模型不確定性條件下的貨幣政策決策分析

摘 要：為什么中央銀行在制定貨幣政策時往往是比較謹慎或保守的?從具體的貨幣政策規則的經驗估計如泰勒規則看，這些貨幣政策比具體經濟模型所要求的最優貨幣政策更為保守。本文從模型不確定性及決策者對不確定性態度變化的角度，運用美聯儲數據進行實證來解釋這一現象。經過分析發現，若與降低利率的變動相比，央行更為關心產出缺口的穩定性，則央行對模型不確定呈厭惡或呈中性將會大大降低泰勒規則中的反應系數，隨之產生較為保守的貨幣政策，若央行對不確定性呈偏好，則產生較為積極的貨幣政策。

關鍵詞：模型不確定性；不確定性厭惡程度；損失函數；最優貨幣政策規則

中圖分類號：F822

文獻標識碼： A

文章編號：1003—7217(2010)01—0018—05

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