淺談通貨膨脹指標及2010年我國通脹預期

張 雯,余林芳

【摘 要】2010年通貨膨脹會不會現身,成為中國經濟的一個熱點問題。國家統計局4月15日發布的宏觀 顯示, 3月份CPI同比增速大幅回落至2.4%,低于2月份的2.7%,一季度CPI同比上漲2.2%,距離政府制定的全年3%預期目標仍有距離,似乎在預示著2010年我國將有較為平緩的通貨膨脹。

【關鍵詞】2010年;通貨膨脹;指標;預期

中圖分類號:F821.5 文獻標識碼:A 文章編號:1009-8283(2010)07-0022-01

1 通貨膨脹及我國通脹現狀

通貨膨脹,是一種貨幣現象,指 超過流通中實際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現象。通貨膨脹與物價上漲是不同的經濟范疇,但兩者又有一定的聯系,通貨膨脹最為直接的結果就是物價上漲。

在實際是通過價格指數的增長率來間接表示通貨膨脹。由于消費者價格是反映商品經過流通各環節形成的最終價格,它最全面地反映了商品流通對貨幣的需要量,因此,消費者價格指數是最能全面反映通貨膨脹率的價格指數。

目前,世界各國基本上均用消費者價格指數,即CPI來反映通貨膨脹的程度。通過價格指數的增長率來計算通貨膨脹率,其公式如下:通貨膨脹率=[(本期價格指數-上期價格指數)/上期價格指數]x100%

2010年前三個月我國CPI指數各為101.5,102.7,102.4,可以看出二月份是CPI攀升的時期,3月份的CPI有所回落。二月份居民消費價格總水平上升主要受春節和雨雪災害天氣偏多等季節性、臨時性因素影響。今年以來,我國出現多次大范圍暴風雪等惡劣天氣,2月份以后各地雨雪天氣依然偏多,造成鮮菜、鮮果、水產品等鮮活農產品運輸受阻,供應減少,價格持續大幅上漲,春節之后也無明顯回落。在2月份居民消費價格指數同比上漲2.7個百分點中,翹尾影響約為0.9個百分點,新漲價因素影響約為1.8個百分點。其中,鮮果、鮮菜、水產品價格上漲合計影響1.2個百分點,占新漲價因素的66%。與往年相比,在考慮異常天氣的情況下,2月份CPI環比上升1.2%,低于過去4年春節所在月份1.25%的平均漲幅。因此,當前居民消費價格總水平上漲仍處在正常水平。物價的季節性回落,尤其是食品價格的回落,是拉動3月CPI小幅回落的主要原因。由于2010年春節假期全部落在2月,導致3月食品價格環比回落幅度較大。

2 2010年通脹預期

根據國家統計局總經濟師姚景源的分析,從改革開放30年來發生的幾次偏高通脹的規律性可以看出這幾次大的通貨膨脹都出現了三件事碰頭:第一就是經濟過熱;第二是農業特別是糧食出了問題;第三是貨幣和信貸的過量發放。如果三個因素碰到一起,就躲不過通貨膨脹。

現在看來,今年勢必會有通貨膨脹了?！拔逡弧眲傔^,全國各地掀起新一輪菜價上漲的“旋風”。包括糧、油、蔬菜、煤氣等在內的生活必需品,近段時間里都不同程度地漲價,物價普遍“高燒”,通脹再度成為懸在老百姓頭頂上的陰霾。國家統計局于5月11日就將公布4月份全國居民消費價格指數(CPI),盡管有關方面一直回避通脹壓力升溫的話題,但截至5月2日,央行年內第三次宣布上調存款準備金率,收緊貨幣流通性控制通脹的調控重拳已然使出。

根據分析,中國2010年CPI走勢主要有以下三個基本特征:

第一,居民消費價格上漲相對溫和。通過對改革開放以來我國年度經濟增長和居民消費價格比較分析可以發現,當經濟增長率持續高于潛在增長率一段時間后,會對價格形成較強的拉動作用,居民消費價格出現加速上升之勢,物價上漲的峰值滯后于經濟增長的峰值1年;而當經濟增長率低于潛在增長率一段時間后,物價缺乏上漲動力,甚至出現負增長,與經濟擴張期不同,經濟收縮期間,經濟增長和居民消費價格幾乎同時到達谷底。

對于現階段我國潛在經濟增長率,經濟學界多數人的共識認為在10%左右。2000-2008年的這一輪經濟擴張期間,我國廣義貨幣供應量(M2)年均增長17.1%,實際經濟增長10.3%,居民消費價格上漲2.4%,貨幣供給增長率高于實際經濟增長率和居民消費指數之和約4.4個百分點,超出實體經濟需求的這部分貨幣被房地產、股票等渠道吸收,對物價產生的壓力相對較小。2009年,雖然我國貨幣供應量保持了快速增長,廣義貨幣增長27.7%,通貨膨脹預期較大,但由于8.7%的實際經濟增長速度明顯低于潛在增長率,房地產、股市等領域吸收了相當一部分流動性,較高的貨幣供給并沒有導致消費品價格的上升。

2010年,如果我國經濟增長速度維持在9.5%左右,貨幣供應量控制在2000-2008年均增長17%左右的水平,那么,實際經濟增長率仍將低于潛在增長率,貨幣供給不會對價格總水平上漲產生很大壓力?？紤]到2009年經濟增長的基數原因,2010年經濟增速會出現前高后低的態勢,其中一季度經濟增速可能會超過11%,二季度在10%左右,三、四季度回落到10%以下。進入2010年下半年,隨著廣義貨幣供應量自2009年11月以來不斷回落和實際經濟增長率低于潛在增長率,物價將基本穩定甚至略有回落。初步測算,全年居民消費價格漲幅在3.2%左右。

第二,居民消費價格上漲仍主要集中在食品和居住兩大類商品。2010年,居民消費價格上漲結構性特征將比較明顯,主要表現在食品和居住兩大類商品上。

由于國內外制造業產能過剩,家用電器、紡織服裝、一般日用消費品、通信等行業均呈現供大于求的狀態,這種格局將抑制工業消費品價格的上漲。另外,由于勞動生產率不斷提高,國際市場大宗初級產品高位運行和國內部分行業農民工工資上升尚不會傳導制造業產品上。

居民消費價格漲幅主要決定于食品價格漲幅,特別是糧食、肉類、蔬菜等價格的變化。用工成本和農業生產資料價格面臨一定的上升壓力,會推升食品價格上漲,特別是蔬菜、水果、肉類等勞動密集型產品的價格上漲。

げ慰嘉南:

[1] 趙曉威,郭寧 關于我國當前通貨膨脹問題的思考 經濟師2010年第三期;

[2] 何海峰,通貨膨脹預期下的中國貨幣政策。