晉江板塊,小城大計

就在幾個月前，晉江憑借26家上市企業(yè)超越了江陰，成為縣級市資本市場的王者。

晉江這座小城因為三件事而聞名：300萬僑胞、100多個知名品牌和一個剛剛崛起的晉江板塊。

這里有條世紀大道，充斥眼球的是各色巨型廣告牌，5年前，如果你從這里走過，可以把包攬CCTV5的廣告商都拜訪一遍，如今，這條耀眼的通道，早已是資本大鱷的舞臺。

就在幾個月前，晉江憑借26家上市企業(yè)超越了江陰，成為縣級市資本市場的王者。從品牌之都到資本之城，晉江的小城大計已經(jīng)初戰(zhàn)告捷。

品牌與資本

——兩場“集體的沖動”

CCTV5有個美妙的別稱——晉江頻道。

這四個字印證了晉江過去的十年的奇跡：無論你身處晉江哪個地方，二十分鐘車程之內，肯定可以到達一家名牌企業(yè)。這座陸域面積649平方公里、常住人口僅有104萬的小城為全世界提供了將近1/5的運動鞋和1/8的夾克衫，并成為全國擁有最多“國字號”品牌的縣級市。1999年，安踏砸下重金，力邀孔令輝，一年后，“我選擇，我喜歡”的口號，讓安踏紅遍大江南北。從此，“贊助明星+央視五套”的模式一炮而紅，無數(shù)晉江系品牌在這里掀起了全國聞名的造牌運動。時至今日，依然還有許多人無法想象，安踏、特步、喬丹、361度、利郎、柒牌、勁霸、七匹狼……這批紅透一二三線城市的專賣名牌，竟都起步于這座東南一隅的小城。

后人用“集體的沖動”形容這場明星造牌熱潮。而后，已經(jīng)名氣積累的企業(yè)們，開始尋求品牌二次創(chuàng)業(yè)的機會。此時，2006年的股市飆升，便為品牌升級打開了另一扇門。晉江再次用一場集體行動，掀起了資本浪潮。

“這或許可以看做晉江的特質”，一位熟知晉企的政府人士透露，比如，若仔細研究恒安集團、安踏和利郎這三家公司的上市過程，你會發(fā)現(xiàn)同一個人的名字——倪忠森。1998年，倪忠森作為財務經(jīng)理參與了恒安上市的整個過程；等到安踏上市的時候，丁志忠將倪忠森請來做副總裁。安踏上市后，丁志忠也鼓勵好友王良星進入資本市場。他向后者推薦的操盤手還是倪忠森。“這就是晉江商人的風格，他們極度抱團，彼此信任。”

不過，安踏執(zhí)行董事賴世賢的觀點似乎更有說服力。他認為，晉江擁有一大批國家級產(chǎn)業(yè)集群，集群內部龍頭企業(yè)相互抱團，同樣相互競爭。例如在服裝領域，七匹狼、柒牌、利郎、勁霸鼎足而立，在鞋業(yè)中，安踏、361度、德爾惠、鴻星爾克你追我趕。七匹狼、安踏率先上市收獲了好處，其余企業(yè)便不自覺地產(chǎn)生危機感。一個很簡單的例證是，原本大家都只有5000萬元現(xiàn)金流，先上市的企業(yè)一下子多了幾個億的現(xiàn)金，發(fā)展速度迅速超過同行，這無疑加大了其余企業(yè)的壓力。他們自然希望通過同樣的方式，贏得資金，獲得速度。于是，蜂擁而“上”，造就了又一個晉江奇跡。

百億恒安的榜樣力量

集體的沖動背后，離不開榜樣的力量。

1998年的冬天，CEO許連捷帶著“恒安國際”站上了香港聯(lián)交所的大廳。作為國內第一支民企港股和晉江首家上市企業(yè)。它以10倍的市盈率順利入市，并迅速創(chuàng)下當年港股上市最高市盈率和最高認購倍數(shù)的奇跡，被《亞洲貨幣》及《國際資本回顧》分別選為本年度“最佳上市項目”及“香港最佳集資項目”。

令人驚訝的是，恒安的光芒此后從未消散。12年之間，恒安國際從淺灘駛向深海，銷售額連續(xù)八年增長10倍，從10億平臺橫刀跨入百億帝國。在紙巾、衛(wèi)生巾領域遠遠甩開了寶潔、強生等跨國巨頭，穩(wěn)居全國第一。

