股指期貨關俺何事?

50萬元，對于一般老百姓可不是個小數目，何況股指期貨比股票的風險還大。咱老百姓是不是又被忽悠、被股指期貨了?

歷經16年的漫長等待，A股市場投資者的“期指夢”終于實現：1月8日，中國證監會相關部門負責人表示，國務院已原則同意推出股指期貨，并開設融資融券業務試點。盡管大家早已經是一片叫好之聲，做空機制和杠桿交易帶來的風險也顯而易見。更為讓人望而卻步的是，它還設置了一個準入門檻 50萬元。

50萬，對于一般老百姓可不是個小數目。何況股指期貨比股票的風險還大。如果你不是財大氣粗，而是拿著一輩子辛苦的血汗錢，抱著豪賭的心態去做股指期貨的話，還真會發生血本無歸的慘案。水皮笑談：“股指期貨跟咱們普通老百姓都沒有關系，因為你沒那么多的錢。”

那么，股指期貨關俺老百姓何事?套用一句比較流行的話，咱老百姓是不是又被忽悠、被股指期貨了?答案顯然并非如此。

“以史為鑒，可以知興替。”從這一次金融危機來看，股市首當其沖。有一個統計，美國股市最多的時候跌去了47％，而遠離金融風暴中心的我們，卻一下子跌去了70％之多。原因很簡單，美國有股指期貨，而我們沒有。

中國股市一向只能做多，不能做空。也就是說，我們只能巴望著股票上漲，才能賺錢。于是，漲的時候大家瘋買，跌的時候大家狂賣。而股指期貨呢，既能買空，也能賣空。簡言之，如果預期未來價格下跌，將手中借來的股票按目前價格賣出，待行情跌后再按照合約價格買進，歸還給股票借出方。反之如果看漲，亦可以按照目前價格借入股票，等漲價了再賣出去，兩種方法都能賺取差價。

有了股指期貨，偌大一個市場，總有人看多，也總有人看空。這些人中間，總有人慧眼識珠。來來回回的價格博弈，會擠出股市中的泡沫，保持股票價格的穩定，這就是股指期貨的平衡機制。對于“小散”們而言，即使不能直接玩股指期貨，股市少了一些暴漲暴跌的風險，還可以盯住機構們去買進賣出，也未嘗不是一種安慰、一盞明燈。

更大的利好，還來自于藍籌股。這是因為，金交所推出的首只期指將是滬深300股指期貨，即選取滬深規模大和流動性強的最具代表性的300只成份股作為編制對象。為了對沖風險，在股指期貨正式推出之前，機構必定會大肆吸納藍籌股，大盤藍籌股存在的投資機會將大大多于小盤股和概念股。

股指期貨一直被新興市場用作開拓金融衍生品市場的先鋒。針對股指期貨的新型股票基金和新型理財產品可能就會面市，個人投資者都可以將這些產品作為原先個人投資組合的一種補充。自己玩不起期指，玩一玩期指產品也不失為一個好辦法。

當然，如果你非要親自試水，也并非一點招沒有，比如幾個人把錢湊起來，集體開個戶。對于目前許多中國人的收入水平而言，50萬絕不再是個天文數字，問題是你得考慮自己是否輸得起。

從滬深300來說，以現在的點數，每點是300塊錢。一手一張單子，可能要100萬，不過保證金交易是12％，加上手續費20％，20萬可以做一手。在這種情況下，要是指數上漲一個點，大概可以掙300。要是100點，你掙3萬，但是下跌100點呢?馬上就虧掉3萬。這就是杠桿效應。

關鍵在于，有人投資就有人投機。一部分人利用股指期貨合約進行套期保值，規避股票現貨市場風險；而另一部分人甘愿冒市場價格波動風險進行期貨的投機交易。其實質是，在不同的市場主體之間，風險發生了放大、轉移、分散。就這20萬一手，有的人覺得還不過癮。到時候海量的資金涌進來，“小散”們那點小錢，很容易就灰飛煙滅打了水漂。

總而言之，我們缺的不是錢，而是對市場的了解、操盤的技術、信息的透明、制度的規范。如果這些東西拿不準，那你可真要仔細掂量掂量了。

編輯 陸 坷