看年度回報 選好基金

有關(guān)基金的信息五花八門，往往令投資者眼花繚亂，尤其是持有人最為關(guān)心的基金回報率，該如何計算才是真正的收益呢?不妨運(yùn)用基金的年度報酬率來和同組別中其他基金做比較，或許能提供些參考。

前1／5法則

基金的年度報酬率，一定要和同組別中的其他基金比較，才能看出端倪。投資者除了自己將同組別中的基金績效由高至低作排序外，還可以借助晨星網(wǎng)站，從中找到單一基金的年度報酬率及其在同組別中的績效百分比排名，此百分比排名之?dāng)?shù)字愈小，表示當(dāng)年度績效愈佳。

年度報酬的百分比排名長期名列同組別前1／5的基金，可以說是一檔表現(xiàn)相當(dāng)不錯的基金。不過投資者也必須了解，每一年的百分比排名都要位居組別的前1／5并不那么容易。根據(jù)長期的觀察發(fā)現(xiàn)，雖然有些基金的年度回報排名很少擠進(jìn)同組別的前1／5，但長期績效仍算穩(wěn)健，且表現(xiàn)優(yōu)于所屬的組別平均回報率，也是投資者可以留意的選擇方向。但是，基金績效長期表現(xiàn)持續(xù)落后的狀況就要小心回避了。

關(guān)注成本和長期績效

多數(shù)基金的表現(xiàn)會介于百分比排名的35～65之間，而這些排名落在中間的基金，有不少是指數(shù)型基金。由于這些基金的績效表現(xiàn)較為一般，這時考慮基金的投資成本越發(fā)顯得重要。因此，當(dāng)一檔指數(shù)型基金和一檔主動管理股票型基金的表現(xiàn)雷同時，建議選擇費(fèi)用較為便宜的指數(shù)型基金，以節(jié)省投資成本。

大多數(shù)基金在每一年度的表現(xiàn)都不盡相同。以美國大型均衡型基金Fairholme為例，該基金自成立開始，幾乎每年的表現(xiàn)都排名在同組別的前1／5。但到了2003年，排名卻相當(dāng)落后，年度績效表現(xiàn)甚至輸給同組別中超過9成以上的基金。其實，績效會有這樣大差距的基金不在少數(shù)。因為一檔基金若要能持續(xù)領(lǐng)先同組別中的其他基金，表示該基金在投資策略上難免會有所差異，而這些差異往往是造成該基金短期績效突然不盡理想的最大原因。據(jù)此，若遇到市場調(diào)整，基金偶爾年度表現(xiàn)落后，并不能作為將之淘汰的充分理由，其他年份的長期績效回報更有參考價值。

也就是說，投資者除關(guān)心基金的年度回報率外，要觀察該基金在同組別的回報百分位排名，更要關(guān)注該基金的長期績效是否穩(wěn)健。

從業(yè)績看投資風(fēng)格

由基金過去相對領(lǐng)先或落后的年度回報率，還可以約略看出這檔基金的投資風(fēng)格。舉例來說，當(dāng)基金在牛市時表現(xiàn)甚佳，但隨著市場急轉(zhuǎn)而下，相對也受到較嚴(yán)重的沖擊，顯現(xiàn)這檔基金的投資風(fēng)格相對較積極相反地，在牛市表現(xiàn)落后，但熊市表現(xiàn)卻相對抗跌的基金，其投資風(fēng)格也相對較趨于保守。

當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)基金的表現(xiàn)出現(xiàn)劇烈變化時，一定要去研究背后的原因，到底這樣的變化是否符合該基金長期的投資風(fēng)格和策略。對于相當(dāng)關(guān)注基金風(fēng)險的投資者，可以考慮選擇在2008年表現(xiàn)相對抗跌且長期績效穩(wěn)健的基金。另外，投資者也要注意不同投資風(fēng)格的基金在不同市況的表現(xiàn)，避免集中持有相同投資風(fēng)格的基金，以適度分散投資組合的風(fēng)險。