十二五規劃透出投資方向

十七屆五中全會18日圓滿閉幕，會議審議通過了《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》并發表會議公報。渤海證券研究員周喜表示，“十二五”規劃將成為未來5年我國經濟社會發展的綱領性文件，從中可以窺見未來一段時間內投資的大方向和總體路徑。

民生是“十二五”規劃主線

海通證券宏觀經濟高級分析師李明亮表示:“中心經濟社會已經進入快速發展轉型的關鍵時期，未來5年，中國將開啟經濟與社會的雙重轉型，以轉變發展方式和調整經濟結構為豐線，部署中國經濟社會從外需向內需、從商碳向低碳、從強國向富民的三大轉型?！?/p>

“從目前來看，未來一段時期，我國經濟增長將更多依靠內需拉動。根據上輪經濟增長周期中內需對經濟增長的平均貢獻測算，‘十二五’時期，我國經濟潛在增長率應該在8.7%左右。”李明亮表示。

國聯證券宏觀策略小組組長張鵬指出，“十二五”規劃意見相比“十一五”，在民生、新型工業體系建設、經濟結構調整方面有諸多新提法?！霸?年遠景目標中，首提經濟結構戰略性調整取得重大進展以及城鄉居民收入普遍較快增加，顯示收入分配成為五年計劃重點?！?/p>

李明亮也表示，“十二五”規劃的主要內容將以民生為主線，以經濟結構調整為目標，進而達到經濟可持續發展的經濟發展目標。中國政府的政策將致力于未米5年倍增家庭收入呢、開放消費行業以及促進城市化進程。

從A股市場來看，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十二個五年規劃的建議》的審議通過也令消費、新能源、新興產業等受益板塊紛紛起舞，傳媒、電子信息、醫藥生物、汽車、酒店旅游等板塊當日漲幅均超過了3%。

渤海證券研究員周喜認為，“十二五”期間將是我國轉變發展方式的關鍵時期，促轉型是經濟社會發展的核心內容。從會議公布內容看，建議投資者圍繞發展方式轉變，重點關注消費、新興產業、區域經濟、節能環保等方面的投資機會。居民收入提高將帶動消費

關于需求層面，會議明確提出“要堅持擴大內需戰略，建立擴大消費需求的長放機制，加快形成淌費、投資、出口協調拉動經濟增長新局面”，首次明確將消費提高到“三架馬車”的首位。同時，會議還提出“合理調整收入分配關系，努力提高居民收入在國民收入分配中的比重、勞動報酬在初次分配中的比重”。

周喜認為，“消費需求戰略地位提升和收入分配體制改革推進將有力促進消費規模提高和結構升級。建議沿著消費大眾化和消費結構升級兩條線索，選擇消費概念投資機會?！?/p>

此外，多位經濟學家認為，在“十二五”期間，中國經濟增長重心必將轉向內需。中國發展研究基金會副秘書長湯敏表示，在未來的20年，中國將有4億農民工及其家屬會轉變成城市居民，而在這個過程中，在教育、醫療、養老等方面國家會有巨大的資金投入。因此，加快城市化進程，可產生巨大內需。

專家指出，在“十二五”期間，城鎮化率將突破50%。城鎮化速度加快，有助于刺激廣大的農村消費市場，提升我國的內需。

中信金通發布的研究報告也表達了類似的看法:“提高居民收入的直接效果是刺激內需市場。同時，加快城鎮化進程，完善農民工的‘新市民’認同過程，將形成大量新增需求，也構成大消費行業的增長基礎。因此，大消費概念板塊包括醫藥、零售百貨、服裝、食品飲料等，將成為“十二五”規劃的直接受益者。

分析人士認為，消費板塊的投資機會將主要在以下四個方面:

一是食品、服裝、餐飲等基礎消費品的品牌化投資機會。

二是家電、汽車等耐用消費品的投資機會。

三是處于追求生活質量階段的消費子行業。

四是提供專業銷售渠道的商業貿易子行業。

新興產業發展方向更明確

此次會議公報明確提出“要發展現代產業體系、提高產業核心競爭力，改造提升制造業，培育發展戰略性新興產業，加快發展服務業”。一位不愿具名的分析師表示，此次會議對新興產業發展方向更加明確，新興產業潛在投資機會方興未艾。

