ISDA主協議的三項制度基礎及在我國的適用性分析

20世紀70年代以來，金融衍生產品應運而生并迅速發展。為滿足市場參與者關于訂立金融衍生產品統一交易標準、秩序與協議的迫切需要，ISDA組織(國際掉期與衍生交易協會)自成立后致力于推動國際場外金融衍生產品協議的發展完善。ISDA主協議已經從1987年《ISDA利率和貨幣兌換協議》、1992年ISDA主協議(包括《ISDA多貨幣跨境主協議》與《ISDA當地貨幣單一管轄地主協議》)，發展到2002年ISDA主協議。目前，交易對手之間跨境敘做場外金融衍生產品交易簽署ISDA主協議已經成為行業慣例與自身內控的基本要求。

相對于其他類別合同，ISDA主協議具有特殊的三項制度基礎，即單一協議、瑕疵資產與終止凈額結算，此三者構成相輔相成的有機整體，有效維系國際金融衍生產品市場的平穩發展，并為越來越多國家或地區的立法機關所認可。

單一協議(Single Agreement)制度安排

單一協議制度在主協議中的體現

單一協議制度安排是ISDA主協議的獨特設計——ISDA主協議的傘狀結構。主協議第1(c)款明確規定“所有交易的進行乃基于本主協議以及所有確認書構成雙方之間的單一協議這一事實，否則雙方不會進行任何交易”。也就是說，在簽署主協議的交易雙方之間只存在一個合同法律關系(單一協議)，雙方之間的每一交易均是這個合同法律關系下的一項具體交易。需要特別指出，在實務操作中，有些交易主體之間沒有簽訂主協議正文及補充協議，直接通過交易確認書進行交易。在這種情況下，包括主要經濟條款的交易確認書本身也是一份獨立有效的合同，構成交易雙方的主要權利義務關系。……