投連險(xiǎn)：海外壽險(xiǎn)主流產(chǎn)品

投連險(xiǎn)在海外已有半個世紀(jì)的歷史。1956年，投連險(xiǎn)首先在荷蘭開辦，緊接著，英國、加拿大、美國等也相繼開辦。投連險(xiǎn)在不同國家有不同的名稱，英國稱基金連鎖產(chǎn)品，加拿大稱投資連結(jié)產(chǎn)品，美國稱變額壽險(xiǎn)、變額年金，新加坡稱投資連結(jié)產(chǎn)品，日本稱變額壽險(xiǎn)，中國香港地區(qū)稱掛鉤保單。在中國大陸，投連險(xiǎn)最早于1999年10月由平安保險(xiǎn)公司在上海推出。

投連險(xiǎn)已成為海外人壽保險(xiǎn)的主流險(xiǎn)種之一。在英國和美國，投連險(xiǎn)保費(fèi)占總壽險(xiǎn)保費(fèi)的比例均在50％以上，中國香港地區(qū)的投連險(xiǎn)在壽險(xiǎn)市場的占有率超過70％，澳大利亞現(xiàn)在90％的保單是投資連結(jié)產(chǎn)品，在新加坡、馬來西亞及印尼等國家，投連險(xiǎn)所占的市場份額均超過了90％。

英國的基金連鎖保險(xiǎn)

在保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)源地英國，投連險(xiǎn)始現(xiàn)于1961年，被稱為基金連鎖保險(xiǎn)(Unit-linked Insurance)。當(dāng)時的英國，物價(jià)不斷上升，大眾對于能夠抵御通脹的金融產(chǎn)品需求高漲，加上國家財(cái)稅政策對投連產(chǎn)品賦予全額免稅的優(yōu)惠，使得一些中小型壽險(xiǎn)公司紛紛與投資信托業(yè)者合作開發(fā)并銷售投連險(xiǎn)，以與大型壽險(xiǎn)公司抗衡。直到20世紀(jì)60年代后期，大型壽險(xiǎn)公司也開始陸續(xù)進(jìn)人變額型保險(xiǎn)市場。投連險(xiǎn)可以說是英國壽險(xiǎn)業(yè)界的最大變革，并在歐美等國家迅速推廣。到1997年，基金連鎖保險(xiǎn)的銷售已躍升為英國壽險(xiǎn)市場首位，占總壽險(xiǎn)保費(fèi)比例達(dá)55％。國際金融危機(jī)之前，此產(chǎn)品在英國占據(jù)的壽險(xiǎn)市場份額更達(dá)到了95％。

英國的基金連鎖保險(xiǎn)之所以能夠順利成長，主要有以下4個方面原因。一是在英國，公眾儲蓄的預(yù)防性動機(jī)非常突出，而英國又是投資信托的發(fā)祥地，公眾對于持份概念的基金連鎖型保險(xiǎn)易于理解，對于保單現(xiàn)金價(jià)值直接與保單項(xiàng)下資產(chǎn)價(jià)值掛鉤的投連險(xiǎn)產(chǎn)品較為認(rèn)同。二是在英國推銷投連險(xiǎn)并不需要像美國那樣取得執(zhí)照，而是由精通商品內(nèi)容的業(yè)務(wù)員或者獨(dú)立金融顧問來擔(dān)任，一般不會夸大宣傳，消費(fèi)者也通常是在充分理解商品特性之后簽約。三是英國的投連險(xiǎn)主要運(yùn)用混合基金，即用一個基金來從事分散投資，因而單位價(jià)格的上升比較安定。四是此間股票市場處于多頭活絡(luò)階段，其時股票價(jià)格又屢創(chuàng)新高，間接提高了消費(fèi)者購買投連險(xiǎn)的意愿。

美國的變額壽險(xiǎn)和變額年金

美國的投連險(xiǎn)于1962年推出，主要分為兩種，一是只有在死亡時才給付保險(xiǎn)金的變額壽險(xiǎn)，一是活到日后某天能領(lǐng)錢的變額年金。80％的美國人都購買有投連險(xiǎn)，涵蓋了幾乎所有的上班族和高端客戶。

變額壽險(xiǎn)

變額壽險(xiǎn)的基本特點(diǎn)是，保險(xiǎn)有一個確定的最低死亡給付金額。當(dāng)人們繳完保費(fèi)在被提取了保險(xiǎn)公司的費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用后，剩下的錢被存入一個單獨(dú)的投資賬戶資。投資者選擇的投資，多為貨幣，股票和債券基金等。對于投資的結(jié)果，保險(xiǎn)公司不做承諾。當(dāng)投資收益超過某一數(shù)值后，多出的收益將追加購買一份額外的保險(xiǎn)，從而形成變動的保險(xiǎn)金。當(dāng)投資收益低于某一數(shù)值時，則總死亡給付金額會降低，最后降至保單約定的最低死亡給付金額。

變額年金

變額年金的原理同變額壽險(xiǎn)相同。投資者對自己所交的保險(xiǎn)費(fèi)同樣可以有選擇地進(jìn)行投資。等投資賬戶的錢累積到養(yǎng)老金領(lǐng)取時，保險(xiǎn)公司再將投資賬戶的錢進(jìn)行評估，并根據(jù)養(yǎng)老保險(xiǎn)的特點(diǎn)將其折算成領(lǐng)取單位，然后讓受益人按單位領(lǐng)取養(yǎng)老金直到身故，也是建立一個分離的賬戶，年金領(lǐng)取額直接反映賬戶的投資結(jié)果。受益人所領(lǐng)取的養(yǎng)老金，就成為可以在一段時間或者是所有時間隨金融市場變動而變動的養(yǎng)老金。

