資金涌入,助燃春拍書畫行情

陳思敏

原本以為金融危機會讓藝術品市場來個大洗牌，沒想到短暫的小幅調整后，迎來的卻是一個幾乎令所有人咋舌的大牛市。

2009年，中國書畫因其快速上升行情被譽為帶動藝術品市場發展的新引擎，特別是“一飛沖天”的古代書畫，藏家對稀珍之品的追捧創造出的億元天價，推升市場至新的高度。進入5月，各家拍賣公司的2010年春拍集中開槌，高調跨入“億元時代”的中國書畫是否能持續上一年的上漲行情?

市場釋放多頭信號

率先開槌的香港蘇富比2010年春拍向市場釋放了一個信號：今年中國書畫行情將繼續走強。4月6日結束的蘇富比中國書畫專場拍賣總成交額達4.18億港元，創出香港蘇富比歷年來中國書畫拍賣的最高總成交額。其中，有6幅畫作的成交價突破1000萬港元，如傅抱石的《對奕圖》以高價3874萬港元成交，遠超高估價700萬港元。

緊接著在內地開拍的中國嘉德中國書畫專場也有了新的突破：張大干《愛痕湖》以1.008億元刷新個人紀錄，這也是中國近現代書畫首次突破單件價格億元大關。

記者查詢了當前的雅昌藝術指數，其也驗證了中國書畫的上漲行情。截至目前，各板塊指數幾乎都達到歷史高點，國畫400指數(中國書畫400指數是雅昌藝術網根據中國書畫拍賣市場的現實狀況，選取古代、近現代及當代對中國畫市場有一定影響力的400個代表人物的作品，進行綜合統計分析后推出的數據，它能反應自指數基期2000年春拍至今每個拍賣季度中國畫市場的發展趨勢。)、近現代名家指數、當代中國畫指數、海派書畫指數、京津畫派指數都達到了10年來的最高點。

大批新資金涌入

當一個市場出現特殊變化的時候，往往動因并不是來自于市場內部，而是來自于外部。如果這個市場的資金和人群都維持不變的話，無論成交量和價格都不可能往上走。如果出現了成交量、價格上行的情況，一定是有外部的人進場，或者場內的資金配比發生了變化。藝術品市場的現狀就是如此。

在今年的春拍上，除了頻頻刷新的各項成交紀錄外，內地買家在頂級拍品的拍賣過程中頻頻舉牌的現象也引起了人們的關注。不少業內人士紛紛猜測，是不是有熱錢介入?其實，早在今年第一季度的內地首輪小拍中，大批新資金的涌入已經初露端倪。北京保利、中國嘉德等拍賣公司的小拍現場，盡管藏品的價位普遍不高，但買氣十足，“漲”聲不斷。

那么，當前藝術品市場的這批新資金從何而來呢?從去年創下佳績的吳彬《十八應真圖卷》的拍賣情況，我們或許可以看到一些端倪。拍賣競價之初，民生銀行代理人、某山西藏家的身影甚為活躍。由此，記者將目前參與藝術品市場交易的買家分為三類：一是出于對藝術品的愛好而形成購買行為的藏家；二是以盈利為目的機構投資者，如上述民生銀行代理人；三是手頭握有大筆資金的投機者，如山西藏家(雖然無法核實這位藏家的真實身份，但山西這一特殊地理位置還是讓人將其與煤老板產生聯想)。

市場話語權轉移

新資金的介入，將使藝術品交易市場形成新格局。在中國，最初的藝術品市場是由藏家構成的，而今純粹懷有收藏目的的買家不再占主流，市場的話語權逐漸轉移到機構投資者和投機者身上，他們喜好的藏品可能成為市場高價藏品的風向標。

相對于防不勝防的投機者，參與藝術品交易的第二類買家——機構投資者對藝術品市場的訴求是更為理性的。21世紀初，全球超過50家主流銀行提出了建立藝術品投資基金的意向。在中國，2007年民生銀行就發起了“非凡理財藝術品投資計劃”，公募基金用于購買中國當代藝術品，在封閉期將其出租或出售以獲得收益，并在到期時將年收益18％以下的部分返還給基民，18％以上的部分由基民與銀行共享。如果到期藝術品不能出賣，則由藝術品的原持有人按當初交易價進行回購。

金融危機之后，中國金融機構開始密集地與藝術品市場接觸。2009年6月9日，招商銀行私人銀行推出藝術品鑒賞計劃；6月18日，中國建設銀行北京分行與國投信托公司、北京保利文化公司聯合推出藝術品投資集合資金信托計劃；9月1目，華夏典當行開始推出藝術品典當金融業務，成為全國最早全面開展藝術品融資的典當行之一。

除了上述私人銀行外，也陸陸續續有企業資金開始嘗試介入藝術品投資領域，將藝術品作為其資產配置的一部分，以尋求資產的保值與增值。豪無疑問，越來越多機構投資者的參與調動了藝術品市場的積極性，對市場出現的高價藏品起了一定的推波助瀾的作用。

比機構投資者更可拍的買家就是投機者了。在眾人都以為金融危機的風暴必將波及藝術品市場的時候，藝術品市場卻成為在金融危機中資金“擠出效應”的受益者。在金融危機引發的產業結構調整中，以前投資于實體經濟中的部分資本被擠出，成為閑錢，從而流入藝術品市場，這部分資金在中國首當其沖的就是溫州炒客資金和山西煤老板資金。

目前，中國很多投資渠道有著種種限制，投機資金量最龐大的樓市近期就受到房地產調控政策的密集打壓，而藝術品市場則不受限制，同時藝術品的投資回報率也是有目共睹的，而投資技巧也通俗易懂——只要藏品夠真，經過時間的沉淀便能升值。由此，藝術品自然就成為眾多投機者青睞的品種，只要有資金準備和可靠的專業咨詢，就可以投資。

近半年來，國內大大小小拍賣會上均活躍著溫州炒客的身影，更有傳聞稱來自溫州炒客的1000億熱錢流入中國藝術品市場；而山西煤老板則在拍賣市場上不露聲色地砸上幾千萬或者上億元。中國藝術品市場尚處于發展階段，盤面不大，這樣大筆投機資金的介入很有可能造成惡意炒作，使藝術品市場淪為資本投機者的新戰場。