回調(diào)市投資策略

2009年7月底以來股市出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)，讓仍心有余悸的投資者再度陷入恐慌。針對(duì)這種狀況，8月22日，在由匯添富基金公司和本刊聯(lián)合舉辦的大眾理財(cái)講堂中，匯添富基金北京分公司副總經(jīng)理姚磊先生指出，個(gè)人投資者在做決策時(shí)必須謹(jǐn)防一個(gè)誤區(qū)，不要把投資當(dāng)作自己的投資心態(tài)和成本價(jià)博弈的過程。姚磊同時(shí)提出了兩種典型投資策略。

市場(chǎng)恐慌引致回調(diào)

姚磊首先回顧了一個(gè)月來的股市行情。他指出，人們對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)敏感度是有一定限度的，劇烈的波動(dòng)出現(xiàn)之時(shí)，正是揭示其內(nèi)心脆弱一面的時(shí)候。據(jù)測(cè)算，一個(gè)投資者能夠承受的波動(dòng)極限不超過20％，而保守投資者僅為5％。當(dāng)股市突然之間跌得很深，許多投資者連出倉的勇氣都沒有了。為什么不愿意出?期待反彈。歷史再一次證明，貪婪和恐懼是投資界傳染性極強(qiáng)的災(zāi)難。

股市上升到一定點(diǎn)位之后，出現(xiàn)回調(diào)和震蕩是正常現(xiàn)象。在市場(chǎng)第一次下跌時(shí)，很多投資者想的不是賣而是買。因?yàn)闈q得氛圍很濃，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，急跌之后必有急漲，短期會(huì)有收益。在短暫的市場(chǎng)回調(diào)后，由于大多數(shù)投資者收益頗豐，如果市場(chǎng)前景不明朗，可能會(huì)選擇獲利出倉。在第二輪下跌時(shí)，投資者就開始比誰跑得快了，從而容易引致全面下跌效應(yīng)。

錯(cuò)誤死守成本線

姚磊說，當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整到一定低位之后，這是投資者做決策愿望最強(qiáng)烈的時(shí)候，因?yàn)橥咏顿Y成本線了，容易產(chǎn)生操作沖動(dòng)。許多投資者的整個(gè)世界都圍繞著成本線轉(zhuǎn)，把它作為投資決策的第一根底線。怎么漲都可以，但是跌到成本區(qū)以后，天天想著賣，早賣早解脫。這就根本上脫離了投資理財(cái)?shù)姆懂?，使投資成為了一種負(fù)累。尤其當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整反彈接近成本線時(shí)(通常是u型底的右側(cè))，精疲力竭的投資者最易產(chǎn)生放棄心理，引發(fā)交易沖動(dòng)。

事實(shí)上，投資者的個(gè)人成本線在市場(chǎng)波動(dòng)中是不值一談的。成本線僅僅代表了一個(gè)歷史符號(hào)，沒有任何實(shí)際意義。切記，死守成本線并不是長期投資，更不是價(jià)值投資。

姚磊指出，劇烈波動(dòng)以后請(qǐng)站在鐵路道口邊上做決策，因?yàn)槟抢镉袀€(gè)牌子，上面寫的是投資訣竅：“一站二慢三通過”。一站是要先停下來觀察市場(chǎng)。二慢，寧做右鍋邊(u型底右部)，不做左鍋邊。三通過，看準(zhǔn)了再通過。

兩種投資策略

姚磊介紹了兩種投資策略。

見漲就買，跌一次全部賣掉見漲就買，漲一點(diǎn)兒買一點(diǎn)兒，再漲再買，跌一次全部賣掉。這看似與買跌不買漲的習(xí)慣做法相違背，卻經(jīng)得起實(shí)踐考驗(yàn)。這種方法貴在堅(jiān)持，因?yàn)轭l繁的買進(jìn)賣出不是一般投資者能夠長期做下去的。其關(guān)鍵點(diǎn)在于一次性賣出的時(shí)候要堅(jiān)決。姚磊建議按3％的漲幅作為一個(gè)檔次，把可用的資金分為3～10筆來進(jìn)行操作。

強(qiáng)制自己做對(duì)的事情 持續(xù)正確的概率，才能做到持續(xù)盈利。因此要用固定的程序強(qiáng)制自己長期做對(duì)的事情，不能隨意。進(jìn)場(chǎng)以后不要要天天看股票，看準(zhǔn)趨勢(shì)以后做一段，看不準(zhǔn)寧愿不做。