人民幣發行準備法律制度芻議

王玉飛

[摘要]為了保證貨幣的經濟發行,世界主要國家紛紛建立了貨幣發行準備制度,我國人民幣的發行也應當建立發行準備制度,貨幣發行準備制度對于抑制通貨膨脹、保持幣值穩定具有重大作用。

[關鍵詞]貨幣發行準備 人民幣發行準備

貨幣發行是指貨幣從中央銀行的發行庫通過各家商業銀行的業務庫流到社會。中央銀行通過貨幣的發行既可以滿足經濟發展、社會商品生產和流通擴大的需要,也可以實現中央銀行的各項監管職能。但是貨幣的發行應當遵循經濟發行原則,即中央銀行根據國民經濟發展的客觀需要增加現金流通量,而不可以為了彌補財政赤字而進行貨幣發行即財政發行,否則就會導致通貨膨脹。為了保證貨幣的經濟發行,各國紛紛建立了貨幣發行準備法律制度。

一、貨幣發行準備制度

所謂貨幣發行準備制度,是指貨幣發行時以某種貴金屬或某幾種形式的資產作為其發行貨幣的準備,從而使貨幣的發行量與某種貴金屬或者某些其他資產的數量之間建立起聯系和制約關系的制度。例如在金本位制下實行的是以黃金作為貨幣發行的準備;在銀本位制下實行的是以白銀作為貨幣發行的準備;在金銀復本位制下實行的是以黃金和白銀同時作為貨幣發行的準備。當貨幣制度發展到現代信用本位制時,各國往往是以現金和證券等資產作為貨幣發行的準備。

現代國家中央銀行發行貨幣的準備的構成主要有兩種:一是現金準備,即以黃金、外匯等具有極強流通性的資產作為貨幣發行的準備;二是證券準備,即以政府債券、國庫券和一些商業票據作為貨幣發行的準備。現金準備下貨幣的發行具有現實的價值基礎但缺乏彈性,證券準備具有適應經濟發展的彈性但是操作難度較大,因此世界各國往往將二者結合起來運用。

貨幣發行準備制度對貨幣幣值的穩定具有不可低估的作用。在中央銀行的資產負債表中與貨幣發行(負債)所對應的是黃金、外匯、證券、票據等資產,黃金、外匯、證券、票據等資產大體上反映了流通中對貨幣的客觀需求,以這些資產作為發行準備的貨幣發行就可以認為是經濟發行。

二、世界主要國家及地區的貨幣發行準備制度

1.美國的貨幣發行準備制度

美國1980年《聯邦儲備法修正案》規定聯邦儲備券的發行必須有100%質量合格的證券作為發行的抵押,可以作為發行抵押的證券包括:(1)金證券;(2)在公開市場上流通的、美國政府發行的債券;(3)經聯邦儲備銀行審查合格的商業票據、抵押票據、銀行承兌票據等;(4)經聯邦儲備銀行審查合格的州和地方政府發行的債券。

2.日本的貨幣發行準備制度

日本實行彈性最高限額準備制,需提供擔保的發行限額由內閣會議通過,若經濟增長需超額發行時,15天內的由大藏省批準,連續超額發行達到15天或更長時間的,需按每年3%交納發行稅。

3.香港的貨幣發行準備制度

香港港幣的發行是以外匯基金及證券作為保證的,限額內的發行(9500元港幣),由發鈔行提供適當的證券作為擔保,超過限額的發行,就要求發鈔行持有外匯基金的負債證明作為保證。

4.臺灣的貨幣發行準備制度

我國臺灣地區新臺幣的發行準備,由“中央銀行”以金、銀、外匯、可換取外匯的物資、合格的票據及有價證券折價作十足的抵充,專案保管。

三、我國人民幣的發行準備法律制度的現狀

根據《中國人民銀行法》第四條第二項之規定中國人民銀行履行的職責包括發行人民幣,管理人民幣流通。第十七條規定人民幣由中國人民銀行統一印刷、發行。《人民幣管理條例》第十五條規定人民幣由中國人民銀行統一發行。可見,我國人民幣有中國人民銀行統一發行,中國人民銀行是人民幣的主管機關。結合中國人民銀行印發的《中國人民銀行貨幣發行制度》、《全國銀行出納制度》的規定,我國人民幣的發行大致分為四步:一、提出和審批人民幣的發行計劃;二、通過在中央銀行內設置的發行庫辦理發行業務和保管調撥發行基金。三、通過行內設置的業務庫辦理日常現金收付業務;四、按照貨幣的流通情況和人民幣幣制改革的需要,還要注意不斷組織新版人民幣的印制、發行并負責對損傷的人民幣票券、鑄幣進行回收和銷毀。

上述法律法規對我國人民幣的發行準備制度均沒有做出明確的規定。那么我國人民幣發行的準備是什么呢?在計劃經濟體制下,人民幣的發行和內在價值是“由國家掌握的、以穩定價格投入流通的大量商品物資”做保證的。隨著社會主義市場經濟制度的建立和完善,這種靠國家計劃來控制貨幣的發行和商品的生產從而實現物價穩定顯然已經是行不通了。也就是說實際上人民幣的發行是處于一種無準備的狀態,而無準備的貨幣發行難免要與通貨膨脹結緣。因為這種無準備的貨幣發行不能反映流通中實際需要的貨幣量,一旦發行的貨幣量超過實際流通所需要的量,勢必導致通貨膨脹。

四、我過應當建立人民幣發行準備法律制度

正是由于我國現行的貨幣發行制度缺乏發行準備,而發行準備制度的缺失正如上文所述極有可能導致通貨膨脹,近年來我國連續的通貨膨脹跟我國貨幣發行的隨意性不無關系,因此筆者建議我國應當建立貨幣發行準備法律制度:1.在我國既然人民幣由中國人民銀行統一發行,則貨幣發行制度應當在《中國人民銀行銀行法》中直接予以規定,作為中國人民銀行銀行發行人民幣的限制。2.我國建立貨幣發行制度,應以何項資產作為發行的準備金呢?從上文的分析可以看出,世界各國基本都是采納現金準備和證券準備相結合的方式,從而使貨幣發行更加靈活、穩定,我國也應當符合國際慣例采納這種方式。具體來說,我國人民幣發行準備金主要包括以下資產:(1)黃金;(2)外匯;(3)國庫券;(4)商業票據;(5)其他經中國人民銀行審查認可的有價證券。3.建立貨幣發行準備制度,要求中央銀行對商業銀行的融資方式要從信用放款方式向抵押放款和貼現方式過過渡。我國央行目前主要是通過再貸款的方式向商業銀行融資,這使得貨幣的發行具有較大的任意性和行政性,需要向抵押和貼現方式轉變。

參考文獻:

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