FTP本土化研究

FTP(Funds Transfer Pricing，資金轉移定價)是銀行管理的核心工具之一，中國不少銀行都已開始運用。鑒于中西資金體系與利率體制的明顯差異，與許多舶來品一樣，FTP存在水土不服的可能性，其在中國銀行業的運用效果取決于使用者的再創造能力。本文認為:在雙軌利率體制下，FTP的利率風險管理原意被大幅削弱，中國的FTP可以定位為優化利差即優化資產負債結構的工具。

雙軌利率體制使得FTP的利率風險管理能力被削弱

雙軌利率體制導致衍生工具不發達，利率風險管理受阻，FTP的利率風險管理能力被削弱。在國際銀行業，FTP主要有兩項功能:產品貢獻評價與利率風險規避。這些功能，中國的銀行也都在進行著一定程度的運用。但是，這里面還存在不少含糊的地方，有必要進行清晰的討論，從而為FTP的運用提供堅實的基礎和有效的指導。

在西方，市場化的利率體制使FTP、利率風險管理、衍生品市場之間存在內在的一致性

利率風險管理是FTP的最顯要功能之一。在市場利率體制下，簡化地說，FTP是公開、的由市場決定的。因此，基本不存在內部編制FTP曲線的問題。國際銀行中要做的事情是:利用FTP，通過表內匹配和表外對沖的方式，對利率風險進行規避或管理。由于有發達的衍生產品市場，這種風險管理所需要的對沖交易基本能夠實現。司庫部門敢于承包業務部門的利率風險正是因為這一風險可以對沖出去。而金融衍生品市場之所以很發達，由市場形成的公認的統一的收益率曲線的存在是關鍵(這一點在下文分析中國的情況時會更清楚)。……