不老的話題：創新的產權市場

■/李中亞 魏鐘瑞

不老的話題：創新的產權市場

■/李中亞 魏鐘瑞

法國圣戈班向徐鋼戰略投資遞交標書儀式在徐州產權交易所舉行

中國產權市場經過十多年的發展，其間，產權人經歷過了太多的悲喜，產權市場在歷史的長河中或沉淪，或崛起，磕磕絆絆一路走到了今天。

2003年《企業國有資產監督管理暫行條例》（國務院令第378號）和2004年《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》（國務院國資委、財政部令第3號）以及一些后續政策的陸續實施，給陷入困境的中國產權市場帶來了蓬勃發展的歷史機遇，產權交易機構的壯大日新月異。借助企業國有產權轉讓業務大發展的東風，一時間產權市場紅旗飄飄，景象紅火熱鬧。然而隨著經濟體制改革工作的深入，產權人還沒來得及細細品味開展企業國有產權轉讓工作所取得的成功喜悅，卻猛然發現業務量在逐年下降，近年來甚至達到了枯竭的地步。細細算來，也只不過五六年的時間，該賣的賣了，該破的破了，該改的改了，那么以后產權市場干什么去呢？難道產權市場真的“不在沉默中爆發，就在沉默中消亡”嗎？

心是要操的，但是卻沒必要杞人憂天。產權市場能走過2003年以前長長的那么艱難困苦的道路堅持到了今天，生命力不可謂不頑強，道理在哪里呢？就在于不斷開拓的產權人，以他們極具創造性的思維和智慧，不斷賦予產權市場新的概念和內涵，真正的產權人不會使產權市場在沉默中消亡，而是一直充滿激情地使我們的產權市場爆發著無窮的能量。

業務轉型期的產權市場，變得如擺滿了琳瑯滿目商品的超級市場一樣，業務品種令人目不暇接，嘆為觀止。這些新的業務種類別說局外人一時半會兒弄不清，就是產權人也不能說完全了解。畢竟，新的業務品種的出現速度之快、范圍之廣、程序操作的專業性之強，已經超出了我們的想象。但這是一個好現象，只有這樣，產權市場才能有無盡的生命力，才能在國際金融危機引發經濟動蕩的市場環境下尋得自己的立足之地。

從產權市場成立之初為國有企業產權制度改革服務的目標始，產權市場的業務發展經歷了非標準運作到政策規范再到法律約束這樣一個前后承繼的過程。在既定業務已經成型并且沿著法制化的軌道正常運行下去的情況下，產權市場并沒有沉湎于既得成果的喜悅中滯步不前，借助黨的十七大關于大力發展資本市場服務經濟建設指導思想的東風，產權市場在更廣領域內發揮其資本集聚和信息擴散的自身優勢，將業務范圍不斷向縱深和橫向拓展。財政部將金融企業國有資產進場交易加以明文規范，行政事業單位資產進場交易有關政策有望出臺，甚至有的地方已經將上述資產進場交易和企業破產重組資產進場交易工作提前進行，各地產權市場在交易品種的開發中不斷創造著一個個第一。

我們不妨把上述進場交易工作稱作產權市場的本份，那么由此派生出的產權交易衍生品，則將產權市場從不同方面服務經濟建設的功能發揮得淋漓盡致。招商引資、股權托管、文化產權、農村產權、低碳經濟服務和環境能源、私募股權投資基金（PE）投入和退出新通道的開辟、與商業銀行聯姻實施并購貸款的發放等新業務的開展，使得產權市場構建完善的區域性資本要素市場工作所取得的成果令人矚目。

這些業務品種上的創新賦予了產權市場新的內涵，如何將業務創新內容在更廣地域范圍內進行推廣以實現產權市場的功能聯合發揮，以產生1＋1＞2的效果，是擺在產權人面前的一個問題。從現實情況來看，各地的產權市場如果各自為政，關起門來搞自給自足，顯然不可能使本地的產權市場建設取得更好的進步，也只能停留在“小農經濟”的水平上。因為資本是流動的，并且流動的范圍是不受局限的，而各地產權市場存量資源的品種卻是豐富多樣的，產權市場的聯合可以實現資源交流，各取所需，各獲所益。產權人看到了阻礙產權市場發展的這一因素，在具有號召力的幾大產權交易機構的帶領下，中國產權交易市場創新同盟、長江流域產權交易共同市場、北方產權交易共同市場等產權市場聯合體應運而生。雖然目前的產權市場聯合運作創新模式處于萌芽狀態，各產權市場主體之間沒有形成緊密型的業務合作關系，但是產權市場的實質聯合卻是資本市場發展的大勢所趨，如果產權人拿不出一個一統產權市場天下的方案，產權市場的道路還真說不準通向何方。

萬丈高樓平地起，關鍵在于打好地基。創新是必需的，然而作為產權市場載體的產權交易機構，必須在業務發展和創新過程中時刻關注以下幾點，才能為產權市場的健康發展打下堅實的基礎。

一是必須堅持依法合規經營。這是產權市場生存和發展的生命線。產權市場的業務操作流程是不斷規范的，制度建設是不斷完善的，有關產權交易的法律、法規是不斷健全的，只有堅持依法合規經營，才能取信于客戶、市場、社會，從而贏得良好的經營環境，才能避免重大錯誤和重大風險，實現產權市場的可持續發展。

二是必須準確把握功能定位。產權市場應從建設完善的資本要素市場體系這一功能定位出發，在現有業務和運作模式的基礎上規范發展，實現業務品種和聯合運作模式的創新，為各類資本提供周致的資本嫁接平臺，以促進資源優化配置、產權合理流動目標的實現。這一功能定位是產權市場的職責和優勢所在，只有準確把握產權市場這一定位，揚長避短，才能抵御變幻莫測的風險。

三是必須加強風險控制。風險控制是產權市場安全運營、持續發展的堅實保障，只有做好風險控制工作，健全治理結構與內控機制，強化內部約束，才能有效避免和及時糾正運營中的失誤。

四是必須強化成本管理。成本管理是產權市場經營管理的基本內容，產權市場大多為自主經營的經濟實體，因此開展經營管理活動必須切實做好成本收益分析，改變高成本運營的粗放經營模式，才能提高經營管理效率，避免陷入有擴張無成長的惡性循環。

五是必須保證資本穩健。資本穩健是產權市場可持續發展的物質保障。資本市場波動大，產權市場只有根據業務發展的要求，及時充實資本金，完善各種條件、機制等，才能適應市場的變化，有能力實現業務的縱向和橫向創新，實現可持續發展。

六是必須做好專業人才培養工作。產權交易涉及經濟生活的方方面面，因此需要復合型的從業人員，每個員工都要盡可能成為懂得經濟工作的“全才”。產權市場的快速發展需要一支高素質、高水平的專業人才隊伍，但作為新興的資本要素市場體系的一部分，目前產權市場專業人才培養工作的開展卻不盡人意。人才培養工作的重點應放在加強專業人才經濟知識的綜合運用方法論上，畢竟將知識轉化為生產力才能使業務創新更好地開展下去。

（第一作者為徐州產權交易所所長）