金融危機下企業現金流管理

陳兆齊

（淮北礦業集團煤業有限責任公司淮北選煤廠財務科，安徽 淮北 235000）

1 現金流量的含義

現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定的會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動(包括經營活動、籌資活動和非經常性項目)而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。現金流量管理中的現金，不僅包括企業的庫存現金和銀行存款，還包括企業持有的期限短、流動性強、容易快速變現的現金等價物。

2 現金流量在企業中的重要地位

2.1 現金流量與企業的生存和發展密切相關

企業經營活動的現金流量是企業資金流轉的核心，無論是籌資、投資或利潤分配都是以現金為紐帶，現金既是起點，又是終點。企業的現金狀況是企業生存和發展的基礎，判斷一個企業經營狀況的好壞，現金流量比利潤更重要。如果一個企業沒有足夠的資金，不但無法取得長足的發展，而且可能由于無法償還到期債務而宣布破產。從企業現金流入、流出及節余的情況，可以正確評價企業當前取得利潤的質量，為科學決策提供充分、有效的依據。由于現金流轉受到企業間競爭等外部條件的影響容易出現不平衡，所以企業現金流量管理尤其重要，應根據企業在不同階段經營情況的特征，采取相對有效的現金流量管理措施，保證企業的生存和正常運營。

2.2 現金流量能為企業財務管理提供更有價值的信息

現金流量是財務管理的直接對象，是財務管理中不可缺少的信息，現金流量信息可以用來評估和預測企業的償債能力、收益質量和財務彈性。首先，現金流量是以現金為基礎反映企業可用資金的能力，和營運資金相比較，在提高財務管理信息的相關性、可比性等方面可以發揮更為重要的作用；其次，現金流量是以收付實現制反映企業現金流轉情況，與利潤相比較，它所提供的現金流轉信息更加客觀、可靠；最后，它不僅為企業管理當局進行計劃和控制提供重要依據，而且對外部使用者也會提供有關企業產生的現金流入能力、現金支出的需要量以及相關投資和理財活動的信息

2.3 現金流量是企業理財的核心

企業管理以財務管理為中心，財務管理的實質就是最大限度地獲取現金收益，現金流量在財務管理中的重要作用主要是表現在通過它能夠衡量企業經營狀況是否良好，是否足夠的現金償還債務，資金變現能力如何？投資人和債權人可以判定企業支付能力和償債能力及企業外資的需求情況，預測企業未來發展情況。

3 企業現金流危機情況分析

3.1 營運資金不足

激進的財務戰略常常使企業規模擴張過快，以超過其財務資源允許的業務量進行經營，導致過度交易，再加上營運資金被長期占用，不能在短期內形成收益；存貨增加、收款延遲、付款期提前等原因造成現金周轉速度減慢。這些情況都有可能使營運資金無法滿足企業日常生產經營活動需要而引發資金流危機。

3.2 資金的流動性不足

企業為彌補營運資金不足，用借入的短期資金來填充，造成流動負債增加；或者大量借入短期借款用于購置長期資產造成企業償債能力下降，這些都可能引發流動性風險使企業陷入現金流危機。

3.3 信用風險

企業為了吸引客戶都會給予一定的賬期，但不可預見的非人為客觀情況的出現有可能造成應收賬款無法收回而形成壞賬；或者企業為適應市場競爭，采用過度寬松的信用政策大量賒銷而引發信用風險，使企業陷入現金流危機。

3.4 投資失誤

企業投資項目的資金超出預算；投資項目不能按期投產而導致投入的資金成為沉沒成本，這些投資失誤都會使企業無法取得投資回報而給企業帶來風險，從而引發現金流危機。

廣東省著名企業廣東合俊玩具廠的倒閉最重要的原因就是投資失誤。合俊玩具廠在2006年之前一直經營得不錯，2006年以后由于原材料成本上漲等原因，毛利率從原來的13%降到5%。為了擴大產能，尋求發展，該公司在2006年和2007年分別斥資收購一家即將倒閉的玩具廠和一個銀礦采礦權，但銀礦采礦權一直沒有拿到許可證而無法生產效益，玩具廠也沒能救活，公司的主營業務又每況愈下，致使其無力再繼續經營。該企業的倒閉又牽連到廣東其它一些小型企業，他們為了擴大市場份額，長期賒銷經合俊玩具廠材料而引發信用風險，最終也導致血本無歸。投資的失誤，盲目的擴張，致使戰線拉的過長，企業現金鏈斷裂，進而走上破產的道路。這樣的教訓何等深刻，這樣的例子在這次危機中又何止這一家呀！

