悲觀主義者和樂觀主義者的共同證據

最新的經濟數據顯示出中國經濟發展喜憂參半的境況。

9月早些時候，國家統計局發布了8月份的經濟數據。大多數分析家都對統計結果表示滿意，股市也應聲高漲。有趣的是，這組數據實際上不僅符合樂觀主義者們的期望，同時也證實了悲觀主義者們的擔心。

8月份工業增加值同比增長12.3％，超出了此前人們的預期。月度新增貸款凈值人民幣4100億元，不足本年度每月平均數額的一半，但是超出了傳言中的人民幣3000億元——在此之前。這個傳言中的數據讓股市一度陷入恐慌。出口額同比下降23.4％，進口額同比下降17.0％，兩個數據都比人們預期的要差很多。對外貿易盈余依然保持較大數額，達到了157億元。

對樂觀主義者們來講，除了外貿易數據之外，其它經濟數據都是正面的，這表明中國經濟已經開始恢復。他們認為，目前中國面臨的最大威脅是世界范圍內消費需求的下降，這將給中國的出口造成重大損失，并由此帶來工廠倒閉，失業率增加。

從樂觀派的角度來看，中國的一攬子經濟刺激計劃，主要目的在于阻止經濟過快下滑。因為那樣可能會導致經濟陷入惡性循環：經濟下滑導致失業增加，失業增加導致消費下降，消費下降加上出口減少，讓整個經濟陷入混亂的失控狀態。

從這個角度來講，中國的經濟刺激計劃取得了巨大成功，中國經濟增速放緩，但是比預期的好得多，失業看上去依然處于可控范圍。

但是從悲觀主義者的角度來看，全球經濟衰退凸現出中國經濟過度依賴于美國現已失控的消費市場，中國需要一種新的協調發展模式，讓中國的消費者消費更多的中國產品。中國對美國市場的過度依賴，源自于中國經濟增長模式中對投資的過分依賴。

由于國內投資中，很多項目質量低下，預期回報率非常低，甚至虧損，實現這些投資的唯一可行辦法就是讓普通家庭“交稅”來補貼國企和大型制造企業。這種“稅”的主要表現形式是低工資增長率和極低的私人存款利率。

出于以上原因，悲觀主義者們希望未來中國的經濟增長更多的依靠增加消費，而不是靠增加投資，那些投資有很多將來肯定是無利可圖。8月份的經濟統計數據表明，中國經濟確實在增長，但是增長對投資的依賴程度還在上升，而不是下降。還有更糟糕的事情，進口數據的低迷表明，盡管社會商品零售總額增長率數字較高(這個數字大多數分析家都認為存在較大問題，難以反映中國消費市場的實際狀況)，中國實際消費的增長依然是慢之又慢。

對悲觀主義者來講，8月份的經濟數據表明，政府經濟刺激計劃促進生產的效果完全依賴政府支持的投資，或者說銀行支持的投資。這類投資中存在的嚴重的配置不合理問題，會讓普通的中國家庭，將來承受更多的經濟壓力來為政府埋單。

樂觀主義者們與悲觀主義者們，到底誰是對的呢?實際上兩者都對。如果經濟刺激計劃的目的是減少全球消費需求下降對中國的影響，避免短期內出現大量失業的活，那么我們可以說，它幾乎取得了絕對的成功。

但是假如經濟刺激計劃中也有促使中國經濟轉變不平衡的增長模式，減少對于國際消費市場，尤其是美國消費市場依賴性的內容，那么目前還不能肯定在這個方向上取得過進展。事實上如果僅僅考慮到新增投資的相當一部分都已經被浪費掉的話，可能經濟刺激計劃會讓未來的中國經濟更加不平衡。

中國對全球經濟危機的反應，應該看作一個兩步走的過程：第一步是在外部環境急劇惡化的情況下保持經濟較快增長。第二步是轉變經濟增長模式，減少對于投資和國際消費市場的過度依賴。

8月份的統計數據證明，中國正在非常成功地走出第一步。第二步是否能夠取得任何進展，現在還是個未知數。