中國的問題是老百姓沒有錢

世界經濟尚未見底

這20年來，西方國家，特別是美國，鼓勵老百姓信貸消費，同時依賴發展中國家所生產的低價消費品來降低生活成本。而中國，在將近30年招商引資這樣的大背景下，不斷吸引外資和國外的產能，逐漸成為世界工廠。我們在生產，而以美國為代表的西方在無節制地消費。

我們應該清醒地看到，在過去幾次大的經濟危機中，并沒有金融衍生品的身影。正因為這些衍生品，使得這次經濟危機顯現出很多重要的獨特之處。今后美國的銀行還會不會像過去那樣低息放貸，去鼓勵美國家庭消費?肯定是不可能的了。

在目前低迷的房地產市況下，美國的經濟要想回升很困難。這么多年以來，美國家庭負債率過高，其家庭負債率是家庭收入的140%——歷史上美國家庭負債率也就70%，現在多出來的一倍就是房價高引起的。

歷史上，美國的家庭儲蓄率平均為8%，而在泡沫最大化時是負2%——美國老百姓覺得沒必要存錢啊!房子每年都漲那么多，自己變得越來越有錢，所以不用存錢啊!金融危機來了，美國人走上了回頭路——重新儲蓄還債。現在，美國家庭負債下降，今年第一季度剛剛下降了一點點，儲蓄率也才回到5%，相信會繼續上升，超過10%。美國老百姓要靠儲蓄來還債了，不過，這個過程要好幾年。搞清楚這個道理，就可以知道美國的經濟在5年以內，不會從根本上回暖。

既然美國經濟起不來，那么世界其它國家和地區是否會單獨起來?可以斷言的是，現在全世界幾乎沒有哪個國家的經濟能單獨上升。歐洲，本來就是一個老齡化現象愈演愈烈的社會;再看日本，這次日本比美國還慘，日本的GDP下降是兩位數。從上世紀50年代到現在，日本沒有出現過今天這么大的經濟下滑——工業下降30%。如果說美國還只是金融危機的話，那么日本是真正的經濟危機，是真正的大蕭條。日本這次是掉下懸崖了。日本國內失業率大幅度上升，過去日本人覺得拿失業救濟金是一件很丟臉的事情，現在都排隊去領。

放眼全球，日本、歐洲、美國都不太可能短期內經濟向好。這些大經濟體占世界經濟總額的3/4，全世界GDP大約有55萬億美金，日本、歐洲、美國就占了40萬億，發展中國家加起來也就15萬億。大經濟體萎頓著，世界經濟總體向好的局面就不會出現。

中國能否一枝獨秀

中國會不會一枝獨秀?這種可能是有的，但需要政策上做進一步調整。

現在的政策是銀行大量地放出貸款，結果我們只看到托高了股市和樓市。從去年12月份到今年5月份，全社會貸款總額已經超過6萬億人民幣，這6萬億中，有多少能真正用于投資?有多少流入股市樓市去炒作了?這些目前都說不出準確數字，但肯定為數不小。

國際市場大宗商品的價格上揚，也跟中國有關，因為大部分的買入行為都是中國人做出的。以鐵礦石來說，鐵礦石市場一向對中國很殘酷，2003年之前的40年里，鐵礦石價格在每噸20至30美元之間波動。2003年后，中國激增的需求使得鐵礦石的合同價格翻了兩番，接近每噸100美元的水平。在2008年，現貨價格已經達到了每噸近200美元。中國進口的鐵礦石比歐洲和日本的總和還要多。鐵礦石價格的暴漲，已讓中國付出了高昂的成本。我要說明的是，大量的銀行貸款流入資產市場，但真正的實體投資很少。我最近走了很多企業，沒見到一個民企的老板談投資，而是大談如何炒股票。

