中小企業融資難的主要因素與策略

　　中小企業在經濟發展中起著非常重要的作用，然而，現在我國中小企業的發展處于“強位弱勢”的尷尬境地，其中中小企業所普遍面臨的融資困境最為人們所詬病，面對當前百年不遇的經濟危機，小企業將如何走出融資困境?
　　
　　1出現中小企業融資難的主要因素
　　
　　從中國中小企業融資現狀的分析可以看出，融資難已經成了制約中國中小企業發展的嚴重瓶頸之一。而這種狀況的形成主要是中小企業自身與金融體系特點相沖突的一般因素與源自中國體制轉軌時期經濟與金融發展不相適應的特殊因素共同作用的結果。另外，還有企業、銀行、政策、體制、觀念等多方面的原因。
　　1.1企業本身因素
　　1.1.1中小企業信用能力較低
　　中小企業信用能力較低可以歸結以下幾方面因素：一是中小企業由于資產和生產經營規模都比較小，盈利能力也比較差，從而抗風險能力差，進而償還貸款的能力容易受到削弱。二是中小企業的經營場所和人員具有較強的流動性，法人代表變動頻繁，這些特點導致中小企業不償還貸款的“敗德成本”較低。三是除近年來發展起來的少數高科技型企業外，大部分中小企業的管理人員素質較差，缺乏精通相關專業知識的工作人員，這樣不僅不能有效地管理企業，而且信用觀念也比較淡薄，使得企業逃債、廢債現象非常普遍。甚至通過“兩本賬”的手段來欺騙銀行，造成信貸資產流失。四是中小企業組織關系簡單，缺乏可以提供的上級主管部門和行業組織，且自身資產規模不大，固定資產大多陳舊落后，變現較低，導致申請新貸款時抵押物嚴重不足，擔保責任難以落實。
　　1.1.2對銀行放貸缺乏足夠的吸引力
　　一方面，各種類型的商業銀行都是需要贏利的金融企業，而給中小企業貸款確實存在著無法形成“規模效益”的問題。因為與大企業相比，中小企業要求的配筆貸款數額不大，但配筆貸款發放程序、經辦環節，如調查、評估、監督等都大致相同。結果從銀行貸款的單位經營成本和監督費用的“經濟性”出發，傾向于對大型企業放款的“批發”業務，而不愿從事放貸給中小企業的零售業務。另一方面，即使不考慮信用風險，中小企業受自身經營規模限制，各種經濟效益指標也都與大企業有較大差距，難以吸引銀行的放貸熱情。此外，企業其他方面的競爭力，包括企業形象、社會責任、環保意識、可持續發展能力等，也都大大低于大型企業。所以，無論從經濟效益角度出發，還是從社會責任角度考慮，銀行都難以發放貸款給中小企業。
　　1.1.3中小企業信息不透明
　　中小企業融資難的一個重要原因是銀行在確定貸款對象時容易作出逆向選擇。而逆向選擇現象的產生，恰恰是因為中小企業信息不透明，銀企雙方在對企業狀況的了解上存在信息不對稱。目前，金融機構能以較低的成本比較容易地獲取大企業特別是上市公司的信息。對非上市的大型企業，其規模龐大的職工、供應商、消費者群體，也可以成為銀行獲取信息的來源。相比之下，中小企業的信息透明度要差得多。一方面，大多數中小企業財務制度不健全，不需要會計師事務所對財務報表進行審核，缺乏足夠的經財務審計部門認可的財務報表和良好的經營記錄。因而，財務信息也不能充分反映企業資產運營狀況，也難以被金融機構快速準確地評估企業資產的價值。另一方面，中小企業的規模較小，持續經營的時間也相對較短，而且所從事行業等更頻繁，關聯方的規模較小，進而信息披露的渠道也較為狹窄。
　　1.2整個金融體系的因素
　　1.2.1國有商業銀行追求貸款規模效益的經營宗旨造成對中小企業的“惜貸”
　　長期以來，在我國現行金融體系中處于壟斷地位的四大國有銀行，將其服務對象定位于國有企業和其他大企業。并且雙方已經形成了較為牢固的伙伴關系。尤其是近年來，我國實行“抓大放小”的國企改革策略，各國有銀行也及時進行信貸管理制度改革，實施集約化經營，最大限度地壓縮了風險資產的比重，集中將資金投向了大型企業。另外，為了強化信貸風險管理，各商業銀行基本都實行了貸款風險終身責任制，將信貸風險與信貸人員的職位、工資、獎金掛鉤，并追究終身責任，但對于正面的激勵卻相對不足，信貸人員既沒有信貸投放的任務，也沒有相應的獎勵。因此，無論是信貸員還是基層銀行，都不愿意冒更大的逆向選擇風險。
