V型反轉的中國經(jīng)濟走向何方

徐奎松

到2009年末，中國經(jīng)濟復蘇之勢已漸明朗，盡管仍面臨些許問題，但中國的宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)做出了相應調(diào)整。

2009年，對于中國來說是值得銘記的一年。這一年初始，各行各業(yè)一片“寒冬”氣象；這一年，中國政府有力的宏觀經(jīng)濟政策及時有效地遏止了經(jīng)濟下滑趨勢，在全球范圍內(nèi)率先走出了衰退的陰影；這一年，“中國工人”人選《時代》周刊年度人物，這是世界對于“中國在主要經(jīng)濟體中保持最快發(fā)展速度、帶領世界走向經(jīng)濟復蘇”的評價。

在持續(xù)14個月的經(jīng)濟刺激之后，2009年12月11日，中國國家統(tǒng)計局公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，大聲地向世界宣告：中國經(jīng)濟已經(jīng)實現(xiàn)V型反轉。中國經(jīng)濟之所以先于世界其他國家走出經(jīng)濟低谷，主要得益于在觸時刻及時推出的宏觀經(jīng)濟政策：4萬億財政投資政策、擴大內(nèi)需政策和十大產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整政策。

從挽救型到方式轉變型

2007年，美國金融危機爆發(fā)，之后迅速蔓延成一場“災難性”的世界經(jīng)濟危機。為挽救經(jīng)濟危機，全球統(tǒng)一步調(diào)，采取“猛藥型”的財政刺激政策與天量貨幣投放措施。與歐、美、日、法、德、韓和印度等不同的是，中國政府在2008年的下半年迅速出臺4萬億經(jīng)濟刺激政策的同時，一方面，因出口大幅減退，轉向擴大國內(nèi)消費需求；另一方面，快速調(diào)動發(fā)改委、工信部等國務院相關部委，在45天內(nèi)推出十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。

數(shù)據(jù)顯示，在政策刺激下，我國工業(yè)增速從歷史最低點，也就是2009年卜2月份的3.8％，上升到10月份的16.1％，11月份增至19 2％。國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源去年11月初曾表示：“中國經(jīng)濟關鍵要看工業(yè)，工業(yè)左右全局。工業(yè)增速出現(xiàn)波動，整個經(jīng)濟形勢也會相應地波動。整個工業(yè)分為39個大類，重點監(jiān)控494種重要產(chǎn)品，到2009年10月份，80％的產(chǎn)品產(chǎn)量都在加快增長。”

從價格指數(shù)看，經(jīng)歷了連續(xù)9個月的負增長后，2009年11月CPI轉正，同比增長0.6％。至此，2008年的積極財政政策和適度寬松的貨幣政策大收成效，避免了經(jīng)濟持續(xù)放緩，順利實現(xiàn)了2009年經(jīng)濟增長“保八”的目標。

如果說2008年末為2009年制定的宏觀經(jīng)濟政策是“挽救型”的，那么，2009年的中央經(jīng)濟工作會議為2010年制定的宏觀政策無疑是“挽救型+方式轉變型”。挽救，是指2010年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的賃幣政策,根據(jù)實際需要增加針對性和靈活性。而方式轉變，實際是對經(jīng)濟結構的重大調(diào)整，具有相當?shù)尼槍π浴?/p>

其中最典型的是擴大內(nèi)需政策和中小城鎮(zhèn)戶籍改革政策。城鎮(zhèn)戶籍改革政策，說明中央宏觀政策已經(jīng)謀劃出了一個“百年之計”，電為“十二五”規(guī)劃打下基礎。城鎮(zhèn)戶籍改革，既拓寬了中小城市的規(guī)模，減輕大型城市的人口壓力，也是擴大消費國際有效的手段。

十幾年的農(nóng)村消費政策為什么效果有限?根本原因是農(nóng)村的分散導致生產(chǎn)型企業(yè)和零售企業(yè)下鄉(xiāng)成本太高。人群集中消費，成本低了，企業(yè)才有動力。中國人民大學副校長陳雨露說，城鎮(zhèn)化特別是中西部地區(qū)的城鎮(zhèn)化，是轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的關鍵。只有實現(xiàn)了城鎮(zhèn)化，內(nèi)需與外需的矛盾、區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)、社會發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展等問題，才能更好地得到解決。

管理通脹預期以防通脹

2010年最大的經(jīng)濟隱患無疑是通脹。從2009年7月開始，圍繞是否會發(fā)生通脹，各家學派觀點針鋒相對。“學者派”的吳敬璉、李稻葵、胡祖六和謝國忠等人，提出資產(chǎn)泡沫已經(jīng)形成，天量信貨、國外資金、房地產(chǎn)泡沫和股市泡沫的因素影響，潛在的通脹概率較大；“官員派”的姚景源、賀鏗、鄭新立和范劍平則認為，通脹不會發(fā)生，只存在通脹預期。而中央經(jīng)濟工作會議對此的表述是“管理好通脹預期”。

從理論上講，引發(fā)通脹的先導條件主要有兩個：一是貨幣供給大于貨幣實際需求；二是整體物價水平上升。就貨幣供應量看，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2009年1～11月，人民幣各項貸款增加9.21萬億元。11月，居民戶貸款增加2377億元，存款增加533億元，說明老百姓的投資加大，預計房地產(chǎn)投資和小型金屬類產(chǎn)品囤積將是重點；非金融性公司及其他部門貸款增加570億元，而存款增加4768億元，其中，企業(yè)存款增加3154億元。這說明，企業(yè)的信貸資產(chǎn)很大一部分又轉入銀行。

國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源曾在11月份披露，僅是2009年1～9月份，企業(yè)新增存款4.8萬億元；由此可見，在貨幣供給飽和實際需求的情況下，非金融性企業(yè)所持有的貨幣不會形成通脹元素。相反，一旦哄抬物價，興起物品搶購風潮，居民所持有的信貸資產(chǎn)會迅速轉化為引發(fā)通脹的主要因素。

國家統(tǒng)計局2009年12月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份CPI轉正，增幅0.6％，但是，1～10月份CPL還是負數(shù)。所以，銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾認為，物價的增長是恢復性增長，目前還遠離物價警戒線。元旦和春節(jié)兩個大節(jié)日。物價還有上揚可能。但適度加以調(diào)整，是不會引發(fā)通脹的。

對于通脹的走勢，著名經(jīng)濟學家厲以寧給出三個判斷指標：一是看國際石油價格走勢；二是看國內(nèi)鋼材、建筑材料、煤炭等價格走勢；三是看農(nóng)產(chǎn)品價格走勢。厲以寧說，目前美國經(jīng)濟復蘇速度緩慢，未來一段時間內(nèi)，石油價格不可能大漲，對我國影響不大；鋼材、建筑材料和煤炭類價格盡管有上漲的因素，也不排除大漲可能，但只要GDP增速在9％以內(nèi)，生產(chǎn)資料價格就不會大漲。

著名經(jīng)濟學家、中國社科院顧問劉國光表示，如果實施的宏觀政策力度不變，到2010年第四季度才可能發(fā)生輕度通脹。如果未來宏觀政策由寬松逐步收縮轉型，通脹的控制情況可能會更好。

因此，只要宏觀調(diào)控得當，就不必凰山通貨膨脹。通脹預期只是一種可能性判斷，并不意味著通脹一定會發(fā)生。國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化和政策的調(diào)整，都可能使通脹預期消失。