現在政府的刺激經濟政策，并沒有真正解決問題。我覺得明年經濟好轉的可能性非常小。從全世界來說，中國的經濟數據稍微好一些，尤其是PMI等等，但這是存貨周期引起的。最終的需求——比如零售，全世界還沒有一個地方出現增長。中國國家統計局說有20%的增長，我也不清楚這個數字可信度有多高。企業投資呢?終端需求沒有緩解，過去投資又那么多，產能已經飽和甚至過剩，在這種情況下企業怎么可能大量投資呢?對國企來說，雖說中央的一個命令你就得投，可現在很多企業都有生產能力過剩的問題，還能再投多少呢?基礎設施建設方面，鐵路、公路占GDP的比例也不是很大，而對勞動力市場帶來的好處是有限的。

中國6萬多億的銀行貸款，在短短的半年時間里涌了出來，中國的虛擬經濟好像一下子變得很火爆，但實體經濟呢?有些民企老板把企業賣掉，弄點錢，炒股、炒房地產，還覺得這樣活著挺好的——如果大家都不干活了，都炒股、炒房地產，這經濟怎么會好呢?

美國坐莊爆了，該輪到中國

現在世界在逼著中國單干。中國要自己創造繁榮，不是和美國人、西方人互動——那邊和你互動不起來，人家沒有錢了，你得自己動起來。但是中國人的問題就是老百姓沒有錢。中國過去10年經濟的繁榮，和1998年后經濟的調整有很大的關系。1998年后政府做了三件事:第一件，國有企業改革，打破鐵飯碗，輕裝上陣，提高競爭力;第二件事加入WTO，把中國變成世界工廠，讓世界的跨國企業到中國來發展，他們得到中國的低成本、中國得到了就業;第三，公房給住戶，名義上拿了點錢。對大部分城市家庭來說，今天他們的財富主要還是公房給他帶來的財富。

今天，我們更需要給老百姓財富，讓他們去消費。中國的消費在GDP占的比例非常低。不能把中國內需不足的問題，簡單歸結為老百姓不愿意花錢的問題，這其中有收入低、財富少等因素。中國家庭的財富，存款將近25萬億，房地產差不多是30多萬億，加起來60萬億，兩倍于GDP，這是很低的。在其他成熟的國家應該是4倍，所以中國的家庭財富水平很低。沒有財富當然不敢消費。雖然你有收入，但你不能全花掉，否則沒有安全感。前幾天，政府表示在國企上市10%的流通股份中，2.5%要給社保，這能夠給老百姓一定的安全感，但作用是有限的。

錢在政府的手里，老百姓心里還是有想法的。國資委的人說我管15萬億，感覺很牛。中國官員都喜歡說我有多少錢，實際上這不是他的錢啊。過去我們賺錢都是靠幫別人做衣服、做鞋子，很累，最好是別人把錢給你用——發展經濟最高的境界就是別人給你錢，你給別人一張紙，美國人那是最高境界。你總是做苦力，那是發不了財的。世界上哪有做苦力可以發財的?

現在是中國人擺脫苦力命運的好時機。眼下世界財富還有150萬億美元，如果有10%到中國，中國的經濟就很好了，中國農民工就不用做襯衫、做鞋子了。

中國要做這個事很簡單，就是降低稅收。中國現在個人所得稅累進最高是40%。你把個人所得稅降到25%，就會收稅更多，雙贏。外國人一看25%就來了;我們再開放匯率，讓錢自由進出，給人家安全感，錢不都來了嗎?錢來了我們建城市，讓農民進城，變成城市人，讓他們的子女上學，變成白領。這就是現代化。干這件事沒有那么復雜，只要我們有膽量。

要看懂今天的世界很容易，就是美國人坐莊做爆了，現在該輪到中國坐莊了。中國人給人家發點東西，錢就來了。再過20年，如果中國的農民都在城市里面住下來了，每個人都有房子了，過上幸福的日子了，到時候，我們和美國人一樣，讓自己的貨幣貶值，不還錢，不是也挺好的嗎?