許家印的２００８：三步走出三重門

2009年6月，恒大再次傳出上市的消息，雖然只是傳言，但立即引起各大媒體的廣泛關注。這種關注，一部分源自恒大15個月那場聞名全國的上市折戟，另一部分則源于恒大上半年傲人的銷售業績：累計簽約額112億元，成為上半年唯一一家銷售過百億的非上市房地產公司。

其實這還不是恒大最受人關注之處。對于以前的恒大，人們主要關注其上市后的規模，能否超過碧桂園，挑戰萬科的地產老大地位。對如今的恒大，人們則更關注它是否真的已經走出市場、資金鏈及品牌危機的三重門，如果是真的，它究竟如何在一年之內，從大落又騰空而起?

創始人兼掌門人許家印到底抓的什么藥方?

三重門

2008年，許家印經歷三重門。

首先是赴港上市受挫，成為中國最著名的上市失敗案，品牌形象大受影響，其次是金融危機加行業拐點，禍不單行的是國內房地產市場受拐點論等多方因素影響，跌至低谷。潘石屹緊跟王石拋出的“百日劇變論”更令公司上下人心惶惶。

所有的不利最終都指向一個困境——資金鏈緊張，對于日耗萬金的房地產行業，這無異于被扼住了喉嚨。

三條路

“IPO被叫停，解決恒大的資金問題有另外三條路可走：一是拋盤，二是項目合作，三是增資擴股。”2008年6月，許家印接受媒體采訪時給出答案。

在接下來的日子里，許家印有條不紊地展開行動。

第一步，私募：2008年6月29日，經過近兩個月洽談，許家印與新世界發展董事長鄭裕彤、美林、德意志等巨頭握手，從對方融來6億美元的私募股權基金。這雖然不能完全彌補恒大地產的資金缺口，但對于解決資金的燃眉之急，提振公司士氣具有重要意義。

第二步，甩盤：在融血的同時，許家印也沒放棄造血，積極進行“自我救贖”。從2008年3月到2008年10月，恒大所有項目都悄然提速，達到預售條件后，先后在全國12個核心城市對18個精品樓盤實行“地毯式”開盤，跳樓式降價，項目平均比周邊低幾百至i000元，個別項目甚至7折出售。許家印對此很堅決，給下級的指令是“沒有賣不出去的房子，只有賣不出去的價格”。

許家印這一招是典型的棄車保帥。犧牲部分利潤，保證體征回穩。結果效果不錯，恒大全線告捷，銷售額高達47.9億元。

第三步，合資：在項目合作這條道路上，許家印亦是齊頭并進。2008年7月，在恒大地產的48個項目中，已有3個項目對外合作(其中兩個是與新世界集團主席鄭裕彤)。

截至2009年6月30日，恒大已取得住宅預售面積543萬平方米，公司資產負債率為71％。許家印稱，公司目前持有現金余額48億元，加上陸續回籠的資金，恒大今年內手中掌握的現金將達到81億元，相比去年的窘迫，如今的恒大已經大為改觀。

雖然成功走出三重門，但許家印也付出了不小的代價，為牽上鄭裕彤的手，他被迫讓出16％的股權。為回籠資金，他不得不將原來不錯的幾個項目干脆賣掉。

不僅如此，原本可以沖擊地產三甲的恒大，如今隨時面臨被收購的風險。