　　1.2.2國有商業銀行集權式經營模式的推行限制了對中小企業的貸款
　　隨著我國市場經濟體制的逐步形成和完善，吸取國際金融危機的經驗教訓，面對國內金融資產質量不高的現實，各國有銀行開始引進國際先進的管理經驗，普遍實行了集權式的信貸管理模式，通過嚴格的授權、授信制度，使信貸資金大量向上集中，制約了基層國商業銀行的信貸行為，造成了基層銀行存多貸少，只有推薦權而沒有放貸權。這樣即使中小企業的貸款申請被基層銀行推薦上去，最終能否獲得貸款還是主要取決于上級銀行在保證大企業需要后的資金規模，而不是被推薦企業的經營狀況和償還能力。基層銀行權限的縮小，加上銀行有意識地控制新增貸款客戶，致使相當一部分中小企業，特別是集中在資金力量薄弱的中小城鎮的中小企業貸款更為困難。
　　1.2.3銀行系統缺乏創新
　　現行的銀行信貸普遍存在操作流程長、環節多的問題，難以適應中小企業經營靈活、資金周轉快的特點。例如，絕大多數中小企業在急需資金向銀行貸款時，還要對其提供的抵押物進行評估、確認、登記，而完成這些手續需要較長的時間，可能錯過資金的最佳效益期，與企業對貸款需求的季節性要求差距較遠。另外，目前中央銀行對商業銀行規定了基準貸款利率，而且上下浮動的范圍較窄。這樣就使商業銀行難以通過對不同貸款風險和特殊的服務進行定位來幫助中小企業融資，從而使貸款利率不能充分體現風險與收益對稱的商業原則，導致中小企業貸款失去政策支持和商業誘惑。
　　1.2.4缺乏專門為中小企業服務的金融機構
　　在國有銀行發放貸款的權限向上集中的情況下，為減少銀企的信息不對稱，創建對本地中小企業更為了解，能有效防止企業“賴賬”的地方金融機構就成了一條重要舉措。但實際上，目前我國此類金融機構在數量上還比較少，難以滿足中小企業需求。就我國地方金融的運營情況來看，由于缺乏強大的國家信用和政策支持，原本潛在的金融風險易于向現實轉化，資產的流動性和盈利性都比較差，有相當一部分機構還面臨虧損和支付風險的壓力。為擺脫困境，多數中小金融機構不得不把貸款的重點放到了大型企業，為中小企業融資則動力不足。
　　1.3國家宏觀因素
　　1.3.1國家對中小企業融資的支持不夠
　　國家對國有大中型企業和企業集團逐步制定和實施了不少扶持政策，使其融資問題已經在不同程度上得到了解決，但在支持中小企業發展方面卻尚未形成足夠的重視，缺乏配套的專門為其提供服務的優惠政策。不僅如此，現行金融體系還對中小金融機構和民間金融的活動作了過分嚴格的控制，導致中小企業融資渠道狹窄。
　　1.3.2現有的直接融資渠道對中小企業障礙重重
　　中小企業融資的直接渠道主要包括股票和債券兩個市場。在股票市場上，對中小企業發行股票的最大障礙是規模限制。按我國法律規定股份有限公司的注冊資本最低為1 000萬元，上市公司股本總額不得少于5 000萬元。在債券市場上，目前發行的債券多用于進行大規模工業技術改造，城市基礎設施建設等資本密集型項目的投資，不僅留給中小企業的資金空間較小，而且當前債券的利率水平也難以為中小企業所接受。
　　1.3.3社會信用環境使民間資本難以很好利用
　　除了從銀行貸款的間接融資和以資本市場的直接融資外，吸引的資金現象就只是民間資本。但是，這一渠道不僅資金有限，難以滿足中小企業規模擴張需求，還因其多少有“非法”嫌疑而遭受壓制。民間資金市場不能健全發育，主要與目前整個社會的信用、環境有關。
　　
　　2解決中小企業的融資問題主要策略
　　
　　中小企業融資是世界性準題。即使在金融機構與體系完善的發達國家，這一問題依然存在，只是這一矛盾在我國表現尤為突出。之所以在我國造成這一問題，其原因不但像世界各國一樣，是經濟運行過程中出現的必然問題，而且它也是我國經濟制度環境缺陷的雙重結果。有鑒于此，解決我國中小企業融資難必須多管齊下。首先，應當從強化金融市場競爭人手，迫使大型商業銀行資金逐步轉向中小企業。其次，政府和社會各界也應攜起手來，建立科學而全面的中小企業政策性金融體系，這是我國的現實選擇；同時，不斷完善以社會誠信體系為核心的法律制度環境，這是我國的長期決策；而積極拓寬中小企業融資渠道，則是解決中小企業融資難的基本方法。主要策略有：
