6月份煤炭產(chǎn)能釋放分析

國泰君安證券

6月份煤炭產(chǎn)能釋放分析

國泰君安證券

上半年煤炭產(chǎn)量15.71億t，增幅20.1%，增幅較高系低基數(shù)所致

6月份當月全國煤炭產(chǎn)量2.91億t，環(huán)比上月增長6.94%，較上年同期增長6.21%。1～6月份累計煤炭產(chǎn)量15.71億t，同比增長20.1%，凈增量為2.63億t。從累計數(shù)據(jù)來看，同比增幅較大，主要原因是2009年1～5月份煤炭整合重組山西其小煤礦大范圍停產(chǎn)造成基數(shù)較低所致，后半年增幅應(yīng)逐月回落。

不過，按照6月份同比增速6%計算（去年6月的基數(shù)基本恢復正常），全年產(chǎn)量將超過33 億 t，增長 3.4 億 t，超過原預(yù)期的2.9億t，主要原因是陜西的產(chǎn)能釋放速度超過了預(yù)期。（見圖1）

圖1 全國煤炭月度產(chǎn)量

6月份山西煤炭產(chǎn)量平穩(wěn)恢復

6月份山西煤炭產(chǎn)量緩慢恢復，月度煤炭產(chǎn)量6 191.81萬t，環(huán)比增長2.02%，國有重點整合煤礦和地方煤礦產(chǎn)能連續(xù)兩月出現(xiàn)恢復性增長，6月份地方煤礦產(chǎn)量1 783.09萬t，刷新年內(nèi)新高記錄，國有煤礦的整合礦井6月份煤炭產(chǎn)量 641.25萬 t，仍未恢復至3月份高點。由于2009年前5個月的低基數(shù)，1～6月份山西累計生產(chǎn)煤炭3.38億t，同比增長30.50%。

內(nèi)蒙古6月產(chǎn)量環(huán)比增長16.26%

6月份當月內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量6278萬t，環(huán)比增長16.26%，較4月份高點6 800萬t回落7.68%。4月份內(nèi)蒙古在山西、陜西兩省受礦難整頓影響減產(chǎn)之際大幅增產(chǎn)，而近兩個月山西的逐步復產(chǎn)對內(nèi)蒙古產(chǎn)量形成了一定程度的擠出效應(yīng)。由此可以看出，短期內(nèi)運力對于內(nèi)蒙古產(chǎn)能的釋放仍有較大的制約。

1～6月份累計內(nèi)蒙古煤炭產(chǎn)量為3.38億t，總量與山西持平，增幅為26.12%。（見圖2）

圖2 內(nèi)蒙古煤炭月度產(chǎn)量

陜西產(chǎn)量高開低走，恢復緩慢