關注七大覘略性產業

該分析師指出，會議首次將戰略性新興產業與制造業、服務業相提并論，“培育發展”則意味著戰略性新興產業代表著未來我國經濟發展的大方向，大幅提高了戰略性新興產業在整個國民經濟中的地位。

周喜也表示，結合10月10日《國務院關于加快培育發展戰略性新興產業的決定》，戰略性新興產業的地位和發展方向更加明確，節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新材料、新能源汽車等七大戰略性產業將受到持續關注。

在新興產業中，東北證券研究所策略分析師沈正陽也認為，包括與建筑節能、污水處理、節能電力電子設備、綠色節能照明和垃圾發電相關的節能環保行業，與3G、3D、物聯網、三網融合、移動支付有關的新一代信息技術，生物行業中的生物育種、生物醫藥，高端裝備制造中的電氣自控設備、航空航天設備、電機、輸變電設備和重型機械，新能源中的鋰電、風力發電、核電核能、光伏太陽能、氫能、乙醇汽油，新材料中的磁性材料、化工新材料、半導體材料等以及新能源汽車都將受益。

李明亮也認為，這七大行業將被重點培育，加快推進?！罢畬@七大行業加大財稅金融等政策扶持力度，引導和鼓勵社會資金投入。并設立戰略性新興產業發展專項資金。”

“這幾大行業未來發展的潛力非常之大，尤其是有關新能源汽車，航天軍二工設備、高端裝備制造、新材料等?！睒I內人士指出，從這幾個板塊近日的大漲行情中就可以想象，市場對這些板塊未來的發展十分看好。

節能環保受普遍關注

“十二五”期間，我國對環保行業的投資力度將進一步加大?！笆晃濉逼陂g環保投資約占同期GDP的1.35%。在“十二五”期間，我國環保投資將達3.1萬億，較“十一五”期間的投資額上升121%，其中環境污染治理設施運行費用在1萬億左右，到2015年將達到GDP的7%-8%，到2020年環保將成為國民經濟的支柱產業，未來15-20年行業復合增長率將達到15%-20%。

在五中全會中，提出了“堅持把建設資源節約型、環境友好型社會作為加快轉變經濟發展方式的重要著力點”等。同時。會議還提出“深化資源性產品價格和要素市場改革”，改革的推進將提升企業進行節能減排投資的經濟價值，有利于推動節能減排相關行業發展。

有研究員表示，節能環保不僅因其從屬于戰略新興產業而將受到國家政策的扶持，而且其發展還關系到我國的諸多社會問題，因為要完成“十32”規劃中節能減排目標和我國應對氣候變化的承諾，未來5年間其相關投資勢必大幅提高。

對此，有研究員建議投資者關注兩類投資標的:一方面，關注直接受益于節能減排投資提升的相關設備制造企業，如節能照明、余溫余壓利用設備制造等;另一方，關注從事于合同能源管理等新型業務的節能環保服務型企業。

另外，工業污水處理的投資機會在產業鏈上游，生活污水處理投資機會在產業鏈下游，固廢處理產業未來5年整個產業鏈都值得看好。

此外，五中全會還首次提出“推動文化產業成為國民經濟支柱性產業”。對此，周喜表示，可關注信息產業中的文化創意產業，因文化產業地位提升可能帶來的短期投資機會。信息通信:內在增長潛力大

信息技術行業具有很強的內在增長潛力。增速將遠高于GDP。軟件外包、服務外包、管理軟件、車載導航、網上購物、網絡游戲、移動辦公、移動網絡游戲、網絡視頻等均存在很強的潛在需求，將使信息技術行業繼續保持較高增長。

“十二五”規劃中，信息技術繼續是重點發展方向，特別強調了提高自主創新能力，以高新技術改造提升傳統產業，推進信息化和工業化融合?！笆濉逼陂g將會全力推動戰略新興產業的發展，要發展新一代信息技術，強化科技創新，提升產業核心競爭力。加強產業關鍵核心技術和前沿技術研究，強化企業技術創新能力建設，加強高技能人才隊伍建設和知識產權的創造、運用、保護、管理。實施重大產業創新發展工程，建設產業創新支撐體系，推進重大科技成果產業化和產業集聚發展。

