金價后市禍大于福

近期，國際資本市場波瀾不驚，金價走勢平穩，盤中大部分時間為橫盤震蕩行情，走勢缺乏亮點，收盤金價全線基本以“十字星”報收，國內金價小幅收高。

風險情緒繼續主導市場

8月，全球經濟數據好壞參半。8月27日，美國商務部公布報告顯示，美國飛機需求大增帶動7月耐用品訂單跳升4.9％，創下近兩年最大增幅；不過以中國股市為首的兩次大跌，以及英國央行再次量化寬松規模顯示，全球經濟衰退程度似乎比之前預想更加嚴重，很難實現快速復蘇。美元的表現不但體現了市場風險情緒的變化，同時也被認為是危機時期經濟復蘇與否的標準之一。經過此前近4個月的連續下行以后，美元終于暫緩了下跌的步伐。美元兌一攬子貨幣指數在80整數下方橫盤震蕩，階段觸底跡象顯露。

8月，國際原油期貨價格同樣走出震蕩行情，不過振幅略大于黃金價格，盤中最低下探至67.44美元／桶，最高觸及74.96美元／桶。從技術面上來看，目前油價已在70美元附近連續運行3個月，上方75美元處已形成高壓賣盤阻力，若后市依然不能有效突破此道防線，油價中短期料難有作為。

從近期原油與黃金走勢對比來看，兩者大體趨勢雖然同步，但相關性有減弱跡象，黃金價格一定程度上并沒有配合油價的漲跌，表明當前市場交投清淡，觀望氣氛較濃，各自市場較為獨立，9月這種現象將隨著市場風險偏好情緒的回暖逐步改善。

銀行加速開展白銀業務

繼推出黃金(T+D)業務之后，興業銀行代理白銀(T+D)產品也開始正式向個人開放；而民生銀行貴金屬延期交易在經過了一個月測試以后，也于8月中旬全面上線，同時也包括了白銀延期交易，白銀投資正在銀行中加速開展。

白銀(T+D)是上海黃金交易所掛牌的白銀延期交收產品，交易起點是1000克／手，采用雙向保證金交易方式，既可買多也可賣空。目前民生銀行白銀交易保證金為10.5％。以目前市場一手白銀3100元的價格看，在民生銀行做一手白銀(T+D)需要約320元。

投資白銀(T+D)，除保證金外，還應備足可用資金，以應對看錯市場方向導致的保證金不足而被迫平倉。開倉資金和剩余資金的比例至少應為1：1，即開倉資金和剩余資金各占總金額的50％左右。

金價再度突破千元關口

9月，由于美元持續疲軟，貶值預期將推動金價走勢總體向好，不過短期在沒有重大消息面刺激的情況下，金價或仍將于高位震蕩走勢為主。目前金價已連續走高數日，上方勢必積累大量獲利了解盤，并且技術面也急需修復，如果金價一旦不能有效守住1000美元關口，后市恐將深幅回調，重蹈歷史覆轍。操作上，長線投資者多頭倉位仍可持有，目標可上移至1033美元，盎司上方；短線投資者可商位了結多倉，逢高輕倉布空，下看985美元／盎司附近，上破1032美元，盎司嚴格止盈。預計國際金價上方第一壓力位于1007美元／盎司，更大壓力位于1033美元，盎司，下方支持位于985美元／盎司和945美元／盎司美元附近。