創(chuàng)業(yè)板的天堂或地獄

鄭　生

9月份,所有關(guān)注理財?shù)娜硕蓟乇懿涣说囊患笫戮褪莿?chuàng)業(yè)板,這個已經(jīng)醞釀了近十年的市場,有人說它是致富的天堂,也有人說它是人間的地獄,創(chuàng)業(yè)板究竟是什么?

從1998年算起,創(chuàng)業(yè)板已醞釀了十年之久。2009年初,證監(jiān)會明確提出今年要推出創(chuàng)業(yè)板,創(chuàng)業(yè)板再度成為市場關(guān)注的焦點。8月14日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立,不到一個月的時間就開始審批,共有149家企業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO申請被受理,9月17—18日,已有兩批共13家企業(yè)通過發(fā)審會,包括立思辰科技、樂普醫(yī)療器械、神州泰岳軟件、青島特銳德電氣、佳豪船舶、南方風(fēng)機、萊美藥業(yè)、新寧現(xiàn)代物流、探路者戶外用品、鼎漢技術(shù)、安科生物工程、億緯鋰能以及漢威電子。

從行業(yè)分布看,13家已成功上會企業(yè)中,主要集中于電子信息、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè),占比約為60%。目前各家創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績十分出色。監(jiān)管部門對擬上創(chuàng)業(yè)板公司的要求是最近兩年連續(xù)盈利、最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元,筆者在統(tǒng)計這13家公司的財務(wù)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn),不僅最近兩年均盈利,去年的利潤水平多在3000萬元左右,今年上半年盈利都在1500萬元左右,遠遠超過了相關(guān)要求。但對于普通投資者來說,什么是創(chuàng)業(yè)板,要不要投身進去,創(chuàng)業(yè)板與主板又有哪些不同?

什么是創(chuàng)業(yè)板

簡單說,創(chuàng)業(yè)板就是以前所說的第二股票交易市場,指主板之外的專為成長型企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的市場,是對主板市場的有效補給,具有上市門坎低、信息披露監(jiān)管嚴格等特點,所以,它的成長性與市場風(fēng)險都要比主板高。推出創(chuàng)業(yè)板的意義非常重大,體現(xiàn)了對中小企業(yè)的支持,為市場引入成長性好、創(chuàng)新能力強的上市公司,為投資者提供更多的投資選擇。

根據(jù)有關(guān)創(chuàng)業(yè)板市場投資者管理規(guī)定,自7月15日起,投資者就可開始申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易。在提出開通申請時,應(yīng)提供本人身份證、填寫財產(chǎn)與收入狀況、風(fēng)險偏好等基本信息,認真閱讀并現(xiàn)場簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書》,并核對相關(guān)內(nèi)容后再予簽字確認,公司在5個交易日后為其開通交易。但對沒有兩年主板交易經(jīng)驗的投資者,按規(guī)定不鼓勵直接參與創(chuàng)業(yè)板市場交易。

創(chuàng)業(yè)板的三大風(fēng)險

要說風(fēng)險,由于創(chuàng)業(yè)板的上市公司規(guī)模相對較小,多處于創(chuàng)業(yè)及成長期,發(fā)展相對不成熟,一些風(fēng)險會更為突出。

一般來說創(chuàng)業(yè)板有三大風(fēng)險。

首先是公司風(fēng)險。因為對創(chuàng)業(yè)板的上市公司要求不是那么嚴格,而且上市的企業(yè)都是中小企業(yè),大多屬于民營企業(yè),公司經(jīng)營的時間比較短,所以,公司的盈利模式以及經(jīng)營的可持續(xù)性存在很大的不確定性。簡單來說,這家公司可能現(xiàn)在看著不錯,但是兩三年以后有可能就倒閉了,假如投資這樣的公司,你就有可能血本無歸。

第二,退市風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板有“直接退市”的規(guī)定,不會出現(xiàn)像主板那樣的ST、*ST等警示過渡階段。主板公司連續(xù)虧損,還可以通過買殼、借殼實現(xiàn)最終的重組,這在創(chuàng)業(yè)板完全不可能了。

第三,交易風(fēng)險。除了主板規(guī)定的退市條件之外,創(chuàng)業(yè)板還有三種退市情形:上市公司財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見;上市公司會計報表顯示凈資產(chǎn)為負時;創(chuàng)業(yè)板公司股票連續(xù)120個交易日累計成交量低于100萬股。這三種情況,基本借鑒了納斯達克等市場的退市規(guī)定,首次將股票的交易狀況列為退市的條件之一。所以一旦創(chuàng)業(yè)板開市了,買賣的是成交最活躍的股票,千萬不要去買那些成交量少的“冷”股票。

有風(fēng)險也有機遇

雖然創(chuàng)業(yè)板與主板在很多方面情況是不一樣的,但也不是說沒有投資機會,微軟公司就是從美國納斯達克市場轉(zhuǎn)到主板市場的,他的成長性也得到了投資者的認可,股價自然也飛上了天。人們常說的一句話——風(fēng)險與機會同在,用在創(chuàng)業(yè)板再恰當(dāng)不過。

有消息稱,管理層最快可能在國慶節(jié)前發(fā)出批文,那么“十一”過后,創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒂瓉淼谝慌鷴炫平灰椎钠髽I(yè)。