　　2.1拓寬直接融資渠道
　　2.1.1完善直接融資體系，建立多層次的資本市場
　　不同規模的企業有不同的資金需求，一個完善的資本市場應能覆蓋不同發展規模的企業，滿足各類企業不同數量的融資要求，提供多樣化的融資方式，以促進國民經濟健康穩定的發展，所以應該盡快建立一個多元化的資本市場以不同規模企業的融資需求。應包括主板市場、二板市場在內的多層次的資本市場體系，以滿足中小企業對融資的要求。
　　2.1.2拓寬中小企業股權融資渠道
　　中小企業特別是中小型高新技術企業具有風險高、規模小、知名度低、建立時間短等特點，絕大多數不能進入證券主板市場。可是二板市場能為中小企業提供一個上市門檻相對較低的直接融資機會。對于我國一些優秀高新技術中小企業，一方面，應支持其到香港的二板市場上融資，這對于企業規范化、現代化、國際化有著積極和深遠的影響。另一方面，借鑒國外的成功做法，在適當的時候，設立內地的二板市場。還可以考慮建立一些地方性的中小企業產權交易市場或證券市場，為中小企業直接融資和股票交易提供場所。
　　2.1.3建立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金
　　設立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金可以降低中小企業投資人投資風險，為中小企業特別是高科技中小企業融資提供保證。創業基金注重企業的長遠效益，投資期限較長，能為中小企業提供穩定可靠的資金來源。目前，我國的基金發展基本上具備了設立中小企業產業投資基金、高新技術風險投資創業基金必要的條件。設立創業基金要選擇管理水平較高的投資基金管理公司充當基金管理人。同時應大力發展證券交易處所的場外交易市場，以解決創業基金投資股權的轉讓困難問題，提供投資的“退出機制”或增強其流動性，吸引投資者，增強中小企業的資本金實力。另外，從意識領域范疇，逐步完善誠信體系以及法律制度環境是我國的長期對策。
　　2.2拓寬間接融資渠道中小企業
　　我國現行的金融體系基本上以服務國有經濟的國有銀行為主，缺乏與中小企業配套的中小企業融資機構，以民營經濟為主體的中小企業在融資過程中明顯處于不利地位。因此，應建立一個以國有商業銀行為主，中小金融機構為輔的間接融資體系。
　　2.2.1拓寬國有商業銀行融資渠道
　　國有商業銀行應為中小企業營造公平的貸款環境，調整信貸政策，修改企業信用等級評定標準，打破以企業規模、性質作為支持與否的條件、支持中小企業的合理資金需求，遵循公平、公證和誠信原則，逐步提高對中小企業信貸投入的比重。商業銀行在組織制度方面應創新。現在各國有商業銀行除總行已設立中小企業信貸部外，一級工行和二級工行也應盡快設置中小企業信貸機構，制定和執行對本地區中小企業金融服務的策略，商業銀行應改善金融服務，要針對中小企業的不同情況采取不同的信貸方法，使中小企業能夠及時抓住發展機遇。
　　2.2.2建立發展多種形式的中小企業銀行
　　國外大多數國家都沒有專門為中小企業服務的金融機構。我國缺乏專門的中小企業銀行，應設立中小企業政策性和商業性銀行。政策性銀行主要解決中小企業在創業過程中和固定資產方面對中長期貸款的需求，對需扶持的中小企業發放貼息和低息貸款。商業中小企業銀行，可由城市合作銀行，城鄉信用合作社或聯社改制而來，充分發揮這些區域性銀行對當地經濟情況比較熟悉的優勢，為中小企業服務。
　　2.2.3發展融資租賃業
　　租賃融資是現代中小企業融資的一種新渠道，西方發達國家25％的固定資產幾乎都來自租賃。我國目前中小企業多數技術設備落后，且難以獲得銀行貸款去更新。發展融資租賃業，企業就可以在資金短缺或不愿動用經營資金的情況下，添置或更新設