國債危機關(guān)系多國生死存亡

本報駐美國、加拿大、日本、韓國、俄羅斯特約記者 丁雨晴 陶短房 盧昊 于子親 柳直 本報記者 魏萊

一場規(guī)模空前的“國家債務危機”最近兩個月又從希臘向整個歐洲迅速蔓延，即使連美國這樣的世界最大債務國也有些心慌意亂。二戰(zhàn)后，發(fā)行國債曾幫很多國家發(fā)展了經(jīng)濟，但最近10年很多國家的國債越發(fā)越濫，世界上不欠債的政府已經(jīng)不多。西方的問題尤其嚴重，在經(jīng)濟不景氣、稅源有限的情況下，很多國家的政府為了討好選民，繼續(xù)舉債謀求福利、刺激經(jīng)濟發(fā)展，根本無心償還前屆政府留下的債務。甚至有人擔心，如果西方經(jīng)濟持續(xù)萎縮，像美國這樣的大規(guī)模債務很可能成為“永遠的爛賬”。“世界需要一次全球性的金融監(jiān)管制度改革和快速的經(jīng)濟增長，只有這樣，各國的債務危機才有可能得以緩解。”清華大學一位國際經(jīng)濟問題專家對《環(huán)球時報》說。

多國陷入“國家債務危機”

作為一種債權(quán)融資方式，發(fā)行國債本身無可非議，是促進國家經(jīng)濟發(fā)展的一種國際上通行的融資手段。最早發(fā)行國債是為了戰(zhàn)爭目的，如早在中國戰(zhàn)國時代，周天子討伐秦國，就曾向商人借貸。俄羅斯在亞歷山大一世統(tǒng)治時期還專門立法，規(guī)定國家在國債方面的義務。俄國第一筆外債是1769年與荷蘭銀行家簽署的，期限10年，年息5%。之所以需要這筆外債，是因為當時沙皇俄國在地中海的艦隊和向波蘭擴張需要一大筆開銷。在西方，歐洲近代歷次大規(guī)模戰(zhàn)爭，參與國多發(fā)行國債籌措軍費。二戰(zhàn)后，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，政府開支擴大，各種以平衡赤字或基礎(chǔ)建設(shè)為目的的國債大量涌現(xiàn)，在發(fā)達國家中幾乎沒有零外債的，而且加拿大、希臘、日本等國國債負債率超過了GDP總值。也有一些國家把“無債一身輕”當作自豪，中國上世紀六七十年代就“既無外債也無內(nèi)債”。時至今日，也有一些非洲和獨聯(lián)體的小國因為政府開支小，沒有發(fā)行國債。此外，像索馬里等戰(zhàn)亂國家根本無債可借。

如果國家政府管理不當，國家舉債過度，也會引發(fā)“國家債務危機”。第一個吃了國債大虧的事例出現(xiàn)在阿根廷。2001年阿根廷由于匯改失敗，巨額國債一下崩盤，導致經(jīng)濟受到毀滅性打擊。有阿根廷人當時悲哀地稱，這是“有史以來第一個從發(fā)達國家發(fā)展成發(fā)展中國家的國家”。北歐國家冰島由于大規(guī)模舉債，而所獲資金又大量投入虛擬經(jīng)濟，在2008年金融泡沫破滅后，幾乎成為“第一個破產(chǎn)的西方政府”，最終導致政權(quán)更迭。

不僅如此，在希臘2009年年底出現(xiàn)債務危機后，國際三大評級機構(gòu)將希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB＋”。持續(xù)蔓延和惡化的主權(quán)債務危機，不但使這些國家面臨由于失業(yè)人數(shù)劇增導致的社會危機風險加大，還有可能影響到國內(nèi)政治穩(wěn)定和國家間關(guān)系發(fā)展。面對“瀕臨毀滅邊緣的雅典”，意欲出手施救的德國也陷入兩難境地。

這些年受國債困擾的國家還有很多。截至2009年底，烏克蘭外債規(guī)模已經(jīng)達到1000億美元，約占當前GDP的80%－90％，已經(jīng)遠遠超過了警戒線，造成國家經(jīng)濟不穩(wěn)。這也是“顏色革命”不到6年后，亞努科維奇又重新上臺的一個原因。靠著能源交易所得，俄羅斯償還了大量國債，標志著這個大國正在恢復元氣。但據(jù)俄《商業(yè)咨詢?nèi)請蟆?009年12月21日報道，俄外債形勢仍不容樂觀，到當年10月外債總額仍有4782億美元。俄經(jīng)濟學家謝爾蓋耶夫表示，俄政府加大國債的發(fā)行規(guī)模主要是為了減輕對儲備基金的依賴。國債還有內(nèi)債和外債之分，按照俄羅斯的財政規(guī)定，內(nèi)外債要各占50%才可以。而在絕大多數(shù)國家，國債都是“欠”本國百姓的占了多數(shù)。

