看懂投連險賬戶

投連險全稱為投資連接保險，顧名思義，就是集保險與投資于一身的保險產品。保險公司為每個投保人單獨設立該產品的投資賬戶。保險公司的投資賬戶主要投資于證券市場、債券市場和貨幣市場中的各個產品，目前的投資方式類似“基金中的基金”(FOF)，主要投資于一些市場表現-較好的基金。

兩個基本賬戶

國內投連險一般都有兩個基本賬戶：保費賬戶和投資賬戶。所謂保費賬戶，就是保險公司為了給予投資者壽險保障而設立的統一賬戶；而投資賬戶。就是按照保險合同約定的管理費，委托給保險公司進行投資運作并最終實現收益的專門賬戶，繳納保費后，保險公司在扣除初始費用后全部投入投資賬戶內，然后定期從該賬戶內扣除保險條款規定的各種費用，如投資管理費、保單管理費用、風險保障費用及買賣差價等。

選擇合適的投資賬戶

目前，國內的投連險沒有公布投資標的的詳細信息，所有的保險公司只是根據投資賬戶的特性而設立3～4個不同類型的投連險賬戶，且賬戶名稱紛繁復雜，無統一歸類。為了能夠更加詳細和客觀地對比不同類型賬戶的投資表現，世德貝投資咨詢公司把市場上所有的投連投資賬戶分為5大類別。

顯然，各個賬戶投資標的及比例不同，其潛在的收益和風險也不盡相同。投資者可以通過簡單的投資賬戶組合實現資金在股票、債券以及貨幣類資產之間的不同配置。偏股型賬戶因持有70％以上的股票類資產，其對應的風險和潛在收益最大。對于有長期投資需求且風險偏好較大的投資者，建議將資金投資于偏股型賬戶或者混合偏股型賬戶，風險承受能力不強的投資者，可選相對保守的混合偏債型或者偏債型賬戶。貨幣型賬戶預期收益率較低，不建議投資者長期持有，而應視其為一個投資的短期避風港，在投資市場出現劇烈波動時，可以短期內將資金轉移至該賬戶以規避風險。貨幣型投資賬戶的另一個作用是可以利用該賬戶進行DCA(DollarCost Averaging)，即投資者常說的“定期定額投資”。通常做法是，為了平滑市場波動風險，將資金一次性投入到貨幣型賬戶，然后每月將定額資金自動轉入到更具進取型的投資賬戶，降低短期資本市場震蕩對收益的影響同時享受長期投資收益。

賬戶轉換不宜頻繁使用

投連險與基金的區別主要有兩個，一是投連險是“基金的基金(FOF)”，二是投連險各個賬戶之間轉換是免費的。如牛市轉熊市時，可以將資金從高風險的偏股型賬戶轉移到低風險的偏債型賬戶。當熊市轉牛市時，可以做反向的操作。

這些轉換有兩個先決條件，一是基于對市場未來趨勢的準確判斷，二是基于所有投資賬戶信息透明且保險公司嚴格遵守契約規定，不存在暗箱調倉的情況。對于第一個條件，普通投資者很難做到，頻繁地轉換與盲目地追漲殺跌無異，實際上最終很難取得理想的收益。因此，不建議利用所謂的免費轉換的功能而頻繁轉換賬戶，除非自己對未來較長時間的市場趨勢看法發生根本性扭轉，或者自身的投資理財需求或者財務狀況發生實質性變化，否則還是應該堅持制定的賬戶配置方案。

目前在國外，比較流行一種“投資賬戶風險管理模式”(RiskControl Methodology)，即投資者預先設定好預期收益線和止損線，當上漲或者下跌幅度超過(回落到)預期收益線或者止損線時，可以分步將資金從高風險賬戶轉入(轉出)至低風險賬戶。但這需要專業理財顧問的幫助和系統的監控，個人投資者很難做到。

選擇投連產品與賬戶多少無關

目前各個公司推出的投連險賬戶數目不同，某些公司甚至超過有10個的投資賬戶供選擇。考慮到國內投連險投資賬戶并不透明，許多賬戶出現同質現象，過多的投資賬戶顯得不必要，不要把投資賬戶數目的多少作為選擇投連產品的首要考慮因素。