推創(chuàng)業(yè)板指數(shù),更要推創(chuàng)業(yè)板期指

皮海洲一職業(yè)投資者，獨立財經(jīng)撰稿人，專欄作家。1993年人市，17年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，已在全國各地主要證券報刊發(fā)表文章數(shù)干篇。所寫文章以政策時事熱點評論，股票炒作心得體會為主，在投資者中廣為流傳。

截止5月12日，創(chuàng)業(yè)板上市公司達到了78家的規(guī)模。隨著創(chuàng)業(yè)板規(guī)模的逐漸擴大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出已是水到渠成的事情。

根據(jù)證券時報記者不久前從權(quán)威人士處獲悉的情況，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望很快推出，而指數(shù)起點或?qū)⒄粘Ｒ?guī)做法以1000點開始。“目前創(chuàng)業(yè)板上市公司達到一定規(guī)模，且市場點位比較低，推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)時機比較合適。”上述權(quán)威人士表示。

對于創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展來說，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的推出很存崾。沒有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板的整體走勢也就得不到反映，對創(chuàng)業(yè)板未來行隋的研判以及對創(chuàng)業(yè)板的研究更加無從談起。至于圍繞創(chuàng)業(yè)板指數(shù)所進行的產(chǎn)品開發(fā)以及衍生品開發(fā)，也就更加缺少基礎(chǔ)。所以，創(chuàng)業(yè)板有必要盡快推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的需要。

而在推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同時，有必要同步推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約，這一點對于市場參與各方來說，都非常重要。

首先，就創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展來說，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約是有利于創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展的。股指期貨與股票現(xiàn)貨不同。在股票現(xiàn)貨市場，投資者往往只有做多才能賺錢，而股市下跌，帶給投資者的就只有損失的份了。這就造成了中國股市單邊市時期“死多頭”的誕生。

而這種“死多頭”的投資方法，不僅大大地推高了股票的估值，使股票的價格嚴重脫離股票的投資價值，同時這種一味做多的做法大大地增加了股票的投資風(fēng)險。中國股市的投資風(fēng)險遠遠高于國際上一些成熟的股市，原因就在于此。而創(chuàng)業(yè)板公司由于股本規(guī)模偏小的原因，更適合投機炒作，以至創(chuàng)業(yè)板公司的估值更是被嚴重高估，創(chuàng)業(yè)板市場完全淪為一個高風(fēng)險的市場。

如何讓創(chuàng)業(yè)板公司的股價向其價值回歸，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨合約是—個有效的方法。因為股指期貨賦予市場以做空機制，在股票價格嚴重脫離投資價值時，投資者可以通過做空股指期貨來賺錢。而要達到做空賺錢的目的，自然會在現(xiàn)貨市場向下打壓股價，使股票的價格向其價值靠攏，進而修正當前股價嚴重背離股票價值的局面。而此舉對于創(chuàng)業(yè)板公司的健康發(fā)展來說，顯然具有積極的推動意義。

其次，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，可以滿足廣大中小投資參與股指期貨交易的愿望，有利于維護證券市場的“三公”原則。

今年4月16日，滬深300指數(shù)合約正式推出。但令很多人都沒有想到的是，股指期貨推出后在市場上引起了民憤，不少投資者甚至把股指期貨當成了股市下跌的替罪羔羊。之所以如此，這顯然與當前很多投資者對股指期貨的不滿情緒有關(guān)。

由于滬深300期貨合約對資金的需求量很大，所以廣大中小投資者基本上都被目前股指期貨門檻的設(shè)置擋在了股指期貨交易的大門之外，這種做法對中小投資者來說是非常不公平的。

面面對股指期貨的助跌，中小投資者不能通過做空賺錢，卻只能深受其害，投資者難免會發(fā)泄內(nèi)心的不滿。

但創(chuàng)業(yè)板股指期貨的推出顯然不存在這個問題，甚至有利于排泄投資者對股指期貨的不滿情緒。畢竟創(chuàng)業(yè)板期貨合約是小合約，對資金的需求量不大，這樣中小投資者就很容易參與到創(chuàng)業(yè)板期貨交易中來。所以，推出創(chuàng)業(yè)板期貨合約更有利于體現(xiàn)證券市場的“三公”原則。

此外，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，也可以豐富股指期貨品種，推動股指期貨市場的發(fā)展，這對于中國證券業(yè)的發(fā)展壯大也是有推動作用的。畢竟目前的股指期貨僅僅只有滬深300合約，這在品種上過于單調(diào)，不利于吸引更多投資者的參與，也不利于提高中國股指期貨市場在國際市場上的競爭力。因此，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，對于推動中國股指期貨市場向著做大做強的目標邁進具有積極意義。