高端裝備:拓展增長空間

在“十二五”強調發展高端裝備等行業的太背景下，機械行業未來5年仍將處于較為有利的發展階段，從而帶來相關上市公司業績的持續增長。

機械行業上市公司中，工程機械類的公司最多，而且龍頭公司大部分已經上市。市值較大。工程機械的幾家龍頭公司產品覆蓋了起重機、混凝土機械等主要品種，近年成長性和經營業績突出。未來幾年，這些公司的主導產品有繼續增長的潛力，但前幾年的高速增長可能難以出現。未來的主要增長動力，一方面來自現有產品的不斷升級，獲得國際市場份額;另一方面來自通過技術研發和產品創新，進入國家重點支持的產品領域。

機床行業上市公司不多。對整個行業的代表性有限。另一方面，機床公司大多為老國有企業演變而來，企業市場化程度不高，影響了上市公司的成長能力和盈利水平。未來幾年隨著國家對中高端數控機床的規劃和政策逐步落實，相關上市公司將面臨前所來有的市場環境和內外部支持，業績有望進入加速增長階段。

服務業:迎來加速發展階段

“十二五”規劃草案提出要“大力推動我國現代服務業發展”。作為我國發展方式轉型和經濟結構調整的重要方向和途徑，服務業是我國經濟的戰略發展方向，一系列政策將為服務業的長期發展提供有力保障。服務行業涵蓋范圍甚廣，子行業千差萬別，可從三個角度去選擇投資方向:

第一，從人們生活方式轉變、消費結構變遷的角度，尋找符合未來發展方向、行業需求具有巨大成長空間的服務業。比如，醫療服務、保健、休閑、旅游、影視、傳媒、動畫、通訊、軟件、航空、高速鐵路、私人汽車等行業都將得到快速發展。

第二，從生產性服務業的轉型創新角度，尋找符合未來發展趨勢、需求快速上升、具有規模效應的服務業。銀行、保險、信托、證券等金融服務，軟件外包等信息服務，現代物流以及市場調研與推廣、設計、人力資源管理、會計、法律等各種專業性咨詢服務的發展空間都很大。

第三，從政策推動角度，尋找政策扶持力度最大、受益程度最高的服務業。金融保險、現代物流、信息咨詢、軟件和創意產業發展，社區商業、物業、家政、旅游休閑、文化娛樂、體育健身等服務業都將得到政策的大力扶持。

區域經濟仍是發展的關鍵

區域經濟未來的發展也是市場非常關注的一個熱點。關于區域經濟，本次會議提出“要促進區域協調發展、積極穩妥推進城鎮化，實施區域發展總體戰略，實施主體功能區戰略，完善城市化布局和形態?！?/p>

李明亮指出，城市化加速推進時期往往也是城市群快速發展的時期。從發展方向看，沿海城市帶由珠三角——長三角——環渤海方向發展;長江沿岸城市群由長三角——長江中游城市群——川渝城市群方向發展;黃河沿岸城市群由環渤海——中原城市群——關中城市群方向發展。預計“十二五”期間，城市群沿海沿江的縱深發展趨勢將會進一步強化。

對于區域經濟概念板塊的投資，周喜建議重點關注具有自身特色和具備一定基礎的新疆、成渝等板塊及其所屬的建筑建材、物流、消費零售的機會。

分析師表示，綜合考慮政策支持等因素，建議重點關注屬于民族和邊疆地區的西藏、新疆、廣西北部灣，同屬于西部地區的成渝經濟區，以及具有自身特色定位的海西經濟區(與臺灣經濟合作)、皖江城市帶(承接東部產業轉移)、海南國際旅游島(唯一以旅游為主題的區域)等7個區域板塊。

“就區域概念的投資標的選擇，可以從三個層面人手，首先，關注受益區域建設的建筑建材和物流企業;其次，關注受益區域經濟增長的消費零售和房地產等大消費概念;最后，關注與區域經濟定位相契合的行業。”周喜表示。