我國上市公司高管更換現狀分析

摘 要: 企業高層更換一直受到學術界的特別關注，因為它不僅是對經理人最極端的約束，而且也會對公司將來的發展產生重大影響，從公司業績、股權結構以及繼任者來源等幾個方面回顧有關企業高層更換的研究，并對進一步的研究方向給出建議。

關鍵詞:高層更換;業績;市場接管;繼任者來源

1 正常更換與非正常更換狀況

公司高管人員正常更換與非正常更換相對應而言。從理論上講，前者指上市公司高管在其任職期限內因種種原因而被迫離任并更換，后者則是指任期屆滿之后經法律規定的程序因選舉繼任者而更換。但在我國上市公司的公告中，正常與非正常更換有時卻很含糊。

本文將高管人員任期屆滿后經法律規定程序選舉繼任者的更換為正常更換，其他類型更換為非正常。按照上述劃分情況，在2005我國上市公司發生正常更換有120家，非正常更換234家。可以看出，我國公司高管更換主要是非正常更換。公司高管正常更換與非正常更換對公司業績影響如何，仍需要進一步通過比較驗證得出結論。

2 高管更換繼任來源狀況

公司高管級任來源有兩種:一種是內部繼任，即通過公司內部選拔繼任者;另一種是外部繼任，從公司外部聘任經理人。兩種繼任方式各有優缺點，內部繼任主要以下幾項好處:一是從獲取經理人成本來看，公司對經理人信息了解更全面，內部人員繼任比外部人繼任更能節約信息成本;二是通……