分紅險意外豐收

孫曉宇

分紅險2008年收益普遍超出市場預期，而且整體分紅水平高于目前銀行5年期定期存款利率。

近來，投資者都很高興，因為股指撒了歡兒的往上躥。與股指同樂的，還有投資型保險，不只投連險收益率不斷攀升，剛剛公布的2008年分紅險收益仍然普遍超出市場預期，讓人喜出望外。

中國人壽分紅險的回報率約在3.5％－3.6％(含約2.5％的預定利率，下同)；平安人壽則超越市場預期，給出了4.5％－5％的高額回報水平；而8年來主推“保額分紅”模式的新華人壽，2008年分紅收益水平基本與2007年持平，成為分紅險市場上最為搶眼的“收益王”。新華人壽2008年度分紅業績報告顯示，這一“年度紅利”水平與2007年基本持平，部分達到一定年限的年交保單，已經擁有了“終了紅利”。“基本持平”，意味著投保人在牛、熊市都能享受到基本相同的較高回報。

2007年，受益于A股牛市，各家壽險公司不吝分紅，尤其是同期有高達10.24％的總投資收益率支撐的中國人壽，在2008年春節前后發放了近8％的分紅。然而，2008年股市逆轉，A股市值蒸發了22萬億元，保險公司收益也因之受累。中國人壽在國際財務報告準則下，總投資收益率指標為3.40％，不但大幅低于2006年的7.97％、2007年的10.24％，甚至低于股市同樣不景氣的2005年的3.80％；而中國平安南于計提富通損失，總投資收益率則更為慘淡。

正因為如此，多位業內人士都以“大幅下降”預測2008年分紅險的紅利情況，投保人也大多表示對今年的分紅不抱期望。但是，最終的成績單卻帶來好了消息。

另一方面，雖然保險業2008年整體的分紅收益水平在3.5％－5％左右，低于2007年平均水平，但較之于目前銀行5年期定期存款3.6％的利率，已是與之持平甚至略高。倘若將分紅險與銀行定期存款相比，相信在這種情況下，分紅險更有競爭力。

或許你要問，經濟環境如此不好，為什么分紅險還可以取得穩健收益呢?通常，保險公司將利差益、死差益和費差益所形成的利潤按一定比例分配給客戶，若投資收益低于預期，但其他兩個因素的綜合收益可以平衡投資損失，實現紅利分配。

2008年下半年以來逐步形成的低利率環境，使傳統險和分紅險取得較好的銷售業績。業內人士認為，正是這一場危機的到來，使相對低風險并以保障功能為主的分紅險，在高風險時期迎合了消費者的低風險偏好，并凸顯出保障優勢。

據統計，2008年分紅險保費收入超過3650億元，約占壽險總保費收入50％，自2009年以來，各公司銷售力度進一步加大，一季度占比超過70％。記者獲悉，除中國人壽、新華保險依然由分紅險占據絕對比重外，太平洋人壽、泰康人壽、太平人壽、民生人壽、華夏人壽的分紅險占比均較2008年初出現不同幅度的增長，多數比重超過50％。

大考告捷，分紅險在投資型保險市場搶足了風頭。2009年，分紅險是否可以依然保持王者地位，還未可知。