短期高位震蕩 宜落袋為安

進入四季度，國際金價再次大幅走高，截至11月中旬已累計上漲超過120美元／盎司。金價沖高之后，漲勢略微受阻，盤中大部分時間維持橫盤震蕩格局。隨后，由于美元指數超跌反彈，金價小幅回撤至1030美元／盎司下方。受趨勢線的有力支撐，以及在美元三季度GDP樂觀數據提振下，金價重新回到多頭控制范圍之內，金價中期上行趨勢依然完整，后期整體走勢向好。

風險偏好情緒升溫

數據顯示，美國第三季度GDP年率上升35％，且好于預期的33％，數據意味著，美國經濟在第三季度實現了自2008年第二季度以來首次增長，意味著這場自大蕭條以來時間最長、程度最深的經濟衰退也許已經結束。

美元跌跌不休

10月外匯市場跌宕起伏，扣人心弦。前21天，隨著全球經濟明顯好轉及風險偏好情緒的持續上揚，美元指數從10月2日的階段高點77.48跌至，74.94的年內低點，期間跌幅近3％。美元的疲軟大大提升了黃金作為對沖美元貶值工具的吸引力。

原油后市或高位震蕩

國際原油期貨價格大幅上揚近10％，主要是因為全球經濟回暖提振了原油實物需求，金價站穩千元關口，帶動大宗商品價格整體上行。美元持續貶值也使得以美元計價的原油更加昂貴。

央行加息有助穩定金價

10月，多家央行公布利率決議，其中引人注意的是澳大利亞央行和挪威央行的突然加息，尤其是澳大利亞央行的連續兩次加息，成為G20中首個開始退出經濟刺激措施的國家。

央行加息對于金價的影響主要基于3個方面。—是通脹因素。作為宏觀調控手段，控制通脹風險是央行加息的主要目的之一，而黃金又是抵御通脹的天然工具，資金涌入黃金市場對沖保值，從而提振金價就順理成章。二是美元聯動性。美聯儲曾不止一次表示將在未來一段時間維持極低利率水平，而非美貨幣的加息無疑增加了美元利息差的壓力，那么與美元保持負相關性的黃金就會再在美元貶值的過程中獲得有利的推動力量。三是對投資領域的沖擊。投資于股市或期貨市場的投資者，擔心加息對市場造成打擊，為了規避即將到來的風險，會選擇購買黃金等貴金屬進行保值。

逢低加倉 逢高減倉

國際金價在成功站穩千元上方后，盤中接連刷新歷史新高，并于11月中旬觸及1127美元／盎司記錄高點，走勢相當強勁。從技術面上觀察，金價10月成功突破了前期歷史高點1032后，進一步向上邁進，并圍繞1050一線強勢鞏固。11月初，金價在回踩1030下方后，急速上揚，表明金價在完成技術性回調之后，上漲力道充足。一旦金價上方更大的上漲空間被打開，金價下個目標將直指1150高點。

操作上，金價整體走勢依然向上運行，短期若金價到1035和1027以上兩處支撐位，可以及時逢低加倉做多。由于1070上方壓力較大，大量賣盤依然存在，月內金價逼近此阻力位時可以逢高獲利了結多頭倉位，以現金為王，落袋為安的策略為主。

國內黃金投資者可等待在金價回調至226元／克附近逢低買人，中長期持有，保守目標上看至252元／克上方。

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