侯寧不可能創(chuàng)出新高

期指據(jù)說要登場了，或能做空了，中國股市“完美”了么?從發(fā)展速度、市場規(guī)模、參與人數(shù)看，堪稱完美。至少，接近完美。但古人說“夫物速成則疾亡，晚就則善終”，可見新生事物發(fā)展太快并非是絕對的好事。若從其他方面審視中國股市，便沒什么完美可談了。

十余年來，筆者對股市的預(yù)測雖引發(fā)了投資大眾空前的興趣，但其實那只是我投入精力很少的一部分，從2004年的《“股市革命論”的背后:重構(gòu)改革觀才是治本之策》提出“首先需要改掉的便是‘以經(jīng)濟建設(shè)為中心’的國策，代之以新的能體現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展和社會公平并重的新的改革價值觀。”2005年初的《股殤:中國證券市場的罪與罰》以及那年5月的《股市救亡淪為政治博弈:救股市便是救改革》，再到2006年提出“重塑中國證券業(yè)形象”、2007年末痛斥股市“連賭場都不如”、2008年提出“為監(jiān)管正名、為股市正位”，呼吁對中國股市實施“成人禮”等等，我的注意力大多集中在中國股市的經(jīng)濟定位、制度沿革和誠信建設(shè)上，因為這些地方有太多的不完美甚至是令人觸目驚心的丑陋。

比如，2010年初國務(wù)院“原則上同意”推出的股市期貨是什么新鮮事物么?非也。早在2006年9月8日，中金所便“違規(guī)”成立了，且在其后不久尚福林主席便宣布2006年末2007年初要正式推出股指期貨。但結(jié)果呢，期指到現(xiàn)在也沒正式推出，倒是在當(dāng)年10月便引發(fā)了機構(gòu)對“權(quán)重股”的“強權(quán)”，直接引爆了2007年的“野豬嘯林”并導(dǎo)致了2008年的全面股災(zāi)。

如今，在股指不尷不尬的當(dāng)口，股指期貨、融資融券又被當(dāng)作法寶祭出來了，和當(dāng)年口徑一樣，都說“萬事俱備”，許多人由此也對2010充滿期待。可結(jié)果會盡如人意么?會完美如“初”么?無疑，對每個知道“前事不忘”的人而言，這都是一個哈姆雷特式的問題。

首先，一個“原則上同意”的事情未必會付諸闕如。因為國務(wù)院之所以只是“原則上同意”，就是因為在這場全球經(jīng)濟衰退肆虐之際，不確定的因素太多，不確定的機會太多，所以還要走一步看一步。更何況期指上市引發(fā)的金融風(fēng)險無人能準(zhǔn)確預(yù)知，否則，期指早在2006年末便兌現(xiàn)了;

其次，即便融資融券、股指期貨真的粉墨登場了，其杠桿交易的“利好”也只是屬于機構(gòu)甚至是大機構(gòu)的，因為一個單位的期指交易便需要10萬元，投資者手里沒有百萬或更多，染指期指無異于飛蛾撲火。況且，期指和融資融券讓本來并不完美的中國股市變得變量更多，理解更多，這對散戶而言便是絕對的利空了。這不僅指行情上的“利空”，而且還有了實質(zhì)性的做空機制，習(xí)慣于做多的眾多散戶豈不要完成腦筋急轉(zhuǎn)彎方可適應(yīng)?

因此，在這時候，投資者便更該牢記巴菲特的那句名言了:保本、保本、還是保本。最后，我要說的是，2010年的股市雖不完美，也不可能因為股指期貨、融資融券的可能登臺而變得完美，更不大可能像有些人期待的那樣創(chuàng)出新高，但我曾說過，2010年股市走勢極可能是一個“躺倒的大S”，所以賺錢的完美機會倒是可能會降臨的，至少，持續(xù)大跌后的階段性抄底機會可能會出現(xiàn)。對此，有足夠耐心的獵豹式投資者便可能會從中受益。