陸庭龍:適當投資實體資產

在全球金融危機蔓延時，各國有各國的問題，在我國主要是資源的分配問題，以及內需提升不振。我們的社會保障很不足，影響了內需能力。怎么看未來的投資方向呢?

金融海嘯中，投資者的心態發生了明顯改變。以前講的投資概念要把雞蛋放在不同的籃子里，但現在是每個籃子的雞蛋都破了。買股票跌掉了40％一50％，買基金同樣如此。中國A股指數2007年10月份為6000多點，最低卻達到1600多點，差距如此之大。買外幣、債券差不多也是賠本的，價錢損失也在30％以上。

黃金要做長期儲備

有了這個教訓，很多人覺得金融資產有風險，最好買一些實體資產。黃金、石油這些商品都以美元為基價進行交易，石油和黃金的關聯度接近1，一起升降。但表現在美元上卻是相反方向，油價最高114美元/桶，最低到30美元，桶，現在是80美元/桶；黃金從920美元／盎司一直降到最低680美元，盎司，現在是歷史新高1090美元/司，為什么呢?因為石油是與經濟周期一體的，如果經濟不好，市場就不需要那么多的石油。黃金為什么不一樣?因為它既是商品也是貨幣，美元貶值時，黃金就會往上升，通脹時也會往上升。在世界很多新興市場，包括中國，長期來看黃金肯定是要儲備的?，F在整個亞洲區央行里，黃金占外匯儲備很少，中國不到2％，印度可能是3％。全球黃金儲量最多的是美國，第二是德國。美國非常聰明，它自己拿了實體資產，把印出來的美鈔給別人。對個人投資來講，2001年黃金280美元，盎司，當時建議我的機構客戶投資，但現在已經漲得太高了。

通脹預期尋求保值增值渠道

目前，黃金已經超過了歷史高點，相對來說，我覺得股市的水平在資產價格里面不是很高，為什么呢?因為之前我們曾擔心政府退市，收緊政策，大家知道2009年很大一部分的增加都是來自于資金，未來6～9個月里投資股票還是有上升空間的。單從市場角度看，資金多肯定往上升，但是投資者還是非常擔心，為什么呢?利率還是很低，貨幣政策仍維持在這個水平，錢存在銀行沒有收益?，F在很多人從美元的角度看投資，如果美元不斷貶值引起通脹，物價上升幅度可能很大，幅度大代表錢的購買力越來越低。目前很多人不是要投資賺錢，比如有人本來有l億元，原來是打算拿兩三千萬元投資股票等，但現在1億元都拿出來，可能想20％投基金，40％投股票。為什么現在愿意全拿出來?他是要保本，不希望自己的財富貶值。

房產板塊目前不宜急于投資

相對來說，房地產是一個拉動內需的流動性較低的板塊，雖然房價很高，但短時間不能完全打壓，影響太大。房地產的交易成本太高，不像買股票。但是房子比較長久，股票可能就是流水，每個人都覺得房子比其他資產更值錢。如果現在投資房產可能風險很大，我覺得不用急于現在投資，如果真的需要則可以去買，但要考慮自己的承受能力。

美元今年對主要貨幣貶值15％，會不會一直貶值呢?中長期的走勢不容樂觀，但是在外匯市場來講，美元和其他貨幣永遠不可能一升一降，其實就是平衡的，現在看到美元貶值很厲害，但是要考慮其他國家能允許美元一直貶值嗎?不可能。如果美元反彈，則是一個非常好的機會，可考慮去買黃金，或者商品貨幣。