全球危機的癥結是:債!

南方朔

2009年第四季，全球經濟似乎有好轉的跡象，于是各種“復生論”遂告大盛，由次貸風暴及全球金融海嘯引發的大衰退，似乎讓曾發生過的已被人遺忘。

但這種高興還不到4個月，立刻轉為新的悲觀。那就是由希臘引爆的歐洲債信危機一路蔓延，有人預測，希臘就像亞洲金融風暴時的泰國，次貸風暴時的“雷曼兄弟”，都是大風暴的前沿，更嚴重的還在后面。

而這種說法，并非毫無道理，主因乃是全球金融海嘯發生迄今，老問題根本未解決，只是靠著各國央行印鈔票，將金融體系的問題轉化成了更大的國家債務問題，也就是說，它企圖借著央行“最后放貸者”的角色，將金融體系的問題由最大的“國家實體”來承受，俾將問題吸收、遮蓋，甚至消化。在過去兩年里，OECD(經合組織)所有已開發國家的債務。平均由GDP的80％增至100％，到2014年估計將達到120％，各國債務龐大的程度由此可見。

問題是，這樣的手段有用嗎?大國如美國，它是全球“最后的購買者”，可以對全球進行“貶值輸出”，這也是通稱的“美國印鈔，全球埋單”，而其他國家則要看其經濟實力了。希臘等小型及中型國家實力不足，承受債務的能力有限，當然問題最先引爆。由于各國債務連動，希臘債務逾半為德法持有。這種連動關系遂使得債信問題成了一個大骨牌，沒有人能夠預測它會拖著全世界如何倒塌!歐盟決定用7.5億歐元救危機，這并不是有什么國家掏出硬貨幣來，而是另以名目增發鈔票來救急。全球危機由金融體系升高到國家債務危機，再由國家債務危機到區域債務危機，全球問題其實是愈來愈嚴重了。

因此。當今全球問題嚴重，危機一個接一個發生。而且問題愈拖愈大，如果深入探討。它的癥結其實是公共債務。只是藉著公共債務來刺激成長和就業，早已成了西方經濟學的新宗教。因而大家都對這個問題刻意避開，這也是當今危機始終無法對癥下出正確的藥的原因，這時候我遂想起1986年諾貝爾經濟學獎得主布坎南(James M.Buchanan)許多早年的先知見解。

對理論經濟學有理解的當知道，古典主義時代，基本上皆把國家與家庭相提并論，主張財政的量入為出，收支平衡，縱有特殊情況而有赤字，一旦情況正常。也必須用剩余來打消掉赤字。但這種紀律，卻被凱恩斯學說所打破，他從大蕭條后即鼓吹赤字，他的“新正統”觀念最初得不到支持。但戰后卻時機漸熟。1964年美國首次推出大赤字政策，即被認為是“凱恩斯主義的全面勝利”，接著1971年美元與黃金脫鉤，成了全球儲備貨幣，美國遂進入“債務帝國”的新階段。

早在美國以公共債務作為經濟動力之初，布坎南即率先抨擊凱恩斯的學說為一種知識詐欺，也是一種新宗教，只是美國獨大，它有足夠的砝碼讓油國與主要順差國自動及被迫購買美債，因此這個“債務帝國”長期以來似乎是可運作的。債務不斷擴充，美元持續全球泛濫。美國金錢游戲大盛，美國更能透過美元支配全世界。所有這些都是“債務帝國運作邏輯”所致，但用擴大公共債務為手段，對美國較為有效，對希臘等則后遺癥快速出現，這乃是債信危機一路擴大的原因。

因此，今天全球問題的核心是“國家債務”，只是各國早已花便宜錢成習慣，不可能減少支出及不敢增稅，又擔心1937年政府停止救經濟后出現“w型衰退”，于是印鈔救經濟之舉也不敢退場。這乃是各國債務持續惡化的原因。在債信危機方興未艾之際，各國國家債務也在擴大，全球經濟要現穩定，怎么可能?要真正緩和當前危機，唯一對的藥，乃是政府節儉，對富人增稅，降低國家債務，對流動熱錢征稅，以防止其擾亂安定，但這有可能嗎?