日本在戰(zhàn)后初期一度厲行“零赤字國債”，但從1965年開始，日本央行開始再度發(fā)行“赤字國債”，此舉曾在日本內(nèi)需疲軟、稅源枯竭的經(jīng)濟背景下救了國家，但也因國債負擔積重難返引發(fā)了新的問題。日本野村綜合研究所特別研究員富田俊基在2000年就曾經(jīng)警告說，在老齡化負擔沉重且難以增稅的條件下，不謹慎地亂發(fā)國債不僅“政策作用有限”，負債和利息的累積壓力反而將使財政更加脆弱。日本關(guān)西大學教授宮本勝浩還對日本去年年底發(fā)行大量國債進行了猛烈抨擊，他認為，政府在沒有具體償債計劃的前提下毫無節(jié)制地發(fā)行赤字國債無疑是“亡國行為”，將使不堪重負的日本財政狀況雪上加霜。日本的國家債務年年攀升，在各發(fā)達國家中遙居首位，預計2009年度末達到了其GDP的約170%。宮本勝浩擔心，日本鬧不好會出現(xiàn)像2001年阿根廷陷入無法償還債務的情況，這樣的話，國債就會變成廢紙，日本將信譽掃地。據(jù)日本一家商業(yè)機構(gòu)分析，由于利率低和償還能力差，日本長期和中期國債的信用評級已跌落谷底，在發(fā)達國家當中排名末位。

韓國1997年亞洲金融危機時也吃過國債的苦頭，因此對歐洲國家近期的債務危機十分關(guān)注。韓國《亞細亞經(jīng)濟》、YTN電視臺等媒體2月10日紛紛公布了三星經(jīng)濟研究所的一份“國家債務再研究報告”。該報告稱，最近葡萄牙、愛爾蘭、希臘、西班牙等歐洲國家的債務危機正在蔓延成為全球危機，世界經(jīng)濟格局進入“不尋常狀態(tài)”。同樣的危機也可能在韓國出現(xiàn)，韓國政府應提前采取措施，提高國家信用度，預防可能發(fā)生的危機，否則2040年時韓國債務可能占到GDP的92%，最終制約韓國經(jīng)濟增長，甚至帶來債務危機和財政危機。

最大債務國讓世界最不放心

根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，世界上債務最為嚴重的國家是日本和英國，而美國是最大的債務國。據(jù)美國國會預算委員會透露，美國將永遠無法再次取得預算平衡。對此，英國《金融時報》評論文章說：“這不禁使人們再次想起美前財政部長薩默斯提出的那個令人啞口無言的難題：‘世界上最大的債務國能夠在多長時期內(nèi)保持世界上最強大國家的地位？起源于西方文明誕生地希臘的財政危機，很快將越過海峽抵達大不列顛。但關(guān)鍵問題是什么時候危機將波及位于大西洋彼岸的西方強國堡壘呢？”

美國《評論信使報》2月17日在評論當今世界的國債危機時說：“早在200多年前，亞當·斯密就已預見了當今的國家主權(quán)債務危機。國債日益上升的風險在世界經(jīng)濟歷史上一再上演。斯密早就窺見了它的到來。一言以蔽之，無論是共和國、帝國，還是任何有史以來的國家的衰落都如出一轍：他們的消費嚴重超支。”對于“美國國債已經(jīng)累計12.4萬億美元，很快就將相當于其GDP總量”，而奧巴馬為期10年的預算計劃將為美國再新增10.634萬億美元債務的預測，該報認為，如果美國債務等級持續(xù)下滑，美國國防能力將遭到破壞，其他國家將尋求在世界舞臺上排擠掉已經(jīng)衰敗的美國巨人，“在這種意義上，不斷飆升的美國國債將危及美國國家安全”，而繼續(xù)縱容債務膨脹將肯定使美國遭遇衰敗和戰(zhàn)爭。”

1989年美國國債僅2.7萬億美元，20年后接近11萬億，且在正常年份每天還以35億美元左右的速度增長。對此，有中國學者擔心，美國國債將成最大“龐氏騙局”。上世紀30年代，美國還是債權(quán)國，而現(xiàn)在則是世界上最大的債務國。英國媒體認為，對于世界上最大的經(jīng)濟體美國而言，‘最后的審判日似乎依舊遙不可及，但如果投資者爭先恐后將更多現(xiàn)金放進美國國債“安全港”里是很危險的，“仔細看看美國聯(lián)邦政府的財政狀況就會發(fā)現(xiàn)，所謂的‘安全港根本就是子虛烏有，這個‘安全港倒是與1941年時的珍珠港有著相同的安全系數(shù)”。

針對美日舉債規(guī)模增加和希臘等國遭遇債務危機的問題，復旦大學經(jīng)濟學院孫立堅教授在接受《環(huán)球時報》記者采訪時表示，日本大規(guī)模發(fā)行國債性質(zhì)是建設(shè)國債，是為了解決日本老百姓民生方面的問題的，長期來看，如果搞得好，可以釋放日本經(jīng)濟中內(nèi)需與消費的潛力，促進經(jīng)濟增長。而美元的霸權(quán)地位保證美國可以比日本政府舉債更多，實在走不下去的時候，美國政府可以通過“印美元”的方式來勾銷這筆債務。相比之下，部分新興市場國家，特別是過度依賴發(fā)達國家貸款來維持經(jīng)濟增長的小國家有可能會步希臘的后塵，出現(xiàn)危機。