4 金融危機下企業現金流量管理對策

4.1 做好未來一段時間的現金預算

怎樣最大限度地減輕宏觀經濟風險所帶來的損失，怎樣有效地利用現有的資本來度過危機，同時為危機過后的新一輪經濟復蘇做好準備，這是企業管理者必須要考慮的問題。為了保證資金使用價值的最大化，確?，F金流的持續性、盈余性和安全性，就必須“看好”你現有的現金，做好準備。只要做好未來一段時間的現金預算，準備合理的資金量和備用方案，確?，F金流向與環境變化相協調，重新制定穩健的財務預算，比如用剩余的現金來收購資產，因為這時候市場的資產價值被低估，用現金換取高性價比的資產，從長期來看，對于企業的盈利能力是至關重要的。

4.2 削減成本

無論經濟環境是否景氣，企業管理者都必須控制成本，消減不必要的開支，以便將節約下來的資源投入到回報更高的業務中去，經濟危機期間企業更應該削減成本。如何能夠削減多余的開支而又不損害企業的競爭優越，是管理者面臨的難題。所以，企業管理者不但要對當前的成本結構有所認識，還要了解成本變化的趨勢，以便明確如何進行削減，并且確保不損害顧客和股東的利益。

4.3 減少庫存

在經濟危機時期，需求變得難以預計，幾乎所有的企業都在減產。在這種情況下，企業要盡最大程度減少庫存，避免讓現金變為存貨。這就要求企業加強對庫存的分析，銷售人員應該更多的去了解客戶的生產計劃和庫存計劃，以此來制定本企業的產成品庫存目標，再根據產成品目標制定原材料庫存目標，然后安排原材料的采購計劃，使銷售計劃、生產計劃與采購計劃緊密銜接，控制采購量、縮短采購周期，不斷提高存貨周轉率，加強營廷資金的運營效率。

4.4 處置閑罝、多余的資產

我們不少企業生產設施的利用，并沒有完全發揮出來，甚至有些企業增加資產本身就是一種失誤，新增加的資產往往并沒有給企業帶來更大效益，資產總額越大，回報率越低。在這種情況下，企業就應該果斷的將那些閑罝多余的資產換成現金，提高資產報酬率，即使這時企業的主營業務衰退，通過合理的現金籌劃，短期內也可以轉危為安。尤其是對于一個高負債低現金的企業而言，重新審視過去的投資行為，出售相關資產或關閉生產線可以加速緩解現金的饑渴。拋棄那些長期對企業價值貢獻為負值的資產，使優質資產得到保全從而帶來新生的機會。

4.5 多渠道進行融資

對于現金嚴重不足的企業，應該抓住機會盡早融資，避免等到危機嚴重惡化后措手不及。在宏觀經濟進入下行的周期，單一依靠銀行貸款并不是明智之舉，企業應該在注意資本金和借貸之間的比例、長期負債和短期負債之間的比例的同時，充分利用國家及地方相關政策，廣開財路，多渠道進行融資。

5 總結

總之，現金為王在企業財務管理中占有極其重要的地位，現金流量管理的成敗關系到企業的生死存亡。為應對金融危機，企業除了收緊各項支出外，更應改善現金流量的管理，找到可以堅持的正確方向和可持續發展的道路。

[1]方升華，田秋菊.中小企業現金流量管理探討[J].財會通訊，2008（11）

[2]趙偉.金融危機中我國制造業的理財之道[J].管理觀察，2008（10）