漂亮的資本舞步贏得了無數(shù)掌聲。在一個月前，北大百年紀念的大講堂上，小學都沒有畢業(yè)的許連捷為全國高校生奉獻了他的創(chuàng)業(yè)哲學。往前再拉長半年，許連捷的另一場公開演講是在泉州的千人企業(yè)上市大會。他用微微上揚的語調，分享上市為恒安帶來的兩份大禮：

不斷膨脹的資金是最容易“看見”的好處，從原來每股0.8元的價格到上市后的2.80元，再飛升至現(xiàn)在的75元左右，恒安的股東手里的錢翻了90多倍。

另一項更深層次的利好，則是上市帶來的管理變革。恒安集團上市后的第二年，許連捷勸退了41位資深員工，其中不乏創(chuàng)業(yè)元老和家族親戚，有兩位是許連捷的同胞弟弟。“當時的恒安并不缺資金，有不少股東認為根本沒有必要上市。”許連捷說。但上市一舉解決了歷史遺留下的股權、土地產(chǎn)權、房產(chǎn)等種種問題，這些民營企業(yè)的頑疾，通過上市得以輕易解決。恒安徹底地擺脫家族烙印，是2001年8月經(jīng)股東摩根士丹利介紹，許連捷選擇了“外腦”美國湯姆斯公司。當時恒安的銷售系統(tǒng)令咨詢師大感驚訝：公司裙帶關系泛濫，不同地區(qū)的銷售公司“家法”各異，營銷手段單調而費用卻居高不下。18個月后，變革成效立竿見影，恒安突破自己徘徊了6年的10億元營收瓶頸，開始快速增長。以原廣州分公司為例，其銷售人員從45人砍到只剩12人，銷售量卻不降反升。

3年催生20支股票

多年以后，隨著晉江品牌崛起，企業(yè)壯大，恒安資本成功學的教諭，開始漸漸傳揚。無數(shù)晉江草根大亨開始從家族企業(yè)的圈子跳出，步入資本的淘金區(qū)。

從1998年起步到2007年6月，晉江耗費近10年的光陰創(chuàng)造了3家國內上市公司和3家境外上市公司。

真正的轉折點出現(xiàn)在2007年7月，總裁丁世忠在投資者雷鳴般的掌聲中把安踏帶上了香港聯(lián)交所的電子屏。此前30多億港元的融資額，安踏已創(chuàng)下中國本土運動品牌在海外募集資金最多的紀錄。安踏的成功帶動了一波洶涌的上市潮，此后晉江的上市熱情漸入佳境，在短短三年時間內，造就出20家上市企業(yè)，并創(chuàng)造了無數(shù)激動人心的瞬間：星泉鞋材成為首家直接在大馬交易所掛牌的外國公司；“中國最富裕的晴雨傘企業(yè)”和第一家上市的晴雨傘企業(yè)均來自晉江；利郎則成為內地首家在香港上市男裝品牌；即便是在危機四伏的2009年，361度仍創(chuàng)下港股當年最多認購人數(shù)紀錄。2009年，晉江的資本聲浪首次跨過太平洋。喜得龍（中國）有限公司總裁林水盤在美國納斯達克交易大廳敲響了上市的鐘聲，完成上市版圖的又一次突破。喜得龍也由此成為首家登陸納斯達克的中國快速消費品生產(chǎn)企業(yè)。

資本奇跡同樣帶來財富膨脹，據(jù)民間統(tǒng)計，在這個人口僅有百萬的城市里，超過30億元的超級富豪就有5個，最高的達80億元。

海外上市與國際線路

在晉江，有個獨樹一幟的海外上市網(wǎng)，這與晉江企業(yè)的上市路徑不謀而合。26家企業(yè)中，除了4家登陸國內市場外，其余22家，均在海外發(fā)展。他們遍布香港、新加坡、馬來西亞、韓國，甚至美國。對此，政府也別開生面，出爐了國內唯一一部針對境外上市的獎勵細則。

晉江向海外另辟蹊徑的做法，一方面是規(guī)避國內激烈的上市競爭，另一方面也源于國際化的需要。以晉江企業(yè)上市最集中的香港為例，它的吸引力在于，這是同一文化背景下的最成功的國際資本平臺，擁有相對適中的上市成本和可觀的融資額。因此恒安、安踏、特步、361度、利郎、美克等名企，均不約而同選擇香港進行品牌國際開發(fā)。

