企業形象策劃等，都離不開風險投資者的積極參與和管理。風險投資公司內部形成一套特殊選項和運作機制來識別、規避高風險，主要包括：通過嚴格的項目篩選標準來減少投資過程中存在的系統性風險；通過組合投資降低投資項目的外部風險；采取分段投資的方式控制風險。目前很多大型銀行都設有風險投資部，但其主要的投資對象還是大型的企業或者已成熟的科技企業。而很多高技術中小企業的技術創新活動，其潛在的技術能力和市場潛力巨大，一旦成功，就可以因為沒有產品競爭對手而獲得超額壟斷利潤，進而可以彌補其他項目所遭受的損失。

銀行采用跟風險投資公司合作的方式與科技企業進行金融對接，雙方可以共同鎖定一些投資目標，然后分別用自己的項目識別機制來篩選考核，如果考核分析結果一致，采用有限合作方式共同投資、共擔風險；如果結果不一致，雙方溝通調整，或者重新選擇投資對象。在這個過程中，相當于對科技企業同時進行了雙重的篩查，這樣對銀行資本也減少了一定的風險。

3.3 與擔保機構等非銀行金融機構聯手

在發達國家，中小企業信用擔保機構比較健全，都設計了一套分散和規避風險的機制，在擔保機構、銀行和企業之間分散風險，主要的做法：一是通過規定擔保比例來分散風險。擔保機構不進行全額擔保，而是根據貸款規模和期限給予一定比例的擔保，這樣就在擔保機構和銀行之間分散了風險。如美國的小企業信貸保證計劃的擔保金額一般不超過貸款的75%～80%。二是對企業實行風險約束。如美國的信貸保證計劃要求主要股東和經理人員提供個人財產抵押，以增加業主和經理人的責任。三是制度透明，規范管理。如美國的中小企業管理局每年都要向國會提交有關中小企業信貸保證計劃執行情況的報告，國會舉行聽證會，審查計劃預算和計劃執行情況。

我國信用擔保機構與銀行之間存在著權利與義務不對等、協作意愿缺乏等缺陷。協作銀行往往處于強勢，只求權利，不愿承擔相應的責任與義務，擔保機構通常處于被動地位。這樣會加重擔保機構的風險，對整個國家信用擔保體系造成混亂。對此，政府應起引導作用，促使各金融機構按照雙贏原則，與信用擔保機構利益共享，風險共擔，加強并拓展銀保業務合作關系，明確銀保風險承擔比例，保證銀保風險防范目標的一致性。銀行要對擔保機構進行業務輔導，積極開展科技中小企業融資方面的各種業務創新，滿足中小企業多樣化的資金需求。在業務創新上，擔保機構與協作銀行應該互相支持、加強溝通，形成互利互信的良好合作氛圍。

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