經(jīng)濟危機下，風(fēng)險投資的新趨勢

摘要:風(fēng)險投資受全球經(jīng)濟危機的影響，在投資的行業(yè)方面呈現(xiàn)出一些特殊經(jīng)濟時期的新特點和趨勢。主要表現(xiàn)為:選擇受經(jīng)濟危機影響相對較小的抗周期性行業(yè)，重點包括日用消費品、餐飲和教育培訓(xùn)等行業(yè);以及選擇政府著力扶持和發(fā)展的政策性行業(yè)，重點體現(xiàn)在清潔技術(shù)、新農(nóng)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)。這些行業(yè)的選擇都體現(xiàn)了風(fēng)險投資在經(jīng)濟危機的大環(huán)境中，投資更趨于謹(jǐn)慎，規(guī)避高風(fēng)險。

關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資;抗周期行業(yè);政策性行業(yè)

中圖分類號:F831 文獻標(biāo)志碼:A 文章編號:1002—2589(2009)25—0122—02

受全球經(jīng)濟危機的影響，風(fēng)險投資無論從投資的數(shù)量還是投資的金額上都大幅下滑，同時在選擇的投資方向上也一改以往以網(wǎng)絡(luò)和IT投資為主，而是呈現(xiàn)出一些新的趨勢和方向。受經(jīng)濟危機影響小的抗周期性行業(yè)和國家重點支持的政策性行業(yè)成為新的經(jīng)濟形勢下風(fēng)險投資的新趨勢。

一、抗周期性行業(yè)成為風(fēng)險投資的亮點

抗周期的行業(yè)就是不隨經(jīng)濟周期波動而波動，或受到系統(tǒng)風(fēng)險影響最小的行業(yè)和企業(yè)。這些抗周期行業(yè)有日常消費品、餐飲、教育等，他們的共同特點就是需求穩(wěn)定，增長平滑。

二、日用消費品成寵兒

這是因為，在經(jīng)濟前景不明朗的情況下，按照經(jīng)濟危機的思路來進行操作，投資趨于謹(jǐn)慎，在投資謹(jǐn)慎后，不少風(fēng)投將目光轉(zhuǎn)向了居民必需的消費品上，從經(jīng)濟學(xué)角度看，日用消費品屬于抗周期性行業(yè)，其需求彈性較小，人們不會因為經(jīng)濟危機影響，而不進行必需日用品的消費。

再之，中國有無可比擬的13億人民的巨大市場，無論賣什么，只要乘上13億的基數(shù)，就將是一個具有無限成長力的企業(yè)。因而在當(dāng)前經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境下，選擇與老百姓更為貼近的行業(yè)來做投資更為合適。比如調(diào)味品、方便面等行業(yè)，因為整體來說這部分領(lǐng)域不會受經(jīng)濟大環(huán)境的影響，屬于生活必需品。同時，隨著對于經(jīng)濟前景的預(yù)期降低，這部分消費需求還有望得到提升，拿方便面、調(diào)味品來說，人們現(xiàn)在可能會選擇更多在家中吃飯，那么這類消費需求就會增加。

因而在經(jīng)濟預(yù)期不樂觀的形式下，日用消費品，尤其是需求彈性小的生活必需品將是風(fēng)險投資關(guān)注的重要領(lǐng)域。

三、餐飲行業(yè)優(yōu)勢凸顯

雖然受經(jīng)濟危機影響，人們紛紛捂緊錢袋子，降低了自己的就餐標(biāo)準(zhǔn)。但人們依然會在諸如“吃什么”、“上哪兒吃 ”這類問題的思考與回答中找到生活的樂趣。這讓餐飲業(yè)也成為了經(jīng)濟“寒冬”里的一抹亮色。

中國烹飪協(xié)會最新公布的《中國餐飲連鎖企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略趨勢調(diào)查》顯示，目前處于資本運作階段的餐飲連鎖企業(yè)中， 6%的餐飲連鎖企業(yè)已引入資金或準(zhǔn)備上市，有72%的企業(yè)已與多家投行洽談。有人形容說，風(fēng)險投資與餐飲企業(yè)都處于“ 戀愛”饑渴期。