加拿大的隔離基金

在加拿大，投連險(xiǎn)以隔離基金的形式存在。自1961年推出以來，隔離基金在加拿大保險(xiǎn)市場的發(fā)展很快。數(shù)據(jù)顯示，2006年加拿大隔離基金的銷售額達(dá)到了210億加元。至2007年12月，加拿大有超過2700只隔離基金可供投資者選擇。

加拿大的隔離基金只能由保險(xiǎn)公司銷售，而銀行或其他金融機(jī)構(gòu)則不能銷售。一般來說，隔離基金都是躉繳型長期業(yè)務(wù)，投資者一次性向保險(xiǎn)公司支付一定的金額，保險(xiǎn)公司則將其存入隔離基金賬戶，投資期在10年以上。

隔離基金最突出的特點(diǎn)就是提供本金保證，基金購買人在期滿或死亡的條件下，都可以獲得最低的本金保證，不同的保險(xiǎn)公司將保證比例定為75％或100％。同時，保險(xiǎn)公司賦予投資者權(quán)力，可以在約定的時間重新設(shè)定保證的本金金額以鎖定投資收益。

隔離基金既規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)，又分享了投資收益，既有期滿保證，又有死亡保證；既可以避稅，又可以躲避債權(quán)人追索。因此受到了投資者的青睞，同時也成為了市場監(jiān)管的重點(diǎn)對象。投資者一般應(yīng)隔離資金做長期的投資理財(cái)安排，或?yàn)轲B(yǎng)老準(zhǔn)備資金，或?yàn)楹蟠鷾?zhǔn)備遺產(chǎn)，也有很多經(jīng)商者擔(dān)心生意失敗，而提前購買隔離基金為今后的生活做安排。

緣何受市場青睞

投連險(xiǎn)采用保單現(xiàn)金價(jià)值直接與保單項(xiàng)下資產(chǎn)價(jià)值掛鉤的方式，在享有保險(xiǎn)保障的同時，能夠使投資者根據(jù)需要選擇不同的基金來參與資本市場投資，在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)更高的投資收益，并且可以根據(jù)不斷變化的保險(xiǎn)需求及時調(diào)整保險(xiǎn)計(jì)劃，有效克服和彌補(bǔ)傳統(tǒng)保險(xiǎn)的不足。

總體來看，海外投連險(xiǎn)具有以下5個共同特征。一是更強(qiáng)調(diào)資金的投資功能。二是可包含多個不同類型的投資賬戶供投資者選擇，投連險(xiǎn)購買后，資金在扣除初始費(fèi)用后將進(jìn)入其選擇的投資賬戶。三是可以同時向投資者提供人身風(fēng)險(xiǎn)保障功能，保障責(zé)任可多可少，購買保障發(fā)生的費(fèi)用及其他投連產(chǎn)品規(guī)定收取的管理費(fèi)用均定期從投資賬戶中扣除。四是同股票、基金類似，投連險(xiǎn)賬戶中的資產(chǎn)由若干個標(biāo)價(jià)清晰的投資單位組成，資金收益體現(xiàn)為單位價(jià)格的增加。五是投資者享有投連賬戶中的全部資金收益，保險(xiǎn)公司不參與任何收益分配而只收取相應(yīng)管理費(fèi)用，同時要承擔(dān)全部的投資風(fēng)險(xiǎn)。

兼顧保障與儲蓄

通過海外投連險(xiǎn)發(fā)展，我們可以得到如下啟示。

加強(qiáng)引導(dǎo)有效規(guī)范如實(shí)闡述投連險(xiǎn)的內(nèi)容與實(shí)質(zhì)，使消費(fèi)者有充分的認(rèn)識和理解，是投連險(xiǎn)在海外得到持續(xù)穩(wěn)定增長的原因之一。充分、全面的宣傳是確保投連險(xiǎn)發(fā)展的前提，在推廣投連險(xiǎn)時必須說明投連險(xiǎn)的本質(zhì)是建立在保障功能基礎(chǔ)之上的一種長期理財(cái)工具，弱化短期收益的注意力，同時充分提醒投資風(fēng)險(xiǎn)。

拓展渠道 穩(wěn)固聯(lián)系 在海外投連險(xiǎn)銷售中，銀行保險(xiǎn)公司和獨(dú)立金融顧問占有重要地位，其銷售的產(chǎn)品份額可達(dá)70％以上。保險(xiǎn)公司與投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)有著其既定的利益，而獨(dú)立金融顧問通常受過良好的訓(xùn)練，比起專屬代理人或公司的銷售隊(duì)伍來說，擁有更多的投資專業(yè)技能，他們還能為潛在的消費(fèi)者提供合理化的投連險(xiǎn)購買建議。

平常看待長期投資克服對投連險(xiǎn)的狂熱或者畏懼心理。投連險(xiǎn)是海外人壽保險(xiǎn)的主流險(xiǎn)種之一，在我國也必將有廣闊的發(fā)展前景，但在做投資時必須考慮風(fēng)險(xiǎn)和自身需求。買投連險(xiǎn)沒有合適不合適，只有適合不適合。最好在既需要保障又需要儲蓄投資時才選擇投連險(xiǎn)，長期投資是關(guān)鍵。但又不能將投連險(xiǎn)真當(dāng)成儲蓄投資來看待，不要將買儲蓄投資性保險(xiǎn)的錢都集中在投連險(xiǎn)上。