世界猜美元熊市是否終結

本報駐美國特約記者 董 顏 本報記者 段聰聰

飽受美元貶值之苦的各國政府在剛剛過去這個周末稍稍松了一口氣。上周五，美元意外瘋狂上漲，創下了2009年最大單日漲幅。但是美元是否從此走上了止跌回升之路？市場對此普遍持悲觀態度。

美元創今年最大單日漲幅

美國勞工部上周五公布，因為經濟復蘇使得企業免于裁員，11月份美國的非農就業人數僅下降11000人，失業率達10%。這一就業數據是自2007年12月份以來最好的一次，令市場大為震驚，立即引起了全球金融市場劇烈震蕩，美元指數瘋狂上漲，美元對歐元上漲了1.5%，對日元上漲2.8%，創2009年的最大單日漲幅。

美元的突然上升引發了黃金和其他國際大宗商品價格的波動。前一階段持續高漲的黃金價格也在上周五從歷史高點每盎司1226.56美元，下降了65美元，至每盎司1161.4美元。美元和黃金一直都被投資者認為是安全的投資產品。但是在過去幾個月，由于美元走軟，美國利率極低，黃金大受投資者青睞，在前幾周更是幾度沖上歷史高點。

對美元前景爭論不一

對于美元突然轉跌為升，市場預期不一。《華爾街日報》7日以“美元正處在十字路口”為題分析說，11月的勞動市場報告鼓舞人心，人們期望美國的超低利率政策比預期結束得早。“挑戰在于，這是‘一天的奇跡呢，還是可持續的。”蘇格蘭皇家銀行駐美國康涅狄格州的外匯策略全球主管阿蘭·瑞斯金說。美國彭博新聞網6日引述國際清算銀行的分析說，美元之所以在上周遭遇“側風”，因為下半年推動美元快速貶值的一些特殊市場因素正在減弱。市場預期美國經濟的復蘇有可能支撐美元，減少了投資者把大宗商品作為替代資產的需求。法國巴黎銀行的分析師認為，本周美元將持續升勢。歐元對美元匯率將在1.48到1.49之間，如果跌破1.48以下則會“引發大規模拋售”，使匯率下探到1.46。美元對日元的匯率則在90—92.35之間。

但路透社7日的報道認為，“現在說美元熊市終結太早了”。文章稱，多數分析師和基金經理人表示，美元的升勢將是短暫的，“上周五大致樂觀的美國非農就業報告不太可能令投資人打退堂鼓，他們仍會進行借入美元、然后買進高風險高收益資產的投資。”美國利率接近于零，且資金容易取得，使得投資人最近幾個月大舉借入美元資金，用來買進海外收益較高的資產，使得大量熱錢流入新興市場，吹大了這些地區的資產泡沫。

《華爾街日報》的分析說，接下來投資者會特別關注美聯儲的講話，以期找到收緊貨幣政策的信號。至于主要外匯交易商，即那些直接與美聯儲做交易的銀行都認為，盡管大多數人都希望明年提高利率，但是即使加息，估計也要等到2010年下半年。

路透社援引巴克萊資本國際首席外匯策略師斯蒂芬的話稱，除了低利率的問題外，還有不少打壓美元的利空因素依然揮之不去。一方面許多央行因美元儲備太多，而打算出手美元；另一方面，對美國為重振經濟而巨額舉債、造成財政赤字創紀錄的擔憂，也進一步削弱對美元資產的需求，使得美元大有可能每況愈下。

美元劇烈波動對中國不利

世界經濟與政治研究所張斌教授7日對《環球時報》表示，上周五的美元上升是不可持續的，只是周期性的回升，還不能確認進入一個上升趨勢。對美國的經濟，現在只能預測到2010年的第二季度，經濟復蘇的基礎并不牢固，而且美國巨額財政赤字的問題還沒有解決。

中國國家外匯管理局上周五表示，仍把美元作為主要外匯儲備，美元作為主要國際儲備貨幣的地位短期內不會根本改變。《華爾街日報》分析說，“該表態會使有關中國外匯儲備多元化將削弱美元的擔憂情緒減弱”。張斌認為，中國對美元資產保持一定的需求對美元價格的上升有一定的幫助作用，這也是上周末美元上升的一個因素。調整外匯儲備結構是中國的大方向，但這是一個漸進的過程，在這個過程中，中國還會對美元有需求，也不希望美元過度波動。▲