淺議我國國際收支調節政策

韓　萍

中圖分類號:F831.6 文獻標識碼:A

內容摘要:本文分析了我國國際收支狀況和國內經濟狀況,在此基礎上運用國際收支政策搭配理論對目前的國際收支調節策略進行分析,提出了目前國際收支調節策略中存在的缺陷和政策建議。

關鍵詞:國際收支 財政政策 貨幣政策

我國國際收支及調節政策的現狀分析

我國國際收支多年來呈現雙順差的局面。2008年上半年延續2007年的經濟形勢,經濟快速增長,消費價格指數和生產價格指數均呈現增長的趨勢。2008年下半年由于美國次貸危機的影響,以及地震等一系列經濟自然環境的打擊,經濟從增長期轉入衰退期。

2005-2008年上半年,由于局部通貨膨脹的壓力,政府采取穩中有緊的財政政策和緊縮的貨幣政策;2008年下半年,由于經濟形勢的要求,財政政策由穩健轉向積極,貨幣政策也走向擴張。2005年人民幣匯率制度實現了重大變革,放棄盯住美元實行參考一籃子貨幣,放開了人民幣的管理程度。2005年至2008年上半年由于內外經濟形勢的影響人民幣呈現持續升值的態勢,2008年下半年開始由于經濟形勢的變動,人民幣匯率呈現一定的波動,未來貶值預期較大。

當前國際收支調節政策分析

(一)財政政策和貨幣政策搭配

蒙代爾認為,可以用財政政策調節內部均衡,貨幣政策調節外部均衡。根據2007年的情況,可以用緊縮的財政政策調節內部經濟,擴張的貨幣政策調解外部經濟。而我們所采取的是穩中有緊的財政政策和緊縮的貨幣政策。其中的原因是財政貨幣政策用來調節內部經濟。在局部價格過高的情況下,要維持國內價格的穩定就要采取緊縮的貨幣政策,在國際收支順差的情況下要維持人民幣幣值的穩定,就要采取擴張的貨幣政策,而這兩者根本無法兼得。

針對目前的外部經濟順差同時內部經濟衰退的現象,按照蒙代爾的理論可以采取擴張的貨幣政策調節外部經濟,擴張的財政政策調節內部經濟。

(二)支出轉換和支出增減政策搭配

斯旺認為,可以用支出增減政策謀求內部均衡,支出轉換政策謀求外部均衡。根據2007年的情況,內部均衡可以采用緊縮的財政和貨幣政策實現內部均衡。同時,通過人民幣升值來抑制國際收支順差。實踐中的調節方式是:穩健財政+緊縮貨幣+人民幣升值。

從斯旺理論的角度來看,以上的調節方式搭配似乎比較合理。但是,通過進一步地分析可以看出,人民幣升值是以出口減少和進口增加作為代價的,而我國貿易結構極不合理,出口的減少是一個巨大的損失。同時,緊縮的貨幣政策會減少進口,這正好抵消了人民幣升值帶來的進口增加。因此,這一政策的凈效果是出口減少和進口的不確定性,這樣的成本就太大了。而且,人民幣升值也會帶來資本和金融賬戶順差的加大。因而,鑒于我國的國際收支結構,人民幣升值并不是一個好的解決方案。

目前,我國國內經濟緊縮和國際收支順差同時存在,按照斯旺的理論可以采取擴張的財政貨幣政策+人民幣升值進行調節,同樣的道理,人民幣升值仍然不是一個好的解決方案。

國際收支調節策略建議

綜上所述,在我國的實踐中財政政策和貨幣政策調節的主要目標是內部經濟,很少考慮到國際收支的因素。筆者認為:內部均衡和外部均衡二者缺一不可。在調節國內經濟的同時應重視國際收支調節。可選擇的措施有三種:

第一,按照蒙代爾的理論,貨幣政策調節外部均衡,財政政策調節內部均衡,匯率政策、產業政策和科技政策為輔助。即:鑒于目前的經濟形勢主要采取擴張的貨幣政策調節國際收支順差,擴張的財政政策調節國內經濟衰退。這種方式的重大缺陷就是放棄了貨幣政策調解內部經濟的強大作用,尤其是在目前這種全球金融市場衰退的環境下,單純用財政政策調節內部經濟所產生的效果不如雙管齊下見效快,因此,這種方式在目前的環境下是不可取的。

第二,按照斯旺的理論,財政和貨幣政策調節內部均衡,匯率政策調解外部均衡,基于前面的分析用人民幣升值的方式調節順差對我國來說不是一個好的解決方案,因此這一選擇也不可取。

第三,財政和貨幣政策著重調節內部均衡,關稅政策、直接管制政策、產業和科技政策著重調節外部均衡。即:擴張的財政政策和貨幣政策調節內部經濟衰退;加強產業政策和科技政策對中小企業的支持力度,鼓勵中小企業采取“走出去”的戰略擴大對外競爭實力,同時采取有效的措施防范人民幣升值過快。這種方式是我國現在及未來很長一段時間內可以選擇的最優方式。

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