中國持有美國國債成了“政治問題”

在所有國家的國債“交易”中，中國持有美國國債的任何變化都最受世界關(guān)注。中國去年12月減持342億美元美國國債，不僅創(chuàng)了10年來最高單月金額，也使中國降為美國第二大債權(quán)國。一時間，很多分析開始說，“中國可能要通過減持國債向美國政府施壓”。美國《紐約郵報》的一位財經(jīng)問題專欄撰稿人說：“我多年來一直警告說，只要美國不停止從那些不一定是美國的朋友的人那里借錢，情況就不會變好。很多人似乎現(xiàn)在明白過來了，這個問題也是美國的國家安全問題。”《華爾街日報》的一篇文章認為，“中國對美國國債的積累，成了華盛頓和北京之間的一個政治問題”。有美國學者曾說，“在中國這成了一個問題，因為他們說，如果手里所有的錢都是美元，為什么不施加更多影響？”

在美國媒體的擔憂聲中，也有相對樂觀的分析說，中國大量持有美國國債已使兩國在財政上互相依賴，所以，這使得中國不大可能持續(xù)拋售美國國債，而且為保持美元兌人民幣匯率穩(wěn)定和維持巨額國際收支盈余，中國的央行別無選擇，因此，美國國債仍然是中國存放外匯儲備最方便、最安全的地方。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所的分析家認為，雖然中國的減持量按月度計算是創(chuàng)了紀錄，但相比中國持有的總量，也只是“一桶水中的一滴”。

俄羅斯一投資公司經(jīng)理康斯坦丁·杰姆琴科預測，拋售美國國債將是中國一項長期戰(zhàn)略，特別會在兩年后加快，而那時世界經(jīng)濟已經(jīng)從金融危機中復蘇。俄國際金融市場公司領(lǐng)導人尼古拉·馬卡雷切夫曾表示，針對中美摩擦不斷增多，作為美國的最大債權(quán)國，中國從美國國債市場撤資的任何舉動都會引發(fā)金融世界的恐慌情緒。俄《導報》也報道說，中國已不愿成為美元最大的債權(quán)國，中國此舉不能不讓美國政府感到擔心，去年俄羅斯中央銀行高調(diào)宣布減持美國國債后，也引起國際金融市場一片震蕩。

日本《每日新聞》近日評論認為，中國減持美國國債是“美中關(guān)系緊張的反映”。日本“瑞穗證券”的一位分析師說：“中國的行動包含著相當程度的政治意圖。”看到中國方面在減持美國債，有日本分析家也提醒政府和銀行“應當注意并借鑒中國分散風險的策略”。但客觀上，對于日本而言，減持美國債既不符合金融投資盈利的原則，也可能會造成日美之間的不睦。《每日新聞》評述道：“這是讓日本政府和金融機構(gòu)業(yè)務主管非常無奈的問題。”

難尋治愈國債危機的妙藥

國債引發(fā)的兩難問題，也讓歐洲人頗感頭痛。法國《回聲報》2月15日有文章評論說，希臘債務危機給歐盟出了個大難題，因為歐元區(qū)的一體化使得希臘國債的崩盤必然連帶整個歐元區(qū)，見死不救將讓大家一同落水。法國總統(tǒng)薩科齊怒斥無節(jié)制亂借國債是“不負責任的行為”。在歐盟方面，有人提出對希臘采取“保守療法”，即認購希臘長期國債的方法緩解其危機，但《西南法國報》17日批評這種做法“等于是把國債危機的爆發(fā)時間推后，是飲鴆止渴的行為”。

談到國債危機困擾世界的難題，澳新銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家劉利剛在接受《環(huán)球時報》記者采訪時認為，盡管日本有學者擔憂國債太多是“亡國行為”，但因為日本是高儲蓄國家，所以不會近期出現(xiàn)國家債務危機。在歐洲，希臘政府不會出現(xiàn)國家信用違約的情況，原因是一旦希臘突破這層底線，其他一些歐洲國家也會紛紛出現(xiàn)信用違約的情況，那將明明白白地告訴世界歐元區(qū)崩盤。這是德法等歐洲大國和美國都不愿意看到的。

劉利剛認為，從中國的國家利益來看，歐洲出現(xiàn)的債務危機給了中國良機，一方面可借機分散過多的美元儲備，逢低買入歐元債券，獲得豐厚息差；另一方面，通過金融外交手段適當幫助歐盟，增強中國的大國地位。至于中國自身發(fā)行的國債，劉利剛表示，整體規(guī)模還沒有超過中國GDP總量的26%，遠低于世界經(jīng)濟合作組織的平均水平。只要中國經(jīng)濟平穩(wěn)地保持在8%左右的增長水平，中國的國債可以說一點風險都沒有，中國老百姓和外國投資者都可以放心持有。▲