目前，已經(jīng)有不少餐飲企業(yè)獲得風(fēng)投撐腰，比如，北京俏江南餐飲集團獲得鼎暉等PE投資機構(gòu)的3億元融資，吧臺式涮鍋連鎖企業(yè)呷哺呷哺獲得英聯(lián)的5 000萬投資，快餐連鎖企業(yè)真功夫也從今日資本、聯(lián)動投資兩家風(fēng)險投資商獲得3億元人民幣資金。

究其原因，餐飲企業(yè)擁有豐厚現(xiàn)金流，盈利較高、增長迅速的特點，但在全球經(jīng)濟危機的大環(huán)境下，餐飲行業(yè)良好的抗風(fēng)險能力，是吸引風(fēng)險投資機構(gòu)的最主要的原因。

四、教育培訓(xùn)行業(yè)持續(xù)升溫

在全球金融風(fēng)暴和經(jīng)濟下滑的局勢下，風(fēng)險投資對于教育行業(yè)的投資，不僅熱度不減，反而實現(xiàn)了接近翻番的增長，源于教育行業(yè)是抗周期、抗衰退的行業(yè)，成長性很強。

在現(xiàn)在的經(jīng)濟情況下，就業(yè)市場形勢嚴(yán)峻，人們可能更愿意投資來進行自我充電，以提高自身的競爭力，避免被企業(yè)裁員，同時也能拓寬自身的就業(yè)渠道，所以這類行業(yè)有望升溫。

中國人口多，教育市場大，在中小學(xué)教育、成人教育、繼續(xù)教育都擁有廣闊的市場;同時，教育產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流比較好，教育都是先交錢、后提供服務(wù)，基本沒有應(yīng)收賬款，也不存在存貨跌價風(fēng)險，具有較好的現(xiàn)金流。中國教育產(chǎn)業(yè)的利潤高，相抵歐美25%的稅前利潤，中國可能達到40%～50%的利潤。

中國教育行業(yè)的上述特點，也是風(fēng)投青睞的原因。

五、政策性行業(yè)成為風(fēng)險投資的新趨勢

政策性行業(yè)一般是指政府為了實現(xiàn)某些經(jīng)濟目標(biāo)，而重點支持和發(fā)展的行業(yè)，同時為推動該行業(yè)的發(fā)展，國家和政府出臺針對行業(yè)發(fā)展的相關(guān)優(yōu)惠政策，重點加以扶持，引導(dǎo)社會各種資源的投入，促進其發(fā)展。

在目前全球金融危機的大環(huán)境下，清潔技術(shù)、新農(nóng)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)成為新一批政策性行業(yè)，他們是未來新的經(jīng)濟增長點，我國政府也出臺了一系列的政策，支持和推動這些行業(yè)的發(fā)展。

政策性行業(yè)因為有了國家政策的支持，帶來了新的機會和發(fā)展，必將吸引各類投資資源，他們也將備受風(fēng)險投資的青睞，成為投資的新趨勢。

六、清潔技術(shù)獨領(lǐng)風(fēng)騷

一份針對世界400家VC的調(diào)查表明，對清潔技術(shù)的投資被列為未來三大投資方向之一，在未來一至二年內(nèi)排名第一。清潔技術(shù)已經(jīng)逐步取代前些年的IT、互聯(lián)網(wǎng)，成為投資機構(gòu)新的寵兒。VC之所以對這些公司充滿信心，主要因為在目前全球危機狀態(tài)下，很多國家都賦予清潔經(jīng)濟拯救危機的重任，出臺各種扶持政策催化行業(yè)的發(fā)展，而行業(yè)對人類的可持續(xù)發(fā)展本身也具有重大意義。

例如，奧巴馬政府的新能源計劃就是通過發(fā)展新能源來激發(fā)久違的技術(shù)革命，創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點，營造全新的經(jīng)濟發(fā)展模式，從而徹底走出經(jīng)濟危機的陰霾。同樣，中國政府對整個清潔經(jīng)濟領(lǐng)域也有宏偉的發(fā)展規(guī)劃。國家能源局，正在制定的新能源規(guī)劃，將出臺各種扶持政策催化該行業(yè)的發(fā)展，形成中國經(jīng)濟新的增長點，實現(xiàn)中國經(jīng)濟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