而最后的結果亦驗證了晉江系的眼界。去年夏天，丁世忠創(chuàng)造了中國品牌的兩個歷史瞬間：6月，安踏用6億元巨資簽下了中國奧運史上最大單筆贊助，取代巨頭阿迪達斯成為中國奧委會的合作伙伴；8月，丁世忠“穿上”了菲樂T恤，將其在中國的商標權及運營業(yè)務攬入懷中，正式挺進高端品牌路線。這樣的大手筆，在上市前，安踏根本無力揮就。

2010年，香港商人楊家誠掌控英國足球俱樂部伯明翰之后，緊隨其登場的是“特步國際”。這是中國體育品牌首次以正式供應商身份進入歐洲五大足球聯(lián)賽之一——英格蘭足球超級聯(lián)賽，也是特步上市后全球擴張戰(zhàn)略的第一步。這場國際聯(lián)姻的幕后推手實際上是私募基金凱雷投資集團。作為特步的投資者之一，凱雷基金一直幫助特步物色國際上的收購目標，而此次楊家誠入主英超俱樂部成功，被凱雷看作不可錯過的機會。

政府的孵化藍圖

短短3年內，崛起一個晉江板塊，并成為全國第一。靠的不只是企業(yè)眼光，還有政府氣魄。

在上市的宏圖面前，政府的姿態(tài)是俯下身子，一個由各級部門組成的上市專業(yè)服務隊，為企業(yè)上市開啟一路綠燈。早在2007年，晉江市政府就為每家企業(yè)開出超過300萬元上市重獎。到了2009年，新政首先將企業(yè)實現(xiàn)上市的財政獎勵提高20萬元，總額達330萬元。其次，大幅提高企業(yè)股改、上報上市申報材料階段的補助標準，分別由10萬元、50萬元提高到30萬元、150萬元。這為上市途中資金緊張的晉企卸下不少包袱。新規(guī)的另一大動作，是來自對聯(lián)合上市的鼓勵。規(guī)定只要本市企業(yè)在上市時所占發(fā)行人總權益比例高于50％，就能全額享受獎勵。

再向上追溯，晉江所在的泉州市支持上市同樣不遺余力，新出臺的政策提出泉州境內企業(yè)從改制到成功在境內上市，可得到市級獎勵資金130萬元。這樣，晉江企業(yè)一旦上市，便能迅速兌現(xiàn)近500萬元的獎勵。

豐厚的獎勵背后，政府也正收獲雙贏。2009年，晉江21家上市公司和58家上市后備企業(yè)納稅額超過23億元，占晉江財政收入比重近32%，新增稅收占晉江市增量比重達70%以上。今年1-9月，上市企業(yè)返程投資就達3.37億美元，是去年同期的2.11倍。例如“安踏國際”投資1.3億美元建品牌工業(yè)園；“優(yōu)源控股”投資2億元擴大規(guī)模；“海東青”投資3億元用于新品研發(fā)、設備引進。

目前，26家上市企業(yè)已贏得152億元融資額，證券總市值高達約1600億元。緊隨其后，5家上市后備企業(yè)已報中國證監(jiān)會審核，預計4家年底掛牌上市（1家國內、3家境外），2個月后，晉江上市企業(yè)數(shù)有望達到30家，真正坐穩(wěn)縣級市上市數(shù)的頭把交椅。

但晉江的思路遠不止此，下一個5年，晉江的資本版圖是匯聚50家上市企業(yè)。但不少年輕少壯派已經(jīng)不滿足于復制眼前的成功，他們渴望借著上市風潮，在股權投資領域找到新的財富神話。

如今，紅橋創(chuàng)投作為中國縣級市的第一只創(chuàng)投已經(jīng)小有收益，成立不到兩年時間，旗下已擁有晉江紅橋、濟寧紅橋和泉州紅橋3只創(chuàng)投基金，合計基金規(guī)模接近6億元。此外，恒安的家族基金以及周少雄的家族集團，以及柒牌洪氏兄弟，在股權投資領域，都已嘗到甜頭。

這或許是晉江下一個資本奇跡。

（作者單位：《泉州晚報》）