淺談我國煤炭企業固定資產投資的合理性

李廣進

一、煤炭企業固定資產投資中存在的不合理因素

固定資產是指使用年限在一年以上，單位價值在規定標準以上，并在使用過程中保持原來物質形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。（《企業會計準則》）固定資產作為企業主要的勞動工具是生產力水平的重要標志，對企業資金運行效率與效益發揮著基礎作用。特別是煤炭企業、由于自身條件的要求，固定資產上的投入較大，巨額的投資在不斷提高企業競爭力、促進企業發展的同時，也存在著一些問題。例如：

1、固定資產的相對過剩。固定資產的相對過剩表現為：其一，沒有量力而行，固定資產購入后續流動資金不足，不能形成配套，致使固定資產不能很好的發揮作用。其二，煤炭企業生產條件惡劣固定資產周轉速度慢，使用效率低，因此而降低了總資產的收益率。

2、固定資產的絕對過剩。固定資產的絕對過剩通常由以下幾種情況引起：

（1）對銷售的期望過于樂觀，盲目擴大開采量，造成井巷、設備的投入過大，當市場發生逆變時造成企業部分停產。

（2）由于技術進步，新的性能更好的設備取代舊設備，造成舊設備閑置。

（3）企業在并購過程中形成的閑置資產。

3、固定資產占用資金成本過高。固定資產上的巨額投資，無論是固定資產的相對過?；蚪^對過剩，還是規模適當，都表現為大量的資金占用，其成本是相當高的。尤其我國目前資本市場不健全，融資渠道不很暢道，資金十分稀缺，企業生存和發展面臨巨大的資金缺口，這種資金占用的代價是非常昂貴的。除此之外，巨額的固定資產意味著巨額的折舊費用，在收入不變的情況下，利潤減少。同時，也加大了企業的經營風險，這一方面表現為折舊費用作為固定成本，會增大經營杠桿率；另一方面，也表現在固定資產價值補償時間長，在科學技術日新月異的今天，很可能被自然淘汰或國家強制淘汰，使企業招致巨大損失。

因此可以看出；固定資產投資中的這些問題，不僅使企業短期收益難以增長，而且在長期發展中顯現負擔沉重。固定資產投資的合理化就是在不影響生產能力的同時，盡量減少固定資產占用，以在既定的銷售額上為企業帶來更多的利潤。

二．如何實現固定資產投資的合理化

1、出售固定資產。一是出售閑置固定資產。處理企業閑置不用或不需用的機器設備，尤其對于閑置的土地和樓房進行處置應引起足夠重視。因為，地產雖有較強的保值作用，但是，首先應該看到：一方面，這方面的資源占用不但不能產生收益還占用資金成本；另一方面企業可能還需為維持日常經營活動而籌資，如果將這些沉淀的資金用在經營活動中，其效益是顯而易見的。其次，應該分清主業，是經營活動還是不動產投資？企業應該做的是抓住主業，發展核心競爭力。再次，只有在通貨膨脹時期不動產才能保值，而將來是否會通貨膨脹、何時通貨膨脹，具有很大的不確定性。最后，企業業務擴展時，可以異地購置。二是出售或出租非盈利部門。出售或出租非盈利部門，不僅可以減少虧損，還可以將盤活的資源用在其他生產急需或償還債務，以進一步加強企業的競爭能力。

2、對外投資。將企業閑置的固定資產或不包括在集團整體戰略之內的資產作價對外投資。這種方式沒有減少總資產，但可以使資產得到有效利用。

3、租賃。固定資產投資需要先付大量現金，其成本補償需要很長時間，其風險是很大的。而租賃不僅可以解決資產使用問題，還能使現金流入與現金流出同步，降低了經營風險和財務風險，同時從固定資產投資上解放出來的資源可以彌補流動資金的不足。

5、合理制定生產規模及生產工序。使固定資產的投入降低到最低。

三、固定資產投資為企業帶來的的好處

1、固定資產投資合理，可以降低經營風險。經營杠桿率是指息稅前利潤變化率為銷售利潤變化率的倍數，經營杠桿率越大，企業經營風險越大。根據經營杠桿系數的簡化公式：

經營杠桿率=貢獻毛益／息稅前利潤=（息稅前利潤＋固定成本）／息稅前利潤

可見，經營杠桿率的高低取決于固定成本的高低。固定資產投資最低，同時也就是折舊費用最低，折舊費用是典型的固定成本。因此固定資產投資最合理化，可以降低經營風險。

2、可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率。固定資產投資合理化就是要通過挖掘內部潛力，實現以最低的固定資金占用，推動最多的流動資充分運轉，以保證原有銷售規模不變。

固定資產周轉率=銷售收入／固定資產平均占用額

可見，固定資產投資合理化，可以通過加速資產周轉，提高固定資產的利用效率。

3、減少對外融資，提高收益能力。通過將閑置的固定資產變賣，就可以將沉淀的資金轉換成流動資金，減少對外融資，可以提高企業的整體收益能力。

4、提高了資產質量。通過處置固定資產，可以將沉淀的資金轉換成可用資金，將不盈利的資產轉換為盈利資產，提高了資產質量。

5、用于償還債務，可以優化資本結構，降低財務風險。在負債比率較高的情況下，處置固定資產形成的現金流入，還可以用于償還債務，降低了負債比率和財務杠桿系數。這樣既優化了資本結構又降低了財務風險。

6、改善了相關收益指標。固定資產投資的合理化，一方面保持或增加利潤，一方面又減少了資產占用，這就使總資產報酬率、凈資產報酬率有明顯的改善。

四、如何看待固定資產投資合理化帶來的不利因素

固定資產投資合理化也可能帶來一些問題：（1）銀行通常要求以資產作為貸款的抵押。固定資產投資合理化也使得可作為抵押的資產變小，從而影響企業的借貸能力。（2）企業在重組過程中由于資產總量變小；從而減少了企業的持股權比例，影響了企業利潤的獲取能力，然而銀行和投資者更看中的是企業未來獲取現金流量的能力和企業良好的資產的質量。因此，固定資產投資的合理化利大于弊。