Cleantech Group提供的數(shù)據(jù)顯示，在全球經(jīng)濟危機的陰影下，美國、歐洲、中國和印度對清潔技術(shù)的風(fēng)險投資在2008年仍然實現(xiàn)了38%的增長，達到84億美元。其中，中國投資額為4.3億美元，比2007年增長了22%。

七、新農(nóng)業(yè)進入黃金投資期

新農(nóng)業(yè)是相對于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)來說的，包括:成規(guī)模的種植和養(yǎng)殖基地，工業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)控制和生產(chǎn)流程，有一定的科技含量和產(chǎn)品創(chuàng)新，并最終能夠建立全國性乃至全球性的市場。只有這樣的企業(yè)才能夠靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，保持產(chǎn)品的高附加值，越做越大實現(xiàn)上市。

在發(fā)達國家，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域一直都是風(fēng)投關(guān)注的重點。隨著中國經(jīng)濟及新農(nóng)業(yè)的快速發(fā)展，特別是國家出臺了一系列行之有效的支農(nóng)、扶農(nóng)、惠農(nóng)政策，必然會給我國農(nóng)業(yè)帶來一個持續(xù)高速發(fā)展的新時期，包括風(fēng)險投資在內(nèi)的各種資本必將迎來一個千載難逢的黃金投資期。

在金融危機的大環(huán)境中，農(nóng)業(yè)更是比較穩(wěn)健的行業(yè)，一方面周期長，另一方面原材料消耗跟人息息相關(guān)，只要人均收入在增長，食品類消費必然會保持高速增長。經(jīng)濟危機對工業(yè)影響很大，對農(nóng)業(yè)和食品加工業(yè)影響很小。

農(nóng)業(yè)投資在中國有非常大的擴張和整合的機會，國家也在政策方面有大的支持，大規(guī)模集中化、集團化、產(chǎn)業(yè)化的生產(chǎn)給農(nóng)業(yè)企業(yè)提供了很好的機制。目前風(fēng)險投資對農(nóng)業(yè)的投資方向主要集中在:農(nóng)業(yè)產(chǎn)品改良、農(nóng)副產(chǎn)品深度加工、規(guī)模化養(yǎng)殖、農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)需品連鎖經(jīng)營、循環(huán)經(jīng)濟型農(nóng)莊等方面。

八、文化產(chǎn)業(yè)投資熱情持續(xù)高漲

大全球金融危機的寒冬中，文化產(chǎn)業(yè)逆市上揚，這是因為:文化產(chǎn)業(yè)自身主要依賴非物質(zhì)形態(tài)的文化與智力資源，在消耗很少物質(zhì)資源的條件下實現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟產(chǎn)出，拉動經(jīng)濟增長。另外，在金融危機中，人們在文化消費中尋求心靈的慰藉與快樂，生存的溫暖與希望，通過文化藝術(shù)對未來的描述增加希望、增強信心，這使得文化產(chǎn)業(yè)有了巨大的市場消費需求。

政府政策的出臺，也將進一步刺激風(fēng)投對文化產(chǎn)業(yè)的投入。2009年7月22日，國務(wù)院常務(wù)會議通過了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，這是繼紡織、輕工等規(guī)劃之后的第十一大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。國家將重點推進的文化產(chǎn)業(yè)包括:文化創(chuàng)意、影視制作、出版發(fā)行、印刷復(fù)制、廣告、演藝娛樂、文化會展、數(shù)字內(nèi)容和動漫等。文化產(chǎn)業(yè)的大力發(fā)展，也將成為中國經(jīng)濟新的增長點。

《振興規(guī)劃》明確指出，積極吸收社會資本和外資，進入政策允許的文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，參與國有文化企業(yè)股份制改造。政府政策的大力支持，風(fēng)險投資商對文化產(chǎn)業(yè)的投資熱情將持續(xù)高漲。