“美女股神”王雅媛煉金心法

馬自明

王雅媛認為，好公司不一定等于好股票，別人眼中的“壞公司”，只要有轉機，就是真正的好股票。

誰說美女不會炒股？一位來自上海、年僅24歲的年輕美眉，正快速從香港紅到大陸和臺灣。笑容甜美，身材纖細高挑的上海姑娘王雅媛，在香港股市被稱為“美女股神”。3年前，她21歲，還在香港中文大學念書時就曾參加一場模擬投資競賽，打敗了1800名大學生，用港幣100萬元來回操作，兩個月獲利20倍，從此一炮而紅。

不只模擬競賽成績傲人，王雅媛在實戰中也頗有斬獲。她18歲就開始投資股票，兩年內賺了港幣10萬元。當同齡人還在為第一桶金苦惱時，她的證券戶頭里已經有10 0多萬港幣，而且財富還在不斷累積。

“我從小就很獨立。”王雅媛在接受媒體采訪時自信地說。父母是貿易商，她是家中的獨生女，但卻完全不依賴家庭，高中畢業后只身一人從上海跑到香港念大學，連父母都沒轍。這般獨立的個性，讓王雅媛在股市投資上展現超越年齡的獨立判斷能力。

王雅媛的博客目前累積瀏覽量已經超過200萬人次，每天有上千人閱讀她寫的文章。兩年前，她開始在香港、上海的報紙寫股市分析文章。今年7月，臺灣地區的報紙也開始邀她寫專欄，談港股投資。

王雅媛年紀輕輕，如何能吸引眾多粉絲瀏覽其博文，甚至還有人跟著她的操作建議做投資？原來她對股票操作自有一番獨到的心法。

心法1

長期投資是成見，中期持有最好“我很佩服巴菲特，他是真正的股神?！蓖跹沛伦哉J是巴菲特的信徒，但是，對于一般人誤解巴菲特“長期投資”的真義，以為只要死抱著股票不放就能賺錢，王雅媛卻深不以為然。

因為“市場資金永遠都是用基本分析，去賺取最理想的報酬”，所謂長期投資不是指盲目地、不顧代價地去擁抱所謂的“好公司”。2007年11月，巴菲特選擇在港幣5至7元時賣出大陸的中國石油，就是最好的例子。

“金融海嘯前，沒有人認為雷曼有一天會倒?！蓖跹沛抡f。同樣地，2008年以前，香港市場認為能讓企業賺大錢的“股票累計期權（Accumulator）”，在2008年卻讓包括中信泰富在內的眾多上市公司巨額虧損。

有了金融海嘯的經驗，王雅媛認為，做股票一定要拋棄對于所謂長期投資的成見，選擇“中期持有”才是最好的投資方式。因為長期投資是有限制的，公司到底隱藏著什么風險，誰也不知道，所以“不能買了股票就把它放到床底下，要時時觀察基本因素的變化”。

按照她的想法，時間既是投資最大的敵人，又是最好的朋友，那么，要賺錢不但要買對公司、買對價位，還得挑對時間賣出，如此投資才會精彩。

心法2

二三線股有轉機，就是好股票相信價值投資，但王雅媛認為，“好公司不一定等于好股票”。相對地，別人眼中的“壞公司”，尤其是一些所謂的二三線股，只要有轉機，就是真正的好股票。簡單來說，就是要挑選“別人未來有機會買的股票”。比方一支股票多年來都是虧錢的，市場對它根本已經完全沒有興趣了，但是經過你自己研究后發現，原來該公司今年因新業務經營得好，已經開始賺錢，而市場卻還沒有察覺。只要市場一察覺這項利多，資金便會重新投入這支股票，引爆行情上漲。

如果用“公司價值”和“股票價格”來做比較，假設公司價值80分，但股價卻已經高達10 0分，投資風險就大。相對地，另一間公司的價值雖然只有60分，但股票價格卻跌到30分，它未來的上漲潛力就比第一家公司還高。因此，在王雅媛眼中，一些股本小、成交量低，又被法人錯殺，造成股價重挫的二三線股，反而成為她的最愛。

只是買好公司，投資人很容易下手，但要買一家利潤下滑或是行業較冷門的公司，投資人多半會“怕”。王雅媛建議，要從這類公司中挑出值得投資的標的，可以先問3個問題：

第一，雖然公司獲利減少，但公司有沒有能力捱過金融風暴？

從資產負債表看，只要公司規模夠大、手上現金夠多，就代表有能力在風暴過后卷土重來。

第二，假設一年后經濟風平浪靜，這間公司能不能恢復往年的獲利能力？這得觀察這家公司本身產品與價格的競爭力，與訂單回復的速度。

第三，如果這家公司有辦法恢復往年獲利水平，現在股價是便宜還是貴？這得從本益比等投資指標來衡量。王雅媛以她的經驗分析，港股中很多被市場棄如敝屣的公司，都符合這3個條件，像她4月底時分析的全球前5大鋁質電容器制造商萬裕國際，以及最近看好的保利香港都屬于這個類型。其中，萬裕兩個月股價大漲2.4倍，保利則漲了2.7倍。至于要買這類二三線股也有學問，王雅媛說，這類有基本因素支持的股票，一般操作都是在股價未啟動時，先買入一小部分作為觀察，股價啟動，馬上加碼。只要股價離目標價還有一定的水位，即使股票已經上漲50%，還是要不停加碼，如此就能做到“贏時贏幾倍，輸時只輸10%至20%”。

心法3

讀上市公司年報，從枯燥中找機會如何發現這種兩個月賺到數倍的二三線股？答案是勤讀枯燥乏味的上市公司年報。王雅媛說，年報不只可以讓你找到投資機會，還可以學會企業主做生意的氣度與視野，從而評斷這家公司的良莠，是每位投資人都應該耐著性子、好好用心讀懂的一門功課。

王雅媛舉例，遇到金融海嘯，10家公司的年報會有9家跟投資人說一些空話，談企業要如何改善獲利來搪塞投資人，但她卻發現有家半導體組裝設備廠，在年報中提出應對當前局勢的實際作為，準備在經濟復蘇后，擴大在低價半導體市場的占有率。結果，從2 0 0 9年3月起，這家半導體公司的股價就從每股港幣20元，一路攀升至港幣50元以上，漲幅超過1.5倍以上。

“我會先在報紙上搜集信息，如果有興趣，再找年報出來閱讀，讀完后，再與其它相關的新聞做比較判斷。”王雅媛分享她平日做功課的方式。

這位上海姑娘目前正把目光轉向臺灣，根據她的分析，隨著臺灣地區與大陸距離拉近，再加上香港，以后會形成一個“大中華投資區”，因此，未來做投資組合時，科技股會選臺股，資源產業會挑大陸A股，